一個(gè)年化收益超14%的機(jī)會(huì)！

　　新一周的開始，1月13日，A股出現(xiàn)震蕩分化，銀行、保險(xiǎn)等板塊回調(diào)，滬指收跌，醫(yī)療、黃金、新能源等板塊上漲，個(gè)股漲多跌少。

　?。▓D片來(lái)源：東方財(cái)富APP，統(tǒng)計(jì)截至2025/1/13，不作投資推薦）

　　隨著市場(chǎng)持續(xù)低迷，兩市成交額縮量明顯，1月13日跌破了萬(wàn)億，為去年9月25日行情啟動(dòng)以來(lái)首次，結(jié)束了72個(gè)交易日連續(xù)突破1萬(wàn)億元的紀(jì)錄。

　?。▓D片來(lái)源：東方財(cái)富APP，統(tǒng)計(jì)截至2025/1/13，不作投資推薦）

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，急跌之后，股市短期有基于情緒反彈的可能，本輪調(diào)整的底部大概率在春節(jié)前后。

　　成交額跌破萬(wàn)億！年內(nèi)還能漲20%？

　　近期，A股受到內(nèi)外不確定因素的影響，發(fā)生了持續(xù)的調(diào)整。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，反彈即將到來(lái)。

　　1、行情低迷原因

　　興業(yè)證券認(rèn)為，近期的調(diào)整只要有多方面原因。

　　一方面是處于政策空窗期。政治局會(huì)議、經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議陸續(xù)召開后，博弈政策寬松、風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升的窗口過(guò)去，而等待前期政策逐步見效需要時(shí)間。

　　另一方面是不確定性疊加。1月20日特朗普上臺(tái)在即，以及正值年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露期，不確定因素對(duì)市場(chǎng)情緒帶來(lái)擾動(dòng)。

　　而近期，國(guó)內(nèi)12月PMI邊際回落、通脹維持低位等指向經(jīng)濟(jì)修復(fù)依然需要更大力度、更持久的政策部署配合拉動(dòng)，海外美國(guó)12月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期、且失業(yè)率低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的門檻再次提高，美元、美債利率大幅攀升，也給全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和流動(dòng)性帶來(lái)沖擊。

　　A股成交額出現(xiàn)了回落，沒(méi)有增量資金入市，很難支撐行情繼續(xù)演繹。

　?。▓D片來(lái)源：興業(yè)證券研究所《如何度過(guò)這段“青黃不接”的窗口期》，發(fā)布時(shí)間：2025/1/12，不作投資推薦）

　　2、反彈何時(shí)到來(lái)？

　　昨天，高盛在在最新研報(bào)中指出，繼續(xù)超配A股和離岸中資股。認(rèn)為，到2025年底，MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)將上漲約20%。

　　同時(shí)匯豐前海研究部在上周的研報(bào)中維持了對(duì)今年年底滬指3800點(diǎn)的目標(biāo)點(diǎn)位，也暗示年內(nèi)還有約20%的上漲空間。

　　對(duì)于反彈的到來(lái)，摩根大通證券在研報(bào)中指出，隨著特朗普對(duì)華政策和中國(guó)回應(yīng)的明朗化，中國(guó)股市預(yù)計(jì)將在1月底前后迎來(lái)逆轉(zhuǎn)。春節(jié)消費(fèi)、將于3月中旬發(fā)布的1月和2月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、上市公司去年四季度業(yè)績(jī)報(bào)告以及新一輪刺激政策均可能對(duì)股市產(chǎn)生影響。

　　回顧歷史，華創(chuàng)證券認(rèn)為，參考?xì)v史牛市第一階段，上證指數(shù)在上漲過(guò)后平均回吐前期漲幅的66%，按此測(cè)算，則對(duì)應(yīng)上證指數(shù)調(diào)整到3024點(diǎn)，相對(duì)1月13日的收盤價(jià)3160點(diǎn)潛在下行空間僅有4%。

