華寶基金鐘奇：宏觀基本面可期 尋找確定性投資機會

　　美國經(jīng)濟走勢將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生怎樣的影響？地緣沖突能否在2025年有所緩解？一攬子利好政策對中國經(jīng)濟的提振效果如何？2025年仍然是充滿不確定性的一年，如何在不確定性中找尋確定性，成為了越來越多投資者關心的話題。

　　在華寶基金首席經(jīng)濟學家、成長風格投資總監(jiān)、基金經(jīng)理鐘奇看來，科技無疑是充滿確定性投資機會的重要賽道。他在近期接受中國證券報記者采訪時表示，受益于人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，與AI應用相關的優(yōu)質(zhì)標的或具備更強的業(yè)績彈性。此外，鐘奇還表示，在2025年，居民現(xiàn)金流的持續(xù)修復，會帶來消費者對生活品質(zhì)的重新追求，大眾消費或逐漸復蘇。

　　宏觀環(huán)境有望持續(xù)改善

　　2025開年以來，資本市場并未像投資者所期盼的迎來“開門紅”，而是連續(xù)多個交易日震蕩調(diào)整。鐘奇認為，從寬基指數(shù)方面看，權益市場的調(diào)整幅度仍在正常范圍。從市場的關注點來看，調(diào)整幅度較大的個股多來自成長性較強的板塊，但這種調(diào)整也是對前期大漲后出現(xiàn)的投資風險的釋放和消化。

　　談及對2025年中國宏觀經(jīng)濟的研判，鐘奇提到了三大關鍵詞：積極財政、貨幣寬松、擴大消費?！拔覀儗?025年財政政策走向持較為樂觀積極的態(tài)度?！辩娖姹硎荆叭糌斦甙l(fā)力，或驅(qū)動PPI數(shù)據(jù)上行，同時帶動A股盈利回升。回顧歷史上財政發(fā)力周期，通常伴隨著PPI的上行。往后看，伴隨著海外降息周期的推進，國內(nèi)貨幣政策空間有望打開，寬松貨幣政策或先行，后續(xù)財政政策有望接力跟上。財政逆周期發(fā)力下或帶動A股公司業(yè)績企穩(wěn)?！?/p>

　　鐘奇認為，人民銀行前期提及的“適度寬松”的貨幣政策有望給資本市場注入更多活力?！?025年的降息幅度和降準力度有可能大于2024年?！?/p>

　　鐘奇表示，相關部門有望在2025年通過金融、財政、地產(chǎn)、消費補貼等多種途徑持續(xù)擴大消費，給予資本市場更多向上動能。

　　談及海外市場，近期討論最多的話題之一便是美國經(jīng)濟走勢。鐘奇認為，從目前跡象來看，美國新一屆政府希望在刺激經(jīng)濟、降通脹和降赤字等三方面均有作為，“但這其實是一個不可能的‘三角’，市場也只交易了阻力看似最小的寬財政和貿(mào)易沖突，如果遇到政策受挫或者政策層面出現(xiàn)變化，則有可能造成市場預期交易部分反轉，黃金、美債和新興市場股票或迎來轉機”。

　　找尋有業(yè)績“驚喜”的成長性行業(yè)

　　回望2024年，紅利與科技這兩大賽道盡管在一些時段表現(xiàn)震蕩，但整體來看仍有較為亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。展望2025年，鐘奇認為，這兩類風格的資產(chǎn)仍然蘊含較多投資機會?！凹t利方面，我認為這類資產(chǎn)已經(jīng)有一批較為穩(wěn)定的投資者群體，只要長期持有、拿得住，有望獲得較為穩(wěn)健的投資回報?？萍挤矫?，無論是從國家政策的支持力度來看，還是從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢來看，以新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的成長類資產(chǎn)絕對是重要的‘阿爾法寶庫’?！辩娖娼ㄗh，投資者可以考慮通過紅利和科技賽道專業(yè)選股能力突出的主動權益類基金產(chǎn)品布局，亦可重點考慮紅利和科技主題的指數(shù)ETF及其聯(lián)接基金。

　　作為華寶基金的成長風格投資總監(jiān)，鐘奇淺談了他對成長股的理解。在他看來，自己對標的成長性的要求略顯苛刻，最好是每年的業(yè)績增速都能帶給投資者“驚喜”?！拔蚁矚g‘今年50%增速、明年60%增速、后年70%增速’的這類公司，這類公司有較強的彈性。”鐘奇表示，在2025年，會持續(xù)捕捉AI應用端、機器人等細分領域的投資機遇。

　　“我們觀察到，AI已經(jīng)開始影響部分海外傳媒公司的業(yè)務發(fā)展，很有可能會對業(yè)績產(chǎn)生積極影響。我相信中國相關公司的學習能力和創(chuàng)新能力都很強，未來也會在這一方面大有可為，因此傳媒板塊會是我在2025年關注的重點。”鐘奇表示，“機器人作為人工智能的終端之一，盡管其發(fā)展時間不長，但隨著人工智能產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，這一賽道的投資機遇也不容忽視。”

　　鐘奇的選股不拘泥于成長類企業(yè)，他同時還提到了消費板塊的投資機遇?！拔艺J為隨著2025年居民現(xiàn)金流的修復，消費者對生活品質(zhì)的追求會慢慢提升，大眾消費或逐漸復蘇，看好乳業(yè)、啤酒、餐飲、旅游等方向?！辩娖姹硎?，“此外，新興消費領域也值得關注，比如最近討論熱度頗高的微信小店，新業(yè)務模式的推廣與普及有望帶來新一輪的消費動力?！?/p>

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：華寶基金鐘奇：宏觀基本面可期 尋找確定性投資機會)

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