香港互認(rèn)基金迎來“搶購(gòu)潮” 全球機(jī)構(gòu)關(guān)注新賽道

　　2025年開年以來，香港互認(rèn)基金內(nèi)地銷售額限制由50%放寬至80%，新增額度立刻迎來了一波“搶購(gòu)潮”，很快6只香港互認(rèn)基金被買爆。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，截至1月15日，2025年以來因新增額度而打開內(nèi)地申購(gòu)的香港互認(rèn)基金達(dá)到11只，其中，有6只迅速被搶購(gòu)一空再度公告“閉門謝客”，包括南方東英精選美元債券基金、博時(shí)精選新興市場(chǎng)債券基金、摩根國(guó)際債券基金、摩根亞洲總收益?zhèn)?、易方達(dá)（香港）精選債券基金、華夏精選固定收益配置基金等。

　　值得一提的是，上述6只開年被買爆的香港互認(rèn)基金全部是債券型基金，它們的規(guī)模也隨之暴增。有券商研究報(bào)告指出，新規(guī)下互認(rèn)債基所提升的30%比例有望帶來最高超 900 億元的申購(gòu)額度。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近期香港互認(rèn)基金吸引了不少全球機(jī)構(gòu)關(guān)注，一些機(jī)構(gòu)開始咨詢互認(rèn)基金事項(xiàng)，評(píng)估是否需要通過互認(rèn)基金將海外市場(chǎng)的產(chǎn)品引入內(nèi)地市場(chǎng)，同時(shí)已有外資機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備進(jìn)場(chǎng)申請(qǐng)香港互認(rèn)基金。

　　搶購(gòu)潮

　　2025年1月1日，《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱“互認(rèn)基金新規(guī)”）正式實(shí)施，互認(rèn)基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%。

　　新規(guī)下，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，截至2025年1月15日，2025年以來的半個(gè)月，市場(chǎng)上有11只“封盤”的香港互認(rèn)基金陸續(xù)打開內(nèi)地申購(gòu)。包括南方東英精選美元債券基金、博時(shí)精選新興市場(chǎng)債券基金、摩根國(guó)際債券基金、摩根亞洲總收益?zhèn)?、易方達(dá)（香港）精選債券基金、華夏精選固定收益配置基金、高騰亞洲收益基金、東亞聯(lián)豐亞洲策略債券、匯豐亞洲高入息債券基金、匯豐亞洲債券、海通亞洲總收益?zhèn)鸬取?/p>

　　不過，其中，有6只香港互認(rèn)基金的新增額度迅速被內(nèi)地投資人搶購(gòu)一空，近期公告“暫停內(nèi)地投資者申購(gòu)”。

　　具體來看，1月9日，南方東英資管公告稱，南方神州基金-南方東英精選美元債券基金截至1月8日日終的內(nèi)地銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例達(dá)到75%，自1月10日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購(gòu)申請(qǐng)。

　　上一次該基金暫停其內(nèi)地的申購(gòu)業(yè)務(wù)是在2024年2月19日，原因是內(nèi)地銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例達(dá)到48%，接近當(dāng)時(shí)香港互認(rèn)基金內(nèi)地銷售的50%上限。

　　該基金“封盤”10個(gè)多月后，直到2025年1月1日互認(rèn)基金新規(guī)正式實(shí)施，內(nèi)地銷售比例限制由50%放寬至80%。該基金才獲得內(nèi)地銷售的新增額度。該基金自2025年1月3日起恢復(fù)在內(nèi)地的申購(gòu)業(yè)務(wù)。不過，僅過了5個(gè)交易日，截至1月9日該基金就被內(nèi)地投資人買爆，再度“閉門謝客”。

　　南方東英精選美元債券基金的規(guī)模在2025年開年后暴增。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金2024年11月30日規(guī)模為1.78億元，2025年1月3日打開申購(gòu)當(dāng)天，該基金規(guī)模暴漲至65億元，1月6日規(guī)模再度暴漲至150億元，1月7日又上升至180億元。僅用3個(gè)交易日，相較新規(guī)出臺(tái)前的2024年11月底，該基金規(guī)模已暴增100倍。

　　此外，還有多只香港互認(rèn)基金2025年“閉門謝客”。

　　博時(shí)精選新興市場(chǎng)債券基金，此前于2024年12月10日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購(gòu)申請(qǐng)，在互認(rèn)基金新規(guī)下，于2025年1月6日起恢復(fù)在內(nèi)地的申購(gòu)業(yè)務(wù)。僅3個(gè)交易日后售罄，該基金公告自2025年1月9日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購(gòu)申請(qǐng)。

