博時基金鄭錚：2025年最看好A股市場

　　博時基金鄭錚：

　　2025年最看好A股市場

　　◎記者趙明超

　　2024年即將落下帷幕，2025年開啟在即。對于投資者來說，接下來應該如何布局？博時基金多元資產管理一部總經理兼多元資產管理一部投資總監(jiān)鄭錚認為，無論是和全球主流市場相比，還是和債券、貨幣等資產比較，A股均有較好的性價比，2025年宏觀經濟形勢整體向好，看好A股后市表現(xiàn)。

　　從過去幾個月的資產表現(xiàn)來看，A股市場在強勢上漲后趨于震蕩整理。債券市場則在一波調整后持續(xù)走強，10年期國債收益率再創(chuàng)新低。從資產配置的角度來看，股票和債券明年應該如何排序？

　　鄭錚認為，在投資組合中，股票與債券的配置比例主要基于預期的投資回報率，其核心策略是通過配置債券來構建穩(wěn)定的資產基礎，同時去配置權益類資產。

　　在鄭錚看來，明年大類資產的配置順序是優(yōu)先配置股票，其次是配置債券，最后是配置以黃金為主的大宗商品。

　　具體到股票市場，鄭錚表示，最看好自主可控的成長基金和順周期權益基金組合，主要有以下幾方面原因：一是政策大力提振消費，全方位擴大需求，強力推動科技創(chuàng)新，相關領域的投資機遇或出現(xiàn)。順周期板塊方面，在擴大國內需求和提振消費政策的刺激下，相關企業(yè)盈利有望觸底反彈，基本面改善會帶來順周期投資機會。

　　對于普通投資者來說，鄭錚認為，“固收+”產品更加適合投資。一方面，我國貨幣政策從“穩(wěn)健”向“適度寬松”轉變；另一方面，在積極有為的宏觀政策發(fā)力下，A股市場有望向好，憑借進可攻退可守的特點，“固收+”產品適合作為基本持倉來配置。

　　2024年，黃金的表現(xiàn)非常搶眼，2025年該如何配置？

　　鄭錚認為，全球貿易政策的不確定性將提升黃金的避險需求，美聯(lián)儲降息預期也將抬升黃金的貨幣屬性。此外，各國央行的購金儲備也成為重要的市場需求理念，黃金價格或仍有上漲空間。

　　在鄭錚看來，美聯(lián)儲降息節(jié)奏是影響商品行情的重要因素。市場預期美聯(lián)儲將繼續(xù)降息，美國順周期板塊復蘇帶動各行業(yè)補庫存拉動商品的需求。

　　鄭錚分析說，黃金是一種傳統(tǒng)的避險資產，在構建投資組合時，要考慮加大黃金和我國內需相關資產的配置比重。

　　鄭錚表示，明年商品表現(xiàn)可能出現(xiàn)分化，由于全球制造業(yè)弱復蘇對原油需求提振不夠，美國新任財政部長計劃提高原油供給，原油價格可能以震蕩為主。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：博時基金鄭錚：2025年最看好A股市場)

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