面向地震颶風(fēng)承保 太平再保險發(fā)行巨災(zāi)債券募集3500萬美元

　　2025年1月2日，中國太平保險集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱“中國太平”）公告稱，旗下子公司太平再保險有限公司（以下簡稱“太平再保險”）在中國香港發(fā)行了亞洲首只雙風(fēng)險、雙觸發(fā)機制巨災(zāi)債券。

　　“巨災(zāi)債券作為一種新型風(fēng)險管理工具，將巨災(zāi)保險風(fēng)險通過證券化轉(zhuǎn)移至資本市場，有助于提高保險市場對巨災(zāi)風(fēng)險的承保能力，形成多層次的巨災(zāi)風(fēng)險分擔(dān)機制。巨災(zāi)債券與傳統(tǒng)金融工具的相關(guān)性較低，也為資本市場投資者提供了分散風(fēng)險的投資選擇?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="116,00966">中國太平方面稱。

　　《中國經(jīng)營報》記者了解到，此次太平再保險通過特殊目的保險公司Silk Road Re（絲路再保險）發(fā)行以中國地震和美國颶風(fēng)為標(biāo)的風(fēng)險的巨災(zāi)債券，募集資金3500萬美元，期限三年，分別以參數(shù)、行業(yè)損失指數(shù)為賠償觸發(fā)機制，為標(biāo)的風(fēng)險提供全額抵押保險保障。

　　中國太平方面表示，此舉是中國太平支持中國香港鞏固提升國際金融中心地位、強化國際風(fēng)險管理中心功能的重要舉措。

　　“雙支柱”風(fēng)險分散機制

　　2025年1月2日，中國香港保險業(yè)監(jiān)管局（以下簡稱“香港保監(jiān)局”）官網(wǎng)也披露了太平再保險發(fā)行巨災(zāi)債券一事。

　　香港保監(jiān)局稱，太平再保險透過一間特定目的保險公司Silk Road Re Limited（即絲路再保險）發(fā)行巨災(zāi)債券，發(fā)行總額為3500萬美元，由2025年1月1日起的三年內(nèi)為美國的具名風(fēng)暴及中國內(nèi)地的地震提供保障。

　　據(jù)悉，香港致力于發(fā)展成為國際領(lǐng)先的風(fēng)險管理中心，香港特區(qū)政府自2021年推出ILS特定監(jiān)管制度以及資助先導(dǎo)計劃，吸引全球保險企業(yè)以及其他機構(gòu)來港發(fā)行ILS，期望將香港打造為發(fā)行ILS特別是巨災(zāi)債券的理想地點，目前已有6只ILS產(chǎn)品在港成功發(fā)行。

　　太平再保險相關(guān)負(fù)責(zé)人對本報記者表示：“此次發(fā)行債券同時為中國地震和美國颶風(fēng)的雙風(fēng)險提供保障，兩個風(fēng)險分別采用參數(shù)觸發(fā)機制、行業(yè)損失觸發(fā)機制，在亞洲屬于首創(chuàng)。主要是基于公司全球產(chǎn)險業(yè)務(wù)組合和風(fēng)險管理的需要，希望通過首只巨災(zāi)債券的發(fā)行，為主要巨災(zāi)風(fēng)險暴露地區(qū)的業(yè)務(wù)提供進(jìn)一步保障。雙觸發(fā)機制是綜合考慮中國地震和美國颶風(fēng)的風(fēng)險特點所設(shè)計的，亦符合國際資本市場的偏好?！?/p>

　　該負(fù)責(zé)人對記者表示：“通過發(fā)行巨災(zāi)債券，太平再保險得以構(gòu)建傳統(tǒng)再保險和保險風(fēng)險證券化‘雙支柱’風(fēng)險分散機制，完善巨災(zāi)風(fēng)險管理體系，增強巨災(zāi)保險保障能力，更好地服務(wù)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展?！?/p>

　　支持保險風(fēng)險證券化探索

　　隨著全球極端天氣頻發(fā)，以巨災(zāi)債券為代表的保險連接證券（ILS）愈加引發(fā)市場關(guān)注。

　　據(jù)悉，巨災(zāi)債券可以覆蓋不同自然災(zāi)害風(fēng)險類型，包括風(fēng)暴、地震、洪水、野火、臺風(fēng)等；巨災(zāi)債券通常涉及兩種及以上災(zāi)害風(fēng)險。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，目前，包括巨災(zāi)債券在內(nèi)的各種保險連接證券，存量規(guī)模超過1000億美元，占整體再保險行業(yè)總資本供給的16%左右。其中，巨災(zāi)債券是占比最高的一種保險連接證券，占比40%左右。2023年，巨災(zāi)債券余額約450億美元，發(fā)行量164億美元，近十年增速為7%。

　　亞洲是自然災(zāi)害高發(fā)地區(qū)，隨著風(fēng)險累積的上升，亞洲巨災(zāi)債券市場存在巨大發(fā)展機會。2019年開始，中國香港積極推廣巨災(zāi)債券，不斷完善監(jiān)管框架，2021年推出專屬規(guī)管制度及資助先導(dǎo)計劃，為每筆巨災(zāi)債券提供最高1200萬港元的補貼。

　　值得一提的是，巨災(zāi)債券具有風(fēng)險調(diào)整后回報較高、與主要金融資產(chǎn)相關(guān)性低、對經(jīng)濟和金融市場風(fēng)險暴露較小、高票息收益等優(yōu)勢。

　　根據(jù)Artemis數(shù)據(jù)，2002年至2023年，巨災(zāi)債券的年均投資收益率為7.1%，高于市場大部分金融資產(chǎn)，且波動性相對較低。世界銀行提供的數(shù)據(jù)也表明，在其過去發(fā)行的30只巨災(zāi)債券中，僅6只被觸發(fā)付款。巨災(zāi)債券以其優(yōu)秀的期望收益率和分散化配置工具屬性贏得市場青睞。

　　從國際經(jīng)驗來看，保險市場的巨災(zāi)風(fēng)險證券化通常要建立在巨災(zāi)保險發(fā)展比較成熟的基礎(chǔ)之上，而我國巨災(zāi)保險目前還處于局部試點階段。加快培育我國巨災(zāi)債券市場，有助于實現(xiàn)保險市場與債券市場良性互動，提升巨災(zāi)保險的風(fēng)險保障功能。

　　在2024年1月，國家金融監(jiān)管總局財險司公開表示，將開展保險風(fēng)險證券化探索，挖掘再保險需求。2024年8月，在答復(fù)全國政協(xié)委員關(guān)于加快試點推進(jìn)保險風(fēng)險證券化的相關(guān)提案時表示，支持保險公司根據(jù)自身風(fēng)險管理需要，開展保險風(fēng)險證券化實踐探索。

　　金融監(jiān)管總局公開表示，下一步，將會同有關(guān)部門分兩步推動保險證券化工作。短期內(nèi)，支持保險公司開展保險風(fēng)險證券化研究，根據(jù)自身風(fēng)險管理需要在香港發(fā)行保險連接證券，積累發(fā)行經(jīng)驗，提升風(fēng)險管理水平。中長期內(nèi)，總結(jié)樣板經(jīng)驗，深入開展調(diào)研，對保險連接證券發(fā)行的法律基礎(chǔ)、監(jiān)管政策進(jìn)行國際比較研究，探索構(gòu)建多層次保險風(fēng)險分散體系。

（文章來源：中國經(jīng)營報）

(原標(biāo)題：面向地震颶風(fēng)承保 太平再保險發(fā)行巨災(zāi)債券募集3500萬美元)

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