同業(yè)存單指數(shù)基金成立三周年：增速放緩規(guī)模縮水 業(yè)內(nèi)依然看好發(fā)展前景

　　首批同業(yè)存單指數(shù)基金成立迎來(lái)三周年。

　　2021年12月13日至12月20日，6家基金管理人旗下同業(yè)存單指數(shù)基金先后成立。三年后，同業(yè)存單指數(shù)基金已擴(kuò)容至92只。發(fā)展至今，同業(yè)存單指數(shù)基金數(shù)量有所增長(zhǎng)，但增速步伐放緩。業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，剔除今年成立的16只基金，同業(yè)存單指數(shù)基金自成立以來(lái)平均收益率為1.96%，最高收益率為2.4%。

　　值得一提的是，近期該類基金新品再次受投資者“瘋搶”，最低配售比例不足三成。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，同業(yè)存單指數(shù)基金的配置價(jià)值依舊凸顯。未來(lái)，隨著資管行業(yè)全面凈值化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，預(yù)計(jì)同業(yè)存單指數(shù)基金將迎來(lái)快速擴(kuò)張。

　　近三年收益率達(dá)2.46%

　　2021年11月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，富國(guó)基金、南方基金、鵬華基金、中航基金、惠升基金、華富基金這6家基金管理人旗下的同業(yè)存單指數(shù)基金同日獲批。隨后，在2021年12月13日至12月20日期間，這6家機(jī)構(gòu)旗下的同業(yè)存單指數(shù)基金相繼成立。

　　至今，成立時(shí)間已滿三周年。

　　三年來(lái)，同業(yè)存單指數(shù)基金數(shù)量有所增長(zhǎng)，但增速步伐放緩。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月20日，公募同業(yè)存單指數(shù)基金已達(dá)92只，其中有16只為2024年以來(lái)成立的新品。從每年成立產(chǎn)品數(shù)量來(lái)看，2022年乘上發(fā)展快車道，這年新成立產(chǎn)品數(shù)量高達(dá)40只；隨后，2023年新成立產(chǎn)品為30只；同業(yè)存單指數(shù)基金“元年”新成立基金為6只。

　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，中證指數(shù)有限公司官網(wǎng)顯示，截至12月19日，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)年內(nèi)收益率為2.31%，近三年收益率達(dá)2.46%。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，截至12月20日，剔除12月份新成立的4只基金，全市場(chǎng)數(shù)據(jù)可取得的88只同業(yè)存單指數(shù)基金的年內(nèi)平均收益率為1.84%。其中，34只產(chǎn)品收益率超過(guò)2%，華泰柏瑞同業(yè)存單指數(shù)7天持有以2.58%的年內(nèi)收益暫居市場(chǎng)第一。

　　若從成立以來(lái)的視角看，剔除今年成立的16只基金，全市場(chǎng)76只同業(yè)存單指數(shù)基金成立以來(lái)的平均收益率為1.96%。其中，40只產(chǎn)品成立以來(lái)收益率超過(guò)2%，其中2只產(chǎn)品超過(guò)2.4%。鵬華同業(yè)存單指數(shù)7天持有以2.48%的收益率居首。此外，興證全球中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有以2.48%的收益率暫居于市場(chǎng)第二。

　　對(duì)于貨幣型基金來(lái)說(shuō)，同業(yè)存單指數(shù)基金的收益率普遍較高。據(jù)中證指數(shù)有限公司官網(wǎng)，截至今年12月18日，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)、中證貨幣基金指數(shù)近一年來(lái)的收益率分別為2.48%、1.76%。

圖片來(lái)源：中證指數(shù)有限公司官網(wǎng)

　　在黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文看來(lái)，同業(yè)存單指數(shù)基金的收益之所以高于貨幣型基金，主要是因?yàn)閮烧咄顿Y的資產(chǎn)和策略不同。他接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，同業(yè)存單指數(shù)基金主要投資的是信用評(píng)級(jí)較高的同業(yè)存單，這些存單的利率通常高于貨幣基金投資的短期存款和回購(gòu)協(xié)議，因此能提供更高的收益。同時(shí)，同業(yè)存單指數(shù)基金可以使用杠桿策略來(lái)增加潛在收益，而貨幣基金則不允許使用杠桿。此外，同業(yè)存單指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征介于貨幣基金和短債基金之間，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者。

　　但這類產(chǎn)品并不能完全替代貨幣基金。陳興文進(jìn)一步指出，盡管同業(yè)存單指數(shù)基金可能會(huì)擠壓貨幣基金的市場(chǎng)空間，但貨幣基金擁有凈值穩(wěn)定性和投資收益的免稅優(yōu)勢(shì)，這是同業(yè)存單指數(shù)基金無(wú)法完全替代的特點(diǎn)。同時(shí)，作為凈值化固收產(chǎn)品，在短端利率上升階段，同業(yè)存單指數(shù)基金的凈值波動(dòng)可能高于貨基和部分短期理財(cái)產(chǎn)品，這是需要注意的風(fēng)險(xiǎn)。

