開(kāi)年分紅超240億元 公募基金迎分紅“小高潮”

　　2025年開(kāi)年，公募基金延續(xù)了2024年分紅的火熱局勢(shì)，迎來(lái)了新一輪分紅“小高潮”。數(shù)據(jù)顯示，2025年1月1日—25日，公募基金公司已經(jīng)合計(jì)發(fā)布70條左右分紅公告，分紅基金類(lèi)型以債券基金和指數(shù)基金居多。

　　國(guó)聯(lián)基金在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)指出，公募基金2025年的分紅“開(kāi)門(mén)紅”主要基于以下幾個(gè)方面的原因：第一，在市場(chǎng)行情的推動(dòng)下，基金投資具備了較好的收益環(huán)境，使得部分基金具備實(shí)施分紅的條件，進(jìn)而有能力進(jìn)行大規(guī)模的分紅。第二，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政策的支持同樣促使公募基金分紅積極性的提升。第三，基金分紅能夠讓投資者感受到切實(shí)的收益，時(shí)值春節(jié)前夕，分紅不僅可以滿(mǎn)足投資者的資金使用需求，提升投資者滿(mǎn)意度，在年前市場(chǎng)不確定的背景下，也可以通過(guò)分紅，使部分投資收益提前“落袋為安”，有效提升投資者體驗(yàn)，增強(qiáng)投資者信心。

　　基金合同決定分紅金額

　　2025年1月24日，財(cái)通基金發(fā)布財(cái)通資管鴻運(yùn)中短債債券型證券投資基金分紅公告，其中A、C、E、I四個(gè)份額分紅方案均為每十份0.075元。同日，湘財(cái)基金也發(fā)布湘財(cái)鑫睿債券型證券投資基金分紅公告，分紅方案是每十份0.698元。

　　從分紅總額來(lái)看，此輪分紅金額確實(shí)可觀。613只基金分紅總額高達(dá)244億元，其中，排名第一的是華夏滬深300ETF，分紅金額為26.83億元，排在第二的是南方中證500ETF，分紅金額為15.92億元，華泰柏瑞紅利ETF排名第三，分紅金額為10.28億元。

　　格上基金研究員蔣睿表示，2025年分紅“開(kāi)門(mén)紅”大多是對(duì)于2024年度基金收益的分配，雖然2024年投資環(huán)境變化多端，但全年來(lái)看賺錢(qián)效應(yīng)不低。其中，債券型基金收益相對(duì)穩(wěn)定，成為分紅的主力軍，分紅規(guī)模占比接近60%；“9·24”新政之后股票型基金和寬基ETF受益于市場(chǎng)上漲，投資收益增厚，也為基金分紅提供了堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

　　蔣睿告訴記者，基金的收益與分配通常在基金合同中約定，在符合基金合同中約定的分紅條件后，分紅金額及分紅比例更多由基金規(guī)模、市場(chǎng)環(huán)境、未來(lái)投資機(jī)會(huì)等決定。

　　比如，華夏滬深300ETF基金合同中約定，基金收益評(píng)價(jià)日核定的基金累計(jì)報(bào)酬率超過(guò)同期標(biāo)的指數(shù)累計(jì)報(bào)酬率達(dá)到1%以上時(shí)，可進(jìn)行收益分配，在符合基金收益分配條件的情況下，每次基金收益分配數(shù)額的確定原則為使收益分配后基金累計(jì)報(bào)酬率盡可能貼近標(biāo)的指數(shù)同期累計(jì)報(bào)酬率。

　　“通常每年12月份分紅較多，2025年1月相較于以往同期分紅更多，實(shí)現(xiàn)了‘開(kāi)門(mén)紅’，”天相投顧基金評(píng)價(jià)中心有關(guān)人士表示，2025年公募基金分紅實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”的主要原因可能是市場(chǎng)環(huán)境改善，股票型基金和寬基ETF受益于指數(shù)上漲帶動(dòng)盈利增加；同時(shí)，政策層面鼓勵(lì)基金公司積極回報(bào)投資者，推動(dòng)分紅力度增強(qiáng)；此外，分紅行為提升了投資者獲得感，吸引新資金流入并滿(mǎn)足落袋為安需求。

