資金面 新信號

　　從資金流向看，近期中小市值公司相關的ETF遭搶籌。本周前兩個交易日，140多億元資金借道ETF入市。值得注意的是，中證1000ETF、中證500ETF成為資金重點流入方向。

　　與此同時，2025年以來，在市場的震蕩調整中，中國內地股票基金重新獲得全球資金凈流入。

　　高盛近日發(fā)布的一份全球資金流向報告顯示，2024年12月12日至2025年1月8日，中國內地股票基金獲得16.07億美元凈流入。其中，資金在前3周合計流出38.54億美元，在最后1周凈流入54.61億美元。

　　中小市值公司相關ETF“吸金”

　　據Choice測算，1月13日—1月14日，僅兩個交易日時間，股票型ETF凈申購額達到146.77億元。與以往滬深300ETF等大盤藍籌ETF強勢吸金主力不同的是，此次吸引資金涌入的是中小市值公司相關ETF。

　　具體來看，南方中證1000ETF凈申購額為31.56億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈申購額為24.61億元，南方中證500ETF、易方達滬深300ETF、華夏中證1000ETF凈申購額都在12億元以上。

　　備注：上圖為凈申購額居前的部分ETF

　　從1月15日股票型ETF的成交額來看，股票型ETF成交額合計812.14億元，其中23只滬深300ETF成交額為44.72億元，24只中證A500ETF成交額為303.01億元。

　　從成交額居前的股票型ETF來看，國泰中證A500ETF、華夏科創(chuàng)50ETF、華夏中證A500ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達中證A500ETF、南方中證A500ETF、華泰柏瑞中證A500ETF成交額都在30億元以上。

　　新發(fā)基金貢獻增量

　　除了存量ETF強勢“吸金”，今年多只新成立的指數基金的發(fā)行規(guī)模較大，這些新基金的建倉也將為市場帶來增量資金。

　　其中，中金中證A500ETF發(fā)行規(guī)模為19.91億元，融通中證A500ETF、華寶中證A500ETF聯(lián)接基金發(fā)行規(guī)模分別為10.68億元、10.26億元，中銀滬深300指數基金發(fā)行規(guī)模為9.22億元。

　　后續(xù)更多增量資金可期。截至1月15日，當前共有43只權益類基金集中發(fā)行?；鸸疽廊辉诿芗蠄笮庐a品，開年以來又有74只新基金上報。

　　從布局方向來看，科創(chuàng)主題相關產品備受青睞。例如，1月13日，易方達基金、富國基金、天弘基金等12家基金公司集中上報了科創(chuàng)綜指ETF。此外，永贏上證科創(chuàng)板50成份指數基金、華夏上證科創(chuàng)板人工智能ETF、格林上證科創(chuàng)板200指數等10只科創(chuàng)板相關基金也紛紛上報。

　　除此以外，更多資金面的積極信號顯現(xiàn)。國信證券分析師王劍發(fā)現(xiàn)，當前融資余額沒有明顯減少，指數距融資平倉線尚有充分安全的距離。同時，雪球等場外衍生品暫無敲入壓力，且可能因對沖策略或逆勢加倉。

　　中國內地股票基金重獲資金流入

　　高盛發(fā)布的報告顯示，在2025年1月2日至1月8日的一周內，全球股票基金獲得強勁的資金凈流入，資金流入方向主要分布在全球股票基準基金、美國股票基金以及中國內地股票基金。

　　數據顯示，2024年12月12日至2025年1月8日，全球股票基金獲得926億美元凈流入。其中，新興市場股票基金流出40.32億美元。值得注意的是，盡管新興市場股票基金總體出現(xiàn)資金凈流出，但中國內地股票基金獲得16.07億美元凈流入。

　　資金在上述時間段內的前3周合計流出38.54億美元，在最后1周凈流入54.61億美元。

　　站在當前時點，機構預計，今年海外資金有望回流中國市場。

　　全球資管巨頭富達認為，2025年，國內的一系列逆周期調節(jié)政策能有效對沖外部的不確定性，政策托底和流動性充裕對權益市場估值將起到關鍵的支撐作用。

　　“從基本面角度來看，我們預計，伴隨經濟企穩(wěn)，上市公司的盈利有望復蘇，2025年中國經濟將從筑底階段開始步入上升通道。”富達基金投資主管聶毅翔稱。

　　聶毅翔進一步表示，無論是橫向還是縱向對比，A股的估值都處于較有吸引力的水平，加上中國資產在全球投資者的資產配置中仍然顯著低配，且與全球其他資產呈現(xiàn)低相關性，預計2025年海外資金將回流中國市場，增加對中國核心資產的配置。

　　聚焦多個領域投資機會

　　從當前公募的最新“打法”來看，科技成長板塊熱度較高。

　　據天風證券測算，上周偏股型基金主要加倉了電子、計算機、非銀金融、電力設備、通信等行業(yè)，主要減倉了醫(yī)藥、商貿零售、食品飲料、家電、消費者服務等行業(yè)。

　　機構近期也密集調研了科技成長領域的公司。Choice數據顯示，過去1個月機構調研數量超過1.1萬次；其中，機構對電子設備制造、通用設備、半導體、專用設備等行業(yè)相關公司的調研數量均超過500次。

　　展望后市，多家機構表示，在政策發(fā)力的背景下，市場短期震蕩不改長期向好趨勢，主要看好科技和紅利方向。

　　“2025年穩(wěn)增長政策會更加積極有力，并將在上市公司業(yè)績上得到驗證?！遍L安基金副總經理徐小勇認為，從產業(yè)發(fā)展情況來看，以人工智能為代表的產業(yè)鏈在國外已經取得進展，國內也在全力追趕，當前基礎設施建設已開始發(fā)力，后續(xù)有望在應用方面取得突破，這將是接下來的布局主線。

　　摩根士丹利基金表示，其重點關注基本面穩(wěn)健的高股息品種、高景氣度的AI、具備出海能力的優(yōu)勢產業(yè)以及受益于內需政策的部分消費行業(yè)。

　　景順投資高級基金經理劉徽表示，他看好的行業(yè)包括AI應用落地相關板塊，以及創(chuàng)新藥板塊。“2025年將是AI應用落地年，市場可能會更加關注與AI應用落地相關的股票。我們認為，機器人、AI眼鏡、AI手機產業(yè)鏈，以及汽車智能駕駛將會是主要的AI應用落地方向。”

　　路博邁基金首席市場策略師朱冰倩認為，在中國經濟轉型背景下，AI、機器人等相關板塊可能會迎來爆發(fā)式增長的機會，其將持續(xù)關注這類高科技行業(yè)的投資機會。

（文章來源：上海證券報）

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