股市特別報(bào)道丨多只跨境ETF提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 部分產(chǎn)品近期屢次停牌

　　因旗下跨境ETF產(chǎn)品在二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格大幅高于基金份額參考凈值，大成基金、國(guó)泰基金、景順長(zhǎng)城基金等多家公募發(fā)布公告，提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，跨境基金是中小投資者的海外資產(chǎn)配置之道，具有參與資金門(mén)檻低等優(yōu)勢(shì)，但高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等特有風(fēng)險(xiǎn)也需要投資者重視。

　　7日晚間，大成納斯達(dá)克100ETF(QDII)、景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技ETF(QDII)、廣發(fā)納指100ETF、景順長(zhǎng)城標(biāo)普消費(fèi)精選ETF(QDII)、匯添富MSCI美國(guó)50ETF、國(guó)泰標(biāo)普500ETF、嘉實(shí)德國(guó)DAX ETF(QDII)等多只跨境ETF產(chǎn)品發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱(chēng)產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)，特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，“投資者如果盲目投資，可能遭受較大損失”。

　　近來(lái)跨境ETF再現(xiàn)“溢價(jià)潮”，其中，跟蹤標(biāo)普、納指相關(guān)指數(shù)的ETF基金受美股走強(qiáng)影響，漲勢(shì)強(qiáng)勁，溢價(jià)也尤為明顯，其中國(guó)泰標(biāo)普500ETF、廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF等多只產(chǎn)品已數(shù)次發(fā)布了溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示。為維護(hù)投資者利益，國(guó)泰標(biāo)普500ETF、景順長(zhǎng)城標(biāo)普消費(fèi)精選ETF(QDII)等產(chǎn)品近期還多次宣布在交易日盤(pán)中停牌。

　　據(jù)數(shù)據(jù)，1月7日當(dāng)天，景順長(zhǎng)城標(biāo)普消費(fèi)精選ETF(QDII)的溢價(jià)率達(dá)到30.05%，國(guó)泰標(biāo)普500ETF溢價(jià)率為13.07%，華夏標(biāo)普500ETF(QDII)、匯添富納斯達(dá)克100ETF、景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技ETF(QDII)等數(shù)只跨境ETF的溢價(jià)率在8%以上。

　　ETF溢價(jià)率是指ETF的市場(chǎng)交易價(jià)格與其凈值之間的差異，被視為衡量ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與其基金單位凈值之間偏離程度的指標(biāo)。因此，當(dāng)溢價(jià)率高于平常水平時(shí)，通常反映出市場(chǎng)對(duì)該ETF投資標(biāo)的的強(qiáng)烈需求。同時(shí)，在美股市場(chǎng)總體呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的上升走勢(shì)的背景下，市場(chǎng)情緒較為樂(lè)觀，將吸引更多投資者涌入相關(guān)跨境ETF，并導(dǎo)致其溢價(jià)被進(jìn)一步推高。

　　招商基金認(rèn)為，滬深兩市的跨境ETF交投熱度急劇升溫，多只跨境ETF交易量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，溢價(jià)現(xiàn)象也屢見(jiàn)不鮮，以上現(xiàn)象的背后，實(shí)則是全球經(jīng)濟(jì)一體化浪潮的澎湃力量在推開(kāi)金融市場(chǎng)開(kāi)放的大門(mén)。“投資者們的眼光開(kāi)始超越國(guó)界，而跨境基金則為投資者開(kāi)辟了一條足不出戶(hù)也可以縱橫全球投資領(lǐng)域的新航道?！睂?duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，參與跨境ETF投資有三大優(yōu)勢(shì)，即參與資金門(mén)檻低、交易便捷靈活、投資多元化與資產(chǎn)分散化；與此同時(shí)，跨境ETF也有一些相較傳統(tǒng)ETF特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)差及交易時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)?！爱?dāng)某只跨境產(chǎn)品持續(xù)受到追捧，交易價(jià)格就會(huì)脫離基金凈值，從而出現(xiàn)溢價(jià)。又由于申購(gòu)限制的存在，無(wú)法通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)快速覆蓋溢價(jià)，高溢價(jià)的情況可能長(zhǎng)時(shí)間存在?！?/p>

　　中泰證券分析師馬剛認(rèn)為，跨境基金是中小投資者的海外資產(chǎn)配置之道。其優(yōu)勢(shì)是投資區(qū)域廣泛，理論上可以投資全球所有的國(guó)家和地區(qū)的金融市場(chǎng)；但缺點(diǎn)是管理人受外匯額度限制，不能無(wú)限制增加規(guī)模，影響投資者的參與度。從條款來(lái)看，跨境ETF跟普通ETF大體相同，但最大的不同或優(yōu)勢(shì)是實(shí)行t+0交易，這是跨境ETF的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。另外，跨境產(chǎn)品申贖都是現(xiàn)金替代方式，與傳統(tǒng)ETF用一攬子股票進(jìn)行申購(gòu)方式有很大的不同，這樣也影響了套利機(jī)會(huì)。除市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)之外，跨境ETF還有一些特殊風(fēng)險(xiǎn)，主要有匯率風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)差及交易時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（申贖受限）、高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等。

（文章來(lái)源：深圳商報(bào)·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：股市特別報(bào)道丨多只跨境ETF提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 部分產(chǎn)品近期屢次停牌)

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