　　晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)孫珩表示，基金的分紅金額和分紅比例由多種因素決定。首先是基金的盈利狀況，只有基金實(shí)現(xiàn)了足夠的凈收益，才有可用于分紅的資金，凈收益越高，可分紅的金額理論上也越多。其次是基金合同的約定，不同基金在合同中對(duì)分紅的條件、頻率和比例等有不同規(guī)定，這是決定分紅的重要依據(jù)。再者，基金的投資策略和資產(chǎn)配置也會(huì)產(chǎn)生影響，例如偏股型基金在股票市場(chǎng)表現(xiàn)好時(shí)可能獲得更多收益從而有更高分紅潛力，而債券型基金則受債券市場(chǎng)的收益情況制約。此外，市場(chǎng)環(huán)境也是關(guān)鍵因素，當(dāng)市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁、行情較好時(shí)，基金更易獲得收益進(jìn)而提高分紅金額和比例，反之則可能減少分紅。“最后，基金經(jīng)理的決策也很重要，基金經(jīng)理會(huì)根據(jù)基金的運(yùn)作情況、市場(chǎng)預(yù)期等綜合判斷來(lái)確定是否分紅以及分紅的具體金額和比例?！睂O珩說(shuō)。

　　未分紅基金占多數(shù)

　　記者注意到，隨著公募基金行業(yè)的快速發(fā)展，每年分紅金額基本保持不變，但每年分紅基金數(shù)量和分紅次數(shù)卻在逐年增多。根據(jù)數(shù)據(jù)，2022年、2023年、2024年參與分紅的公募基金數(shù)量分別為2928只、2894只和3130只，分紅次數(shù)分別為5841次、6024次和6537次。

　　對(duì)此，蔣睿表示，自2022年以來(lái)市場(chǎng)行情變化多端，投資者體驗(yàn)感不佳，分紅能夠直接增加投資者的現(xiàn)金收入，滿(mǎn)足投資者“落袋為安”的需求，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提升投資者對(duì)基金公司的信任感；此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)基金公司通過(guò)分紅等方式回饋投資者，增強(qiáng)投資者獲得感，推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　天相投顧基金評(píng)價(jià)中心有關(guān)人士表示，如果僅考慮總分紅金額/份，近年來(lái)基金分紅整體較為穩(wěn)定。近年來(lái)債券市場(chǎng)走強(qiáng)，債券型基金盈利相對(duì)穩(wěn)定，更傾向于分紅；指數(shù)型股票基金也可能會(huì)因?yàn)楣衫仍蛳噍^于指數(shù)獲得一定的超額收益，從而進(jìn)行分紅。另外，投資者對(duì)分紅需求增長(zhǎng)促使基金公司調(diào)整策略，大型基金公司通過(guò)分紅強(qiáng)化品牌效應(yīng)，進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)分紅規(guī)模擴(kuò)張。

　　但還是有許多基金從2022年至今未分紅一次，而且占比不低。根據(jù)數(shù)據(jù)，2022年1月1日—2025年1月26日，一次都未分紅的基金有17601只，占全部公募基金總數(shù)的78%。

　　對(duì)此，國(guó)聯(lián)基金指出，基金的盈利狀況直接決定了基金是否分紅，只有在收益穩(wěn)定且確保資產(chǎn)增值的情況下，才可能會(huì)有足夠的利潤(rùn)進(jìn)行分紅。如若基金的投資收益不足以支撐定期分紅，那么分紅次數(shù)少或幾年均未分紅的情況都是有可能出現(xiàn)的。需要考慮基金本身的投資策略，有些基金傾向于長(zhǎng)期投資而非短期高收益，因此在收益出現(xiàn)時(shí)，可能不會(huì)選擇頻繁分紅，而是用于再投資以實(shí)現(xiàn)更高的回報(bào)?；鸬姆旨t還受到基金合同的約束，不同的基金在合同中可能會(huì)設(shè)定不同的分紅條款，有些基金可能規(guī)定在滿(mǎn)足達(dá)到一定的收益水平或滿(mǎn)足特定的條件才能進(jìn)行分紅。因此，需要按照合同規(guī)定的分紅頻率、分紅最低比例等條款進(jìn)行分紅決策。