　　另外，還有4只香港互認(rèn)基金“一日售罄”。

　　2025年1月6日，有兩只香港互認(rèn)基金打開內(nèi)地申購(gòu)后“一日售罄”，當(dāng)天摩根國(guó)際債券基金、摩根亞洲總收益?zhèn)鹦紩和?nèi)地申購(gòu)。其中，摩根國(guó)際債券基金2024年11月19日暫停接受內(nèi)地投資者申購(gòu)，2025年1月6日打開申購(gòu)；摩根亞洲總收益?zhèn)鹱?024年12月10日起暫停接受內(nèi)地投資者申購(gòu)，2025年1月6日打開申購(gòu)。

　　2025年1月2日，也有兩只香港互認(rèn)基金打開內(nèi)地申購(gòu)后“一日售罄”，為易方達(dá)精選策略系列－易方達(dá)（香港）精選債券基金、華夏精選基金－華夏精選固定收益配置基金。其中，易方達(dá)（香港）精選債券基金上一次暫停接受內(nèi)地投資者的申購(gòu)是在2024年12月10日，華夏精選固定收益配置基金是在2024年11月14日。

　　不過，1月15日，華夏精選基金–華夏精選固定收益配置基金再度公告打開內(nèi)地申購(gòu)，公告自2025年1月15日起，對(duì)基金內(nèi)地申購(gòu)業(yè)務(wù)采取單個(gè)投資者賬戶單日最高申購(gòu)金額的方案，即單個(gè)內(nèi)地投資者賬戶單日R類人民幣基金份額或R類人民幣(對(duì)沖)基金份額申購(gòu)金額的累計(jì)上限各份額類別均為人民幣10,000元(含10,000元)，單個(gè)內(nèi)地投資者賬戶單日R類美元基金份額申購(gòu)金額的累計(jì)上限為1,000美元(含1,000美元)。

　　債基成搶購(gòu)標(biāo)的

　　值得一提的是，記者發(fā)現(xiàn)，2025年開年賣爆的6只香港互認(rèn)基金均是債券基金，其中不少是投資美債為主的基金。

　　比如，易方達(dá)（香港）精選債券基金，截至2024年10月底的投資組合中，該基金50%以上投向美國(guó)市場(chǎng)；其次是中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，占比超過10%；德國(guó)、日本、澳大利亞、中國(guó)香港等市場(chǎng)的投資比例均在4%以上。

　　南方東英精選美元債券基金，截至2024年11月底的投資組合中，57.69%投向美國(guó)市場(chǎng)；其次是澳大利亞，占比10.67%；新西蘭、德國(guó)、法國(guó)、沙特阿拉伯、愛爾蘭等市場(chǎng)的投資比例均超2%。

　　總體來看，截至2024年底，市場(chǎng)上41只香港互認(rèn)基金中有17只是債券基金，規(guī)模接近755億元，占全部香港互認(rèn)基金總規(guī)模的50%。

　　隨著2025年1月1日互認(rèn)基金新規(guī)生效，香港互認(rèn)基金中因內(nèi)地額度不足“封盤”的11只債基重新開放內(nèi)地申購(gòu)。

　　信達(dá)證券分析報(bào)告預(yù)估，互認(rèn)基金新規(guī)下，易方達(dá)(香港)精選債券基金、摩根國(guó)際債券基金、摩根亞洲總收益?zhèn)?、匯豐亞洲債券基金和南方東英精選美元債券基金，2025年新增內(nèi)地申購(gòu)規(guī)模分別約235億元、205億元、189億元、187億元及19億元，總體規(guī)?？捎^。

　　而方正證券研究顯示，2025年1月1日起，香港互認(rèn)基金內(nèi)地銷售額限制由50%放寬至80%，互認(rèn)債基所提升的30%比例將合計(jì)帶來最高超900億元的申購(gòu)額度。

　　分析人士指出，從年初互認(rèn)基金搶籌火爆來看，保險(xiǎn)資管、銀行理財(cái)子這些大機(jī)構(gòu)在“開門紅”行情配合下，是這波互認(rèn)債券基金認(rèn)購(gòu)的主力軍。

