華夏基金(香港)CEO甘添：乘市場(chǎng)與政策東風(fēng) 迎中資資管“新出海潮”

華夏基金（香港）行政總裁甘添

　　過(guò)去數(shù)載，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著內(nèi)部結(jié)構(gòu)與外部環(huán)境的深刻變革，內(nèi)生成長(zhǎng)動(dòng)力及外部環(huán)境穩(wěn)定性均遭遇了前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在此期間，金融市場(chǎng)亦波譎云詭。回顧2024年，中國(guó)股票市場(chǎng)面臨諸多挑戰(zhàn)，在外部環(huán)境擾動(dòng)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)調(diào)整的雙重壓力之下，市場(chǎng)先是經(jīng)歷了震蕩下行。直至9月底，中國(guó)政府出臺(tái)政策調(diào)整，旨在修復(fù)市場(chǎng)信心、維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定并提升內(nèi)需，有力地扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)下跌態(tài)勢(shì)，促使A股和港股在該年度最終以上漲收官。

　　與中國(guó)市場(chǎng)有所不同的是，2024年美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性超出市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)及其他國(guó)家陸續(xù)開(kāi)啟降息，但相對(duì)來(lái)說(shuō)利率仍居高位，而美國(guó)新一任政府的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)仍令金融市場(chǎng)存在不確定性。因此縱觀2024年，貨幣基金和短久期債券策略因能提供穩(wěn)健收益，在2024年依然是最受歡迎的資產(chǎn)類別。

　　展望2025年，我們堅(jiān)信國(guó)家將持續(xù)推行積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策，通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政赤字、加大特別國(guó)債發(fā)行、增加消費(fèi)補(bǔ)貼及社會(huì)福利支出等舉措，提升內(nèi)需、緩解通縮壓力，進(jìn)而將為資本市場(chǎng)提供有力支撐。

　　但同時(shí)，2025年國(guó)際環(huán)境的不確定性依然不能忽略。特朗普正式就職后，美國(guó)對(duì)華潛在加征關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒔o中國(guó)出口帶來(lái)短期擾動(dòng)，地緣政治事件亦可能致使國(guó)際投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生變化。不過(guò)，隨著中國(guó)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響邊際有所減弱，且中國(guó)自身強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)將使其能夠有效應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦。預(yù)計(jì)中國(guó)香港市場(chǎng)的估值在全球主要股票市場(chǎng)中幾乎處于最低水平，無(wú)論是從分紅收益角度，還是從中國(guó)經(jīng)濟(jì)邊際復(fù)蘇后的估值修復(fù)角度來(lái)看，都極具吸引力。

　　總體來(lái)說(shuō)，新的一年，投資市場(chǎng)的主要不確定性主要來(lái)自美國(guó)新一屆政府的全球貿(mào)易等政策，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)在政策支持下的修復(fù)速度。由于政策落地后對(duì)消費(fèi)、地產(chǎn)起效也需要一定時(shí)間，因此中國(guó)市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)風(fēng)格和行業(yè)持續(xù)輪動(dòng)的狀態(tài)，預(yù)計(jì)高分紅、價(jià)值板塊有望實(shí)現(xiàn)估值重估，而代表技術(shù)進(jìn)步的新能源、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等科技板塊亦將會(huì)蘊(yùn)含眾多潛在機(jī)會(huì)。

　　互聯(lián)互通機(jī)制持續(xù)深化

　　中資機(jī)構(gòu)迎來(lái)“新出海潮”

　　當(dāng)前，中資出海已逾16年。這16年不僅是一本中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放發(fā)展史，也是華夏基金（香港）從無(wú)到有、茁壯成長(zhǎng)的16年。近年來(lái)，中資出海的步伐愈發(fā)穩(wěn)健。作為華夏基金海外資產(chǎn)配置的重要平臺(tái)，華夏基金（香港）憑借一站式多元化的產(chǎn)品線布局，在2024年取得了重大突破。我們開(kāi)創(chuàng)性地發(fā)行了亞太地區(qū)首批現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn)ETF，在全球金融舞臺(tái)上引發(fā)了廣泛關(guān)注。在原有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，華夏基金（香港）順應(yīng)全球ETF主流化趨勢(shì)，持續(xù)深化全球債券主動(dòng)管理的投研實(shí)力，拓寬人民幣國(guó)際化的產(chǎn)品種類，于2024年成功實(shí)現(xiàn)ETF和債券基金規(guī)模增長(zhǎng)超50%，為中資出海的發(fā)展增添了濃墨重彩的一筆。

　　作為連接內(nèi)地與海外市場(chǎng)的橋梁，我們近幾年也在深刻洞察內(nèi)地與國(guó)際投資者投資行為的變化。對(duì)于中國(guó)內(nèi)地投資者而言，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，諸如地產(chǎn)等傳統(tǒng)資產(chǎn)的需求有所放緩。與此同時(shí)，中國(guó)金融市場(chǎng)迅猛發(fā)展，投資產(chǎn)品與渠道日益多元化，未來(lái)中國(guó)內(nèi)地投資者對(duì)股票、債券、ETF等金融投資產(chǎn)品的配置比重將不斷上升，其中對(duì)海外資產(chǎn)的配置需求亦將隨之大幅提高。

　　從國(guó)際投資者的角度來(lái)看，受國(guó)際地緣環(huán)境變化、疫情等因素影響，海外配置資金增長(zhǎng)緩慢，中資還面臨著與在港外資的激烈競(jìng)爭(zhēng)。在此背景下，產(chǎn)品的差異化、產(chǎn)品創(chuàng)新和投資管理經(jīng)驗(yàn)，則將會(huì)成為吸引海外投資者的關(guān)鍵因素。

　　近期，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)在亞洲金融論壇的致辭中明確表示，將繼續(xù)全力支持香港國(guó)際金融中心的建設(shè)與資本市場(chǎng)的發(fā)展。同時(shí)著重強(qiáng)調(diào)了香港作為全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐、國(guó)際資產(chǎn)管理中心以及財(cái)富中心的重要地位，并提出要深化兩地金融市場(chǎng)的互聯(lián)互通。

　　香港方面，特首在2024年施政報(bào)告中提出加速發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，香港金管局也公布了一系列新措施，包括推進(jìn)資產(chǎn)代幣化、打破支付隔閡、發(fā)揮數(shù)據(jù)潛能等，以推動(dòng)香港金融科技蓬勃發(fā)展。

　　2025年，我們將積極把握政策方向與全球投資趨勢(shì)，借助兩地互聯(lián)互通機(jī)制不斷拓寬、粵港澳大灣區(qū)合作深化等有利政策，努力為潛在投資者提供更為豐富的全球資產(chǎn)配置產(chǎn)品。同時(shí)，我們也會(huì)持續(xù)擁抱新科技，打破傳統(tǒng)資管與創(chuàng)新科技之間的壁壘，將會(huì)為香港及海外投資者提供虛擬資產(chǎn)、代幣化基金等創(chuàng)新型投資產(chǎn)品。

　　資料來(lái)源：華夏基金（香港），截至2025年1月20日。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：華夏基金(香港)CEO甘添：乘市場(chǎng)與政策東風(fēng) 迎中資資管“新出海潮”)

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