　　孫珩指出，從業(yè)績(jī)角度看，連續(xù)幾年未分紅的基金可能是基金投資策略激進(jìn)或?qū)κ袌?chǎng)判斷失誤，導(dǎo)致長(zhǎng)期處于虧損或收益不佳狀態(tài)，沒(méi)有足夠的可分配收益，如一些主要投資于新興產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)基金，若行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，易出現(xiàn)虧損而無(wú)法分紅。從資產(chǎn)配置角度講，若基金大量配置了流動(dòng)性較差或分紅能力弱的資產(chǎn)，即使有收益也難以變現(xiàn)用于分紅。從基金合同來(lái)看，部分基金合同對(duì)分紅條件設(shè)置極為嚴(yán)格，比如要求凈值增長(zhǎng)率達(dá)到較高水平等，導(dǎo)致難以滿(mǎn)足分紅要求；還有市場(chǎng)環(huán)境因素，如處于長(zhǎng)期熊市或市場(chǎng)波動(dòng)劇烈時(shí)，基金難以獲得穩(wěn)定收益，自然減少了分紅可能性。另外，基金經(jīng)理出于投資策略的連貫性和資金使用效率考慮，可能會(huì)將收益繼續(xù)投入投資中以追求更高回報(bào)，而非用于分紅。

　　分紅“小高潮”有望持續(xù)

　　此輪基金分紅小高潮能否持續(xù)？孫珩表示認(rèn)同，她指出，因?yàn)檎咧С至Χ炔粩嗉哟?，新“?guó)九條”和分紅新規(guī)等政策促使上市公司分紅積極性提高，也引導(dǎo)基金加大分紅力度回饋投資者。此外，從基金公司角度來(lái)看，分紅可以提升品牌形象、吸引投資者、優(yōu)化投資組合，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，基金公司有動(dòng)力維持一定的分紅水平；從投資者角度講，對(duì)穩(wěn)定收益和“落袋為安”的需求依舊存在，促使基金公司持續(xù)分紅以滿(mǎn)足投資者訴求。

　　“從短期來(lái)看這種分紅的積極性大概率還會(huì)持續(xù)下去，”盈米基金研究院有關(guān)人士向記者表示，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，許多投資者希望尋找未來(lái)能夠穩(wěn)定、持續(xù)分紅的投資標(biāo)的。這主要有兩方面的原因：一是在低利率時(shí)代的大背景下，分紅產(chǎn)品自身對(duì)投資者具有吸引力；二是紅利概念股有向其他行業(yè)擴(kuò)散的趨勢(shì)，可供分紅的標(biāo)的數(shù)量正在逐漸增加。這種現(xiàn)象也反映出市場(chǎng)情緒和投資者需求的變化，對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，需要根據(jù)這種變化來(lái)調(diào)整產(chǎn)品策略，以更好地滿(mǎn)足投資者的投資需求。

　　“公募基金年初分紅‘開(kāi)門(mén)紅’，是市場(chǎng)環(huán)境和投資者需求共同作用的結(jié)果，”國(guó)聯(lián)基金方面表示，“在權(quán)益類(lèi)基金有望持續(xù)良好表現(xiàn)、政策不斷落地利好疊加上市公司積極分紅的背景下，公募基金分紅小高潮有望延續(xù)?！?/p>

　　“2025年年初的分紅小高潮能否持續(xù)取決于市場(chǎng)穩(wěn)定性，若行情持續(xù)向好則盈利基礎(chǔ)穩(wěn)固；政策對(duì)投資者回報(bào)的鼓勵(lì)導(dǎo)向若延續(xù)將支撐分紅力度；分紅帶來(lái)的信心提升可能形成資金流入與分紅的正向循環(huán)；但需警惕債券市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)及政策調(diào)整可能引發(fā)的波動(dòng)?！碧煜嗤额櫥鹪u(píng)價(jià)中心有關(guān)人士說(shuō)。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）

(原標(biāo)題：開(kāi)年分紅超240億元 公募基金迎分紅“小高潮”)

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