金鷹基金：“扛把子”債基贖回過半 業(yè)績(jī)排名同類靠后

　　即將過去的2024年是固定收益率產(chǎn)品的大年，2024年12月19日，全市場(chǎng)近7000只債券類產(chǎn)品，其中有超過1500只產(chǎn)品收益率超過5%，有近5000只產(chǎn)品收益率超過2%。

　　不過，如果買錯(cuò)了產(chǎn)品，可能收益率就會(huì)低于2%，金鷹基金旗下的主力債券基金金鷹添盈純債基金（003384）系列產(chǎn)品就是如此。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月19日，該基金系列產(chǎn)品過去三個(gè)月的回報(bào)均為負(fù)值，自2024年初以來(lái)的收益率為負(fù)值，而過去三個(gè)月收益率為負(fù)在公募債基中甚為少見。

　　在這背后，或許一定程度上反映管理人過于追求規(guī)模，面對(duì)機(jī)構(gòu)的涌入并沒有采取更積極和可持續(xù)的大額限制機(jī)構(gòu)申購(gòu)的方式，最終導(dǎo)致收益率嚴(yán)重跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　“扛把子”債基申贖波動(dòng)明顯

　　即便遭遇了較大贖回，金鷹添盈債券依然是金鷹基金旗下的主力債基之一。金鷹添盈純債基金于2017年1月11日成立，當(dāng)時(shí)只有A類份額，從合同生效至2024年三季度末回報(bào)為108.89%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏6.59%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。尤其是過去三年，該基金凈值增長(zhǎng)為124.16%，跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)118.45個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。

　　在A類基金成立之后，金鷹基金又于2021年6月8日增設(shè)了C類份額，不過，這兩類基金規(guī)模在2023年6月底之前并沒有獲得明顯的申購(gòu)。2023年中報(bào)顯示，金鷹添盈A類和B類份額凈值分別為0.69億元和1.19億元，報(bào)告期末累計(jì)凈值增長(zhǎng)率分別為142.38%、103.3%。其中，A類份額機(jī)構(gòu)投資占比29.07%，C類基金機(jī)構(gòu)投資者占比97.46%，中小基民在其中持有的份額并不高。

　　在2023年上半年令人咂舌的業(yè)績(jī)表現(xiàn)之后，從三季度開始基金申購(gòu)開始暴增。2023年三季度末，金鷹添盈債基金份額為50.71億元，其中A類和B類分別為20.08億份和30.63億份，凈值分別為38.84億元和57.66億元，規(guī)模由二季度末的不足2億元飆升至超96億元，三季報(bào)顯示該基金在7-9月期間有一些機(jī)構(gòu)投資者參與了申購(gòu)。

　　至2023年底，雖然有一定幅度的贖回，該基金份額依然有40.73億份，A類份額和C類份額分別為16.6億份和24.12億份，其中機(jī)構(gòu)投資者占比分別為97.82%和99.63%，合計(jì)凈值規(guī)模超過65億元，占金鷹基金債券規(guī)模的比重接近30%，成為金鷹基金債基的“扛把子”。

　　不過，雖然在2024年一季度繼續(xù)有較大規(guī)模的申購(gòu)，金鷹添盈份額一度回到76.88億份，規(guī)模再次超95億元。但二季度卻出現(xiàn)了大規(guī)模的贖回，至二季度末縮水至15.05億份，其中A類和C類凈值分別為9.11億元和7.98億元。

　　即便考慮到2024年8月1日增設(shè)了金鷹添盈純債D類和E類份額，但至三季度末該基金份額合計(jì)為28.47億份，四級(jí)基金合計(jì)規(guī)模為30.82億元，較一季度末的高峰時(shí)縮水過半，成為排名第三的債券基金，僅次于金鷹添福純債基金及金鷹中債0-3年政金債基金。

　　業(yè)績(jī)排名同類靠后

　　一般而言，機(jī)構(gòu)的大額申贖會(huì)給基金經(jīng)理投資的穩(wěn)定運(yùn)作帶來(lái)麻煩，對(duì)存量持有人的利益造成損害。出于穩(wěn)定運(yùn)作和保護(hù)存量持有人的利益考慮，基金管理人一般對(duì)機(jī)構(gòu)涌入短線操作會(huì)比較謹(jǐn)慎，往往會(huì)采取限制大額申購(gòu)的動(dòng)作。

　　在2023年二季度機(jī)構(gòu)資金涌入時(shí)，金鷹基金曾經(jīng)三度發(fā)布暫停機(jī)構(gòu)大額申購(gòu)的公告，而在2024年一季度，金鷹基金分別于2024年1月4日和3月12日發(fā)布暫停機(jī)構(gòu)客戶大額申購(gòu)的公告，但這依然難以阻擋機(jī)構(gòu)的熱情，導(dǎo)致其一季度規(guī)模出現(xiàn)較大反彈，為此后的較大規(guī)模的贖回埋下了伏筆。

　　從2023年三季度機(jī)構(gòu)大舉買入之后頻繁申贖回開始，金鷹添盈純債基金就跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，金鷹添盈純債A過去一年的收益率為2.39%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)0.74個(gè)百分點(diǎn)。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月19日，金鷹添盈純債基金A類、C類、D類和E類收益率分別為1.87%、1.85%、-1.11%、-1.66%。從凈值表現(xiàn)看，不排除規(guī)模較大的D類份額也出現(xiàn)了較大的贖回。即便是最好的金鷹添盈純債A在全市場(chǎng)7000只產(chǎn)品中也排在第6000名之后。

　　當(dāng)然，《財(cái)中社》發(fā)現(xiàn)，作為基金管理人的金鷹基金，自身也有規(guī)模的壓力。

　　據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，截至2023年底，債券型公募基金的規(guī)模為5.32萬(wàn)億元，至2024年9月底的數(shù)據(jù)已攀升至6.59萬(wàn)億元，上漲23.87%。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，同期，金鷹基金規(guī)模從225.17億元上漲至253.84億元，期間漲幅為12.74%。公司債券型基金的規(guī)模低于同行的漲幅。

　　事實(shí)上，在二季度期間，金鷹基金債券基金因?yàn)檩^大的贖回出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，2024年6月底，金鷹基金債券基金規(guī)模為198.63億元，較期初已經(jīng)出現(xiàn)小幅度下滑。

　　在贖回加大情況下，金鷹基金也加大了債券基金的發(fā)行力度。2024年9月25日，金鷹中債0-3年政策性金融債基金成立，該基金分A類和C類，共募集35.65億元。

　　截至2024年9月底，金鷹基金資產(chǎn)管理規(guī)模為636.69億元，排名第75位，其中，債券基金253.84億元，幾乎占據(jù)了公司基金管理規(guī)模的40%。

（文章來(lái)源：財(cái)中社）

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