　　新品發(fā)行再度“翻紅”

　　不過(guò)，同業(yè)存單指數(shù)基金總規(guī)模卻有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)發(fā)布了2024年三季報(bào)的83只同業(yè)存單指數(shù)基金當(dāng)中，今年三季度末的總規(guī)模約為870.60億元，明顯低于成立時(shí)的約3107.13億元。

　　與此同時(shí)，現(xiàn)有規(guī)模也較去年同期規(guī)模有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度末，同業(yè)存單指數(shù)基金總規(guī)模為1007.24億元，而今年三季度末的規(guī)模較去年同期下降了13.57%。

　　談及同業(yè)存單指數(shù)基金規(guī)模下降的原因，排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析：“2022年權(quán)益市場(chǎng)震蕩導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，現(xiàn)金理財(cái)新規(guī)后部分銀行整改導(dǎo)致現(xiàn)金理財(cái)規(guī)模壓降，同業(yè)存單指數(shù)基金作為替代品一度擴(kuò)容。但與其他近年處于債牛市場(chǎng)且風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較低的債券基金相比，同業(yè)存單指數(shù)基金收益表現(xiàn)相對(duì)較差，這導(dǎo)致投資者轉(zhuǎn)投其他類型的債券基金，導(dǎo)致規(guī)模下降?！?/p>

　　值得注意的是，近期，同業(yè)存單指數(shù)基金再次“翻紅”，多只新品被投資者瘋搶，最低配售比例不足三成。

　　12月10日，農(nóng)銀匯理基金公告稱，旗下農(nóng)銀匯理中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期基金已于12月6日結(jié)束募集。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，該基金募集規(guī)模已超過(guò)50億元認(rèn)購(gòu)限額。根據(jù)基金合同等有關(guān)約定，對(duì)12月6日有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)采用“末日認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)比例確認(rèn)”的原則予以確認(rèn)，確認(rèn)比例為27.02%。

　　12月7日，貝萊德中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期公告稱，該基金已經(jīng)自12月2日募集，僅4天結(jié)束發(fā)行，12月5日提前結(jié)束募集，并對(duì)12月5日有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)采用“末日認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)比例確認(rèn)”的原則予以部分確認(rèn)，最終末日確認(rèn)比例為73.36%。

　　11月23日，財(cái)通資管中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有采用末日認(rèn)購(gòu)比例確認(rèn)，發(fā)行2日，有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額超過(guò)50億元募集上限提前結(jié)束募集，最終確認(rèn)比例為84.50%。

　　為何同業(yè)存單指數(shù)基金發(fā)行再次火熱起來(lái)？

　　陳興文認(rèn)為，這主要是因?yàn)樨泿爬碡?cái)產(chǎn)品的收益逐年下降，而投資者在尋找低風(fēng)險(xiǎn)且收益相對(duì)較高的替代品。同業(yè)存單指數(shù)基金具有高信用等級(jí)和成分主體高度分散的特點(diǎn)，保證了較高收益的同時(shí)，長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)非常低。在當(dāng)前利率下行的背景下，同業(yè)存單指數(shù)基金因其穩(wěn)健的收益而受到市場(chǎng)的青睞。

　　“相較于貨幣基金，同業(yè)存單基金的收益率通常更高、在風(fēng)險(xiǎn)上又低于債券基金。在利率下行、債券市場(chǎng)波動(dòng)頻繁的情況下，這類產(chǎn)品具有一定的投資性價(jià)比，因此受到市場(chǎng)關(guān)注?！痹椒急硎?，此外，同業(yè)存單指數(shù)基金的發(fā)行與資管產(chǎn)品凈值化管理的趨勢(shì)相符合，和新規(guī)政策導(dǎo)向相符。

　　展望未來(lái)，同業(yè)存單指數(shù)基金的投資價(jià)值和發(fā)展前景依舊被業(yè)內(nèi)人士看好。

　　陳興文稱，這類產(chǎn)品填補(bǔ)了貨幣基金和短債基金之間的空白，提供了流動(dòng)性和性價(jià)比兼具的閑錢管理工具，也為投資者提供了一個(gè)相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)且收益穩(wěn)健的投資選擇，具有良好的發(fā)展前景。隨著資管行業(yè)全面凈值化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，預(yù)計(jì)同業(yè)存單指數(shù)基金將迎來(lái)快速擴(kuò)張。

　　“長(zhǎng)期來(lái)看，同業(yè)存單指數(shù)基金仍具有較大優(yōu)勢(shì)?！痹椒紡?qiáng)調(diào)，這類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)僅比貨幣基金略高，費(fèi)率也相對(duì)低廉，收益表現(xiàn)也相對(duì)較好，具有較大的市場(chǎng)空間。隨著我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金的正式落地，或?qū)⑼苿?dòng)以同業(yè)存單指數(shù)基金等債券型指數(shù)基金繼續(xù)擴(kuò)容。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：同業(yè)存單指數(shù)基金成立三周年：增速放緩規(guī)?？s水，業(yè)內(nèi)依然看好發(fā)展前景)

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