　　為什么內(nèi)地投資人追逐香港互認(rèn)基金中的債券基金？

　　對(duì)此，一位香港基金業(yè)人士表示，近幾年投資人的避險(xiǎn)心態(tài)比較重，所以比較多投到債券類型或者是固收類型的資產(chǎn)類別。

　　從香港基金銷售數(shù)據(jù)來看，2024年前三季度，香港零售基金累計(jì)凈增長(zhǎng)103.71億美元。其中，債券基金最受歡迎，銷售額為111.83億美元，較2023年同期增長(zhǎng)160%；與之相對(duì)，股票型基金、混合型基金的銷售額分別縮水21.65億美元、9.27億美元。

　　據(jù)上述香港基金業(yè)人士介紹，2024年，債券基金尤其受歡迎，其中兩類債券出現(xiàn)大量資金凈流入：一是環(huán)球債券；二是美元債。

　　“過去一年債券表現(xiàn)不錯(cuò)，很多環(huán)球類和美元的債券，收益都有6%、7%左右?！鄙鲜鱿愀刍饦I(yè)人士指出，香港互認(rèn)基金的投資人一方面在押注人民幣匯率下行帶來的匯兌盈余，另一方面關(guān)注債券本身的高額票息，此外，香港債基注重分紅派息也增加了對(duì)投資人的吸引力。

　　機(jī)構(gòu)謀劃布局

　　2025年1月1日，新規(guī)下香港互認(rèn)基金“開閘”，內(nèi)地投資人開啟搶籌熱潮。

　　信達(dá)證券數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月27日，香港互認(rèn)基金共計(jì)41只(僅考慮母基金)，最新合計(jì)規(guī)模約1514億元人民幣。其中，債券型基金規(guī)模最高，接近755億元人民幣，占比49.86%;其次為股票型基金，規(guī)模約為541億元人民幣，占比35.71%。

　　數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前41只香港互認(rèn)基金涉及21家香港持牌資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。從投資類型來看，包括24只權(quán)益基金和17只債券基金。

　　根據(jù)國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2024年11月底，香港基金在內(nèi)地累計(jì)發(fā)行銷售的凈匯出金額約為415億元，距離3000億元的初始投資額度尚有充足空間，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿ν癸@。

　　公告顯示，2024年年底至2025年年初，各家基金管理人紛紛更新了香港互認(rèn)基金的招募說明書及產(chǎn)品資料，提高了互認(rèn)基金客地銷售比例。

　　機(jī)構(gòu)分析指出，新規(guī)落地后，互認(rèn)基金在內(nèi)地銷售的規(guī)模上限是原先的四倍，即同一只基金在內(nèi)地的可銷售規(guī)模增長(zhǎng)了三倍。

　　以匯豐為例，匯豐晉信基金總經(jīng)理李選進(jìn)表示，“新規(guī)落地后，匯豐旗下互認(rèn)基金有望重新釋放超500億元的可銷售額度。”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，規(guī)模較大以及較受歡迎的香港互認(rèn)產(chǎn)品在內(nèi)地銷售比例限制放寬以后，有助于更好地滿足內(nèi)地投資者的跨境配置需求。

　　2025年以來，不少“開閘”的香港互認(rèn)基金在內(nèi)地銷售規(guī)模暴漲。

　　值得一提的是，內(nèi)地投資人追捧香港互認(rèn)基金的熱情，也吸引了不少全球機(jī)構(gòu)關(guān)注互認(rèn)基金，業(yè)內(nèi)人士表示，部分全球機(jī)構(gòu)有意通過互認(rèn)基金將海外市場(chǎng)的產(chǎn)品引入內(nèi)地市場(chǎng)。

　　近期，香港投資基金公會(huì)行政總裁黃王慈明表示，一些機(jī)構(gòu)開始咨詢互認(rèn)基金事項(xiàng)，評(píng)估是否需要通過互認(rèn)基金機(jī)制將產(chǎn)品帶給內(nèi)地投資者。也有外資機(jī)構(gòu)表示，準(zhǔn)備申請(qǐng)香港互認(rèn)基金。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也表示，當(dāng)前有條件的基金公司希望發(fā)展布局香港互認(rèn)基金，主要原因是發(fā)展這一業(yè)務(wù)能夠增加基金的客戶群體和規(guī)模。但其發(fā)展難點(diǎn)在于互認(rèn)基金產(chǎn)品要在對(duì)方市場(chǎng)進(jìn)行銷售，關(guān)鍵是如何贏得投資者的認(rèn)可來擴(kuò)大基金規(guī)模。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：香港互認(rèn)基金迎來“搶購(gòu)潮”，全球機(jī)構(gòu)關(guān)注新賽道)

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