次新基金倉位揭秘！基金經(jīng)理出現(xiàn)分歧 快速加倉還是等待時機？

　　A股市場持續(xù)震蕩，次新基金經(jīng)理在入場時機與倉位配置上出現(xiàn)分歧，多只新成立的主動權益基金凈值波動顯著。相反，部分基金經(jīng)理在行情高點推出新產(chǎn)品，布局時更顯謹慎。

　　個別基金已高倉位運行

　　如去年12月27日成立的銀河科技成長，在一周后凈值已經(jīng)下跌了0.58%，截至1月17日，該基金凈值已經(jīng)上漲了3.24%。同樣成立于去年12月末的睿遠港股通核心價值在凈值曲線上波折更為明顯，當前下挫約3.25%，這意味著短時間內(nèi)基金經(jīng)理已將這只11.82億元的倉位提升至較高水平。

　　去年“9·24”大漲之后A股陷入調(diào)整，在此期間成立的次新基金，累計凈值多數(shù)告負，回調(diào)行情里取得超額收益并非易事。但也有個別產(chǎn)品取得了兩位數(shù)的漲幅，如永贏科技智選上漲了14.84%，招募說明書中，基金經(jīng)理明確指出，本基金界定的科技主題相關公司涵蓋新一代信息技術領域，具體涉及半導體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)以及智能硬件和相關技術服務等多個方面。該基金關注的其他板塊還包括了高端裝備領域、新材料領域等。

　　類似情況還有華富半導體產(chǎn)業(yè)漲幅約為4.7%，這兩只基金布局方向較為趨同，而半導體板塊是近兩三個月大盤回調(diào)的背景下為數(shù)不多的能夠取得正收益的板塊。

　　此外，安心醫(yī)藥創(chuàng)新和長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選等主題基金，由于選擇在去年10月份低位布局醫(yī)藥股，而近期該板塊仍未出現(xiàn)回暖跡象，因此在迅速提升倉位后，其當前凈值出現(xiàn)了明顯的回撤。

　　亦有產(chǎn)品謹慎入場

　　同樣也有個別產(chǎn)品選擇謹慎入場。如成立于去年10月末的中銀ESG主題至今凈值幾乎無變化，類似情況還有成立于去年9月份的華安景氣回報，至今上漲0.27%。

　　此外，浙商匯金紅利機遇成立以來基金凈值的波動也不大，基金經(jīng)理周文超在其管理的另一只基金的去年三季報中表示：“我們在9月份跟隨市場震蕩下跌的過程中，也不得不采取減倉應對。9月24日央行公布政策后，我們判斷市場或迎來轉(zhuǎn)機，隨即提升了股票組合倉位，并在消費、醫(yī)藥、傳媒等行業(yè)積極尋找優(yōu)質(zhì)分紅企業(yè)，以拓寬紅利策略的行業(yè)覆蓋面。節(jié)前最后一周，市場意外大幅上漲，情緒高漲。我們趁機對盈利較多的股票進行了止盈操作，并適當降低了過節(jié)倉位。”

　　數(shù)據(jù)顯示，在“9·24”行情之后，周文超的謹慎態(tài)度還表現(xiàn)在他管理的其他產(chǎn)品中，如浙商匯金轉(zhuǎn)型升級自從他接手后，權益資產(chǎn)占比連續(xù)多個季度不足七成，且在9月末的大漲行情里比例降至56%。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，若不對凈值波動風險保持零容忍，次新基金的快速虧損也容易對基金經(jīng)理的投資業(yè)績造成惡性循環(huán)，許多次新基金產(chǎn)品在快速損失5%時，基金經(jīng)理的投資心理極易受到業(yè)績壓力的影響，從而滑入更大虧損的狀態(tài)，或長期難以收復1元面值。

　　華北一位公募人士則表示，對于新基金來說，如果市場持續(xù)低迷，基金經(jīng)理可以擇機入場，通過倉位來控制回撤。與此同時，基金經(jīng)理還可以分批建倉，攤低買入成本，投資布局的安全邊際更高。而老基金都有倉位限制，比如股票類資產(chǎn)不得低于既定的比例，因此老基金所持個股的成本可能并不低。相對來說，震蕩市下新基金更容易跑出凈值優(yōu)勢。

　　基金經(jīng)理怎么看？

　　站在當下展望投資機會，掌管宏利基金某只次新基金的基金經(jīng)理孟杰表示，科技與出口仍將是A股長趨勢機會。科技成長板塊在前期市場大幅反彈之后，估值水平有所分化，科技方面關注三條主線：云側(cè)人工智能、端側(cè)人工智能、半導體國產(chǎn)化。出口是中期的趨勢性方向，出海將會進一步優(yōu)化行業(yè)競爭格局，去年11月美國大選落地后，壓制行業(yè)的風險因素將進一步清晰，汽車零部件、新能源、機械等細分行業(yè)將迎來機會。總體而言，制造業(yè)仍是我國具有全球競爭力的行業(yè)，具備明確競爭優(yōu)勢的細分行業(yè)龍頭是未來關注的重點方向。

　　同樣管理新發(fā)產(chǎn)品的天弘基金杜廣表示：“我們前期基于極其誘人的股票價格相對于價值的折扣，左側(cè)將組合持倉幾乎集中在了內(nèi)需的銀行、白酒、建材、機械等方向。目前這個基本面左側(cè)可能離底部越來越近。當然股價，因為早已是壓縮到極致的彈簧，已經(jīng)基于悲觀的預期修復有相當程度的上漲。杜廣坦言，股票組合在上漲的過程中，已經(jīng)逐步會做一些防范的動作，將折扣已經(jīng)收斂或者轉(zhuǎn)為溢價的個股，逐步換到依然還有較大折扣的股票中去?！?/p>

（文章來源：券商中國）

(原標題：次新基金倉位揭秘！基金經(jīng)理出現(xiàn)分歧，快速加倉還是等待時機？)

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