前海開源基金“風格漂移”：崔宸龍持倉引爭議

　　近日，前海開源基金旗下由明星基金經(jīng)理崔宸龍管理的“前海開源滬港深智慧生活混合基金”陷入“風格漂移”爭議。根據(jù)濟安金信基金評價中心數(shù)據(jù)，該基金持倉中超70%的重倉股為軍工類企業(yè)，偏離其合同約定的“智慧生活”主題，引發(fā)市場對基金合規(guī)性與投資者權益保護的廣泛質疑。

　　業(yè)內人士指出，“風格漂移”不僅損害投資者信任，還可能因投資方向與宣傳錯配導致風險錯估。崔宸龍旗下多只基金業(yè)績首尾相差超180%，進一步暴露了管理風格的爭議性與潛在利益沖突。

　　智慧生活基金投資風格爭議

　　截至2024年四季度，前海開源滬港深智慧生活混合基金凈值為1.234元，當季凈值增長率為4.66%，跑贏同期業(yè)績基準（-0.36%），在8146只基金中排名躍居第960名。然而，該基金長期業(yè)績卻呈現(xiàn)顯著疲態(tài)：近三年（2022年1月至2025年1月）累計收益率為-27.13%，在5275只混合型基金中排名3786位，處于行業(yè)中下游。

　　基金2024年四季報顯示，其前十大重倉股包括中航西飛、航發(fā)動力、中航光電等軍工企業(yè)，占比超70%。崔宸龍解釋稱，基金投資方向為“國產(chǎn)大飛機、低空經(jīng)濟、智能駕駛等智慧出行領域”，但濟安金信指出，這些標的與基金合同定義的“智慧生活主題”（如互聯(lián)網(wǎng)+、消費升級）關聯(lián)性薄弱，構成實質性風格漂移。

　　支持者認為，軍工股中的低空經(jīng)濟成分屬于新興領域，符合“智慧出行”主題。反對者則強調，基金合同中明確要求“智慧生活主題相關證券占比不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%”，而軍工股顯然超出這一范疇。濟安金信測算顯示，該基金偏離度達74.63%，屬嚴重違規(guī)。

　　在管產(chǎn)品收益差距大

　　作為前海開源首席ESG官兼投資部負責人，崔宸龍在管6只基金總規(guī)模約153億元，但部分任職回報堪憂。以前海開源新興產(chǎn)業(yè)混合為例，崔宸龍任職總回報為-44.51%，年化回報-16.62%，任職回報排名2092/2379。

　　此外，崔宸龍管理的其他產(chǎn)品亦表現(xiàn)分化。崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)任職回報為143.30%，任職回報排名1/423，而同為普通股票型基金的前海開源滬港深非周期任職回報為-16.62%，任職回報排名296/423。若與前述前海開源新興產(chǎn)業(yè)混合相比，首尾相差超180%。此外，“智慧生活”基金年內收益16.57%，但其重倉軍工股的策略與其他主題基金的低迷表現(xiàn)形成鮮明對比，被指“不公平對待持有人”。

　　《財中社》發(fā)現(xiàn)，除智慧生活基金外，前海開源旗下多只產(chǎn)品凈值持續(xù)下滑。例如，前海開源優(yōu)質企業(yè)基金、人工智能主題混合基金等年初均遭遇凈值下挫，部分產(chǎn)品近三個月跌幅超6%。值得注意的是，滬港深智慧生活基金的托管行農(nóng)業(yè)銀行被指長期未察覺風格漂移問題，暴露出托管機構在投資監(jiān)督中的失職。

　　“風格漂移”在公募行業(yè)并非孤例。2024年四季度，濟安金信共發(fā)現(xiàn)15家基金公司的22只產(chǎn)品存在類似問題。此前，華安文體健康主題基金因重倉新能源偏離“文體健康”主題被監(jiān)管要求整改，南方現(xiàn)代教育基金亦緊急調倉回歸教育板塊。

　　針對“風格漂移”亂象，證監(jiān)會已明確要求加強執(zhí)法，并督促托管行落實主題基金審查責任。部分托管行開始要求基金公司自查“風格庫”，動態(tài)監(jiān)控持倉合規(guī)性。業(yè)內人士建議，投資者應通過比對基金合同與持倉、關注評級機構報告等方式識別風險，及時撤離偏離契約的產(chǎn)品。

（文章來源：財中社）

(原標題：前海開源基金“風格漂移”：崔宸龍持倉引爭議)

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