股市特別報道丨上市公募REITs二級市場持續(xù)強勢 業(yè)內(nèi)建議回歸資產(chǎn)基本面優(yōu)化持倉

　　本月17日，又有一只公募REIT將上市，屆時上市REITs的數(shù)量將超過60只，首發(fā)規(guī)模也超過1600億元。二級市場方面，中證REITs全收益指數(shù)持續(xù)走強，并屢次刷新近兩年高位紀(jì)錄，多只REITs產(chǎn)品在本周創(chuàng)下上市新高。業(yè)內(nèi)建議投資者回歸資產(chǎn)基本面優(yōu)化持倉，挖掘行情輪動機會。

　　數(shù)據(jù)顯示，在2月12日盤中，中證REITs全收益指數(shù)最高報1064.6點，創(chuàng)下自2023年4月21日以來的高位紀(jì)錄；在此之前，中證REITs全收益指數(shù)連續(xù)11個交易日收漲，累計上漲6.52%。

年內(nèi)漲幅超過20%的公募REITs

　　多只公募REITs產(chǎn)品二級市場價格走勢強勁：今年以來，易方達華威市場REIT漲47.34%（前復(fù)權(quán)，下同），這只上月24日才上市的REIT在本月12日盤中創(chuàng)下歷史紀(jì)錄；華泰南京建鄴REIT、嘉實物美消費REIT年內(nèi)漲逾30%；中金印力消費REIT、華夏大悅城商業(yè)REIT、華安百聯(lián)消費REIT漲逾20%；廣發(fā)成都高投產(chǎn)業(yè)園REIT、華夏首創(chuàng)奧萊REIT、華夏合肥高新REIT、嘉實京東倉儲基礎(chǔ)設(shè)施REIT等26只REITs上漲超10%。

　　數(shù)據(jù)顯示，華夏首創(chuàng)奧萊REIT、華夏深國際REIT、博時津開產(chǎn)園REIT、招商科創(chuàng)REIT等18只REITs在12日盤中創(chuàng)下上市以來的歷史新高；華泰南京建鄴REIT、嘉實物美消費REIT、華夏南京交通高速公路REIT等9只REITs在10日或11日盤中創(chuàng)下上市以來的歷史新高。

　　政策面上，證監(jiān)會日前發(fā)布的《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》提出，支持人工智能、數(shù)據(jù)中心、智慧城市等新型基礎(chǔ)設(shè)施以及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域項目發(fā)行REITs，同時探索以養(yǎng)老設(shè)施等作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券和REITs。

　　國泰君安分析師劉玉表示，整體來看REITs市場目前的主線邏輯仍是“利率下行帶動弱周期板塊上漲”+“先漲帶動補漲”，其中不乏市場情緒帶動下的動量效應(yīng)。此外，REIT市場獨立于股債的特征也意味著：一方面相較于股而言，其收益彈性有限，REITs股價上漲意味著IRR的下降；另一方面，相較于債而言，需關(guān)注REITs分子端下行風(fēng)險與市場沖擊下的流動性風(fēng)險，建議投資者回歸資產(chǎn)基本面優(yōu)化持倉，持續(xù)挖掘行情輪動機會。

　　國海證券固定收益首席分析師靳毅指出，國內(nèi)債市收益率中樞逐步下行，高收益資產(chǎn)難覓，公募REITs相對穩(wěn)定的分紅派息能力與相對高彈性的資本利得空間特征凸顯，成為市場關(guān)注的又一重要投資品種，投資性價比提升。

　　策略方面，靳毅認為一級市場打新策略仍然可行，但重在擇時。“長期來看，在公募REITs常態(tài)化發(fā)行、稀缺性弱化、投資者認知提升的情況下，公募REITs市場必將逐漸回歸理性，打新策略有效性或?qū)⑦呺H弱化；但短期來看，打新策略勝率及賠率仍較高，政策及二級市場行情是現(xiàn)階段影響策略有效性的重要因素?！倍壥袌龇矫?，從公募REITs供給放量、入市增量資金增加、廣譜利率持續(xù)下行的角度看，二級市場配置性價比也將逐步提高，“但長遠來看，二級市場的公募REITs投資最終仍應(yīng)回歸產(chǎn)品屬性與底層資產(chǎn)”。一方面，公募REITs是基于基礎(chǔ)設(shè)施的證券化產(chǎn)品，產(chǎn)品期限較長、現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅水平較高，更適合長期配置，不適宜短期炒作；另一方面，REITs市場情緒未來必將在產(chǎn)品稀缺性弱化，機構(gòu)對產(chǎn)品認知逐步提高的情況下回歸理性，資產(chǎn)價格走勢必將回歸資產(chǎn)運營與基本面。他建議投資者后續(xù)關(guān)注經(jīng)濟基本面修復(fù)及2024年度業(yè)績兌現(xiàn)的影響，針對各行業(yè)的車流量、出租率、租金增長率、上網(wǎng)電量等差異化關(guān)鍵指標(biāo)細化分析，關(guān)注板塊間分化；也可關(guān)注能源、保障房及交通板塊，挖掘機會。

（文章來源：深圳商報·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：股市特別報道丨上市公募REITs二級市場持續(xù)強勢 業(yè)內(nèi)建議回歸資產(chǎn)基本面優(yōu)化持倉)

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