凈值大多低于1元，這類產(chǎn)品還能買嗎？

　　2025年開年以來，A500指數(shù)產(chǎn)品發(fā)行步伐并未放緩。上周五，海富通中證A500ETF（563863）和申萬菱信中證A500ETF（560753）結(jié)束募集，另一只新產(chǎn)品永贏中證A500ETF（159386）正在募集中。

　　新產(chǎn)品的持續(xù)涌入，讓競爭更加激烈。從整體產(chǎn)品看，資金的分化情況逐漸加大。數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日收盤，絕大部分中證A500指數(shù)產(chǎn)品的凈值處于1元以下，一些產(chǎn)品凈值跌到0.9元邊緣，這意味著，中證A500指數(shù)基金產(chǎn)品會面臨行情、營銷等多方面挑戰(zhàn)，同時也考驗著投資者的選擇。

一些老產(chǎn)品規(guī)模萎縮

　　中證A500指數(shù)一發(fā)布就受到市場的廣泛關(guān)注，公募基金公司積極布局相關(guān)產(chǎn)品。截至2025年1月17日收盤，全市場掛鉤中證A500指數(shù)的ETF產(chǎn)品共有26只，總規(guī)模2599.53億元，其中12只產(chǎn)品最新規(guī)模超過100億元，國泰中證A500ETF（159338）以294.38億元排名暫居首位。

　　A500ETF總規(guī)模增長，主要是新產(chǎn)品不斷上市，而存量產(chǎn)品的規(guī)模并沒有上漲，一些排名居前的產(chǎn)品規(guī)模甚至出現(xiàn)不同程度的萎縮。例如，南方中證A500ETF（159352）和廣發(fā)中證A500ETF（563800）最新規(guī)模分別為211.71億元和198.26億元，較去年年底分別下降了6.5%和4.85%?！鞍賰|俱樂部”的其他產(chǎn)品規(guī)模差距并不大，競爭較為激烈，規(guī)模排名每周都在變化。今年新上市的2只A500ETF規(guī)模目前都偏小，發(fā)行未達(dá)到募集目標(biāo)。

更接近小盤風(fēng)格

　　自2024年10月15日第一批A500ETF上市至今，中證A500指數(shù)微跌0.41%，而其“前輩”中證500指數(shù)則上漲了2.1%，二者差距較為明顯。從圖形上看，中證A500與中證800指數(shù)走勢極其相似，顯示其更接近小盤風(fēng)格。

　　從產(chǎn)品業(yè)績來看，除今年上市的2只新產(chǎn)品外，其他掛鉤中證A500指數(shù)的ETF最新單位凈值均低于1元，意味著發(fā)行時認(rèn)購的資金當(dāng)前處于浮虧狀態(tài)。其中，華夏中證A500ETF（512050）和易方達(dá)中證A500ETF（159361）浮虧分別達(dá)到4.45%和4.56%。

交易活躍度分化加大

　　成交額是反應(yīng)ETF交易活躍度的重要指標(biāo)，日均成交額高的產(chǎn)品往往能迅速成交；而交易不活躍的產(chǎn)品則會增加摩擦成本和策略的執(zhí)行風(fēng)險。

　　A500ETF的交易活躍度分化較大。上周，華夏中證A500ETF（512050）和國泰中證A500ETF（159338）日均成交額均接近40億元，領(lǐng)跑同類產(chǎn)品。而工銀中證A500ETF（159362）和天弘中證A500ETF（159360）日均成交額不足2億元。

　　今年新上市的產(chǎn)品中，機構(gòu)仍是認(rèn)購主力。中金中證A500ETF（512080）1月16日公告顯示，中金公司自購3億元，占總規(guī)模的15.07%。前十大持有人均為保險公司或證券公司，國泰君安和新華人壽認(rèn)購超2億元。浦銀安盛中證A500ETF（159376）前三大持有人為太平洋人壽、國泰君安和中國人壽，合計認(rèn)購超4.5億元。

　　另外，2024年9月以來，多家基金公司運用固有資金認(rèn)購自家A500ETF或聯(lián)接基金，向市場傳遞信心，其中，景順長城中證A500ETF（159353）先后2次自購，總自購金額超過3000萬元。嘉實中證A500ETF（159351）自購金額達(dá)2億元。

投資者堅定看好

　　隨著中證A500ETF產(chǎn)品凈值跌破1，一些基金公司開始面臨行情和持續(xù)營銷的挑戰(zhàn)，但多數(shù)市場人士和投資者堅定看好。

　　作為新質(zhì)生產(chǎn)力的代表，中證A500指數(shù)覆蓋了500只市值較大、行業(yè)分布均衡的細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)?；久嫔?，隨著年報業(yè)績預(yù)告陸續(xù)披露，部分A500成分股的高成長性得到驗證。估值方面，市場經(jīng)歷了開年的調(diào)整，指數(shù)重倉的電子、通信等行業(yè)股價超漲風(fēng)險得到一定程度的釋放；而醫(yī)藥生物行業(yè)則始終處于滯漲狀態(tài)，中證醫(yī)藥指數(shù)最新市盈率為26.38倍，位于近10年歷史收盤價的8.43分位點，投資安全邊際較高。

　　在市場人士看來，中證A500指數(shù)超配的電子、通信、醫(yī)藥生物等與新質(zhì)生產(chǎn)力密切相關(guān)的行業(yè)，代表了中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的方向，具有較高的成長潛力。與中證500等傳統(tǒng)寬基指數(shù)相比，中證A500指數(shù)的行業(yè)分布更加均衡，降低了對單一行業(yè)的風(fēng)險暴露，具備更全面的市場代表性，歷史回測表現(xiàn)也更加穩(wěn)健。

　　對于短期的業(yè)績波動，一些市場人士認(rèn)為，新產(chǎn)品業(yè)績的差異跟建倉進(jìn)度也有一定關(guān)系。從中長期視角看，政策不斷發(fā)力，流動性保持寬松狀態(tài)，具備高成長和紅利兩大特質(zhì)的A500指數(shù)未來仍大有可為。

　　投資A500ETF還有一部分超額收益來自定期分紅。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，得益于行業(yè)均衡的核心編制方法，中證A500指數(shù)成分股歷史盈利能力強，紅利優(yōu)勢明顯。加之部分產(chǎn)品在合同中設(shè)置了季度分紅評估機制，基金分紅中獲得的收益不收取贖回費，并有一定的稅收優(yōu)惠，投資者體驗感進(jìn)一步提升。

（文章來源：中國證券報）

(原標(biāo)題：凈值大多低于1元，這類產(chǎn)品還能買嗎？)

(責(zé)任編輯：6)