　?。▓D片來(lái)源：華創(chuàng)證券研究所《防線與反攻——策略周聚焦》，發(fā)布時(shí)間：2025/1/12，不作投資推薦）

　　3、如何做好布局？

　　興業(yè)證券研報(bào)建議，繼續(xù)啞鈴配置策略，均衡布局，把握機(jī)會(huì)。

　　“啞鈴”的一端：關(guān)注AI、新質(zhì)生產(chǎn)力與并購(gòu)重組。

　　新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域是長(zhǎng)期促進(jìn)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能切換和短期托底政策的發(fā)力結(jié)合點(diǎn)。尤其是特朗普就任后帶來(lái)對(duì)華政策的不確定性使得自主可控的必要性再度提升。

　　“啞鈴”的另一端：類債紅利做底倉(cāng)，消費(fèi)與周期紅利等基本面線索清晰再增強(qiáng)配置。

　　我們也整理了部分啞鈴兩端相關(guān)的基金供大家參考，在市場(chǎng)波動(dòng)之際，還是要保持理性，做好資金規(guī)劃，避免盲目追漲殺跌帶來(lái)的損失。

　?。〝?shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)、銀河證券，具體基金的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、基金經(jīng)理變更等情況詳見各基金法律文件及公告，歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)，不作投資推薦）

　　一個(gè)年化收益超14%的機(jī)會(huì)

　　最近，市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，但有一個(gè)指數(shù)，卻脫穎而出。

　　從2012年12月31日的基期至今，國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)不僅大幅跑贏了滬深300指數(shù)，更是跑贏了美股標(biāo)普500指數(shù)，累計(jì)漲幅超過(guò)了344%，年化收益超14%。

　　（圖片來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2012/12/31~2025/1/13，不作投資推薦）

　　這個(gè)指數(shù)到底什么來(lái)頭呢？可以借道基金布局嗎？

　　1、什么是自由現(xiàn)金流？

　　自由現(xiàn)金流可以理解為公司每年賺取的可以自由支配使用的現(xiàn)金。是凈利潤(rùn)加上之前的投資每年會(huì)折舊回到企業(yè)賬戶上的一部分，同時(shí)減去企業(yè)當(dāng)年的資本開支，更能反映公司的實(shí)際賺錢能力。

　　和我們熟知的紅利指數(shù)不同的是，自由現(xiàn)金流指數(shù)偏向周期類行業(yè)和經(jīng)營(yíng)情況相對(duì)較好的茅指數(shù)成分等，持倉(cāng)較為集中，并且調(diào)倉(cāng)頻率更高，更及時(shí)地反映上市公司的基本面變化。

　?。〝?shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)截至2024/12/31，不作投資推薦）

　　2、還能上車嗎？如何布局？

　　1月10日，華夏基金和國(guó)泰基金旗下自由現(xiàn)金流ETF雙雙獲批。這兩只產(chǎn)品均是在2024年12月16日上報(bào)，距離獲批也不過(guò)幾周時(shí)間，不過(guò)還得等上市之后才能交易。

　?。〝?shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，不作投資推薦）

　　不同的是，這兩只ETF產(chǎn)品分別跟蹤國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)與富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流指數(shù)。

　　其中，國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)直接剔除金融和房地產(chǎn)行業(yè)的證券，富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流指數(shù)則是通過(guò)多維度指標(biāo)評(píng)分間接實(shí)現(xiàn)質(zhì)量控制。

　　國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)更強(qiáng)調(diào)企業(yè)基本面的穩(wěn)定性和現(xiàn)金流質(zhì)量，富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流指數(shù)則更注重多維度的評(píng)估。

　?。〝?shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)截止2024/12/31，不作投資推薦）

　　華夏基金指出，自由現(xiàn)金流是企業(yè)生存發(fā)展的命脈，也是上市公司維持穩(wěn)定現(xiàn)金分紅能力的來(lái)源。且現(xiàn)金流財(cái)務(wù)操控的空間遠(yuǎn)小于凈利潤(rùn)，能夠較為真實(shí)地反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，更適合長(zhǎng)期投資。

　　歷史表現(xiàn)不能代表未來(lái)收益，對(duì)于自由現(xiàn)金流指數(shù)業(yè)績(jī)的持續(xù)性還需要多一點(diǎn)時(shí)間觀察，任何一類策略，都是收益與風(fēng)險(xiǎn)并存的，不要盲目跟風(fēng)，適合自己的才是最好的。

(原標(biāo)題：突發(fā)，跌破萬(wàn)億！一個(gè)年化收益超14%的機(jī)會(huì)！)

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