“迷你基”困境待解

　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者初步統(tǒng)計(jì)，截至2月16日發(fā)稿，2025年以來宣告持有人大會召開失敗的基金產(chǎn)品已超20只，且多為規(guī)模不足5000萬元的“迷你基”，主要原因?yàn)閰⑴c表決的基金份額持有人所代表的份額占比不足。盡管并不影響基金“續(xù)命”，但持有人大會召開失敗也反映了當(dāng)下“迷你基”運(yùn)營的困境。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，還有超1600只基金的最新規(guī)模徘徊于5000萬元“清盤線”以內(nèi)，年內(nèi)發(fā)布的因凈值過低導(dǎo)致清盤風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告已有70余條。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，近年來公募基金清盤逐漸成為常態(tài)化。當(dāng)面臨“業(yè)績差、規(guī)模小”的兩難境地時(shí)，基金公司通常會選擇清盤相關(guān)產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線布局與結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　多只基金持有人大會召開失敗

　　近段時(shí)間以來，多家公募基金宣布旗下產(chǎn)品的基金持有人大會召開失敗。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，基金持有人大會的召開需要滿足出席份額占比的要求，通常需要達(dá)到權(quán)益登記日基金總份額的二分之一以上。然而，許多基金在召開持有人大會時(shí)，參與表決的基金份額持有人所代表的份額不足，導(dǎo)致會議無法達(dá)到法定的召開條件。

　　2月13日，新沃基金發(fā)布公告稱，以通訊方式召開了旗下新沃創(chuàng)新領(lǐng)航的基金份額持有人大會。根據(jù)計(jì)票結(jié)果，參加本次基金份額持有人大會表決的基金份額未達(dá)到權(quán)益登記日該基金總份額的二分之一以上（含二分之一），因此未達(dá)到法定的會議召開條件，故本次基金份額持有人大會召開失敗。同日，平安基金也公告稱，平安中證新材料ETF基金份額持有人大會計(jì)票結(jié)果顯示，本人直接出具表決意見或授權(quán)他人代表出具表決意見的基金份額持有人所持有的本基金基金份額總數(shù)小于在權(quán)益登記日該基金份額總數(shù)的二分之一，未達(dá)到法定的基金份額持有人大會召開條件。

　　此前的2月11日，博時(shí)基金發(fā)布公告稱，近期以通信方式召開了博時(shí)高端裝備混合的基金持有人大會。經(jīng)現(xiàn)場統(tǒng)計(jì)，截至權(quán)益登記日，該基金總份額共有約7548.66萬份，參與此次通信方式召集的基金份額持有人大會的持有人或其代理人總計(jì)持有0.00份，占權(quán)益登記日基金總份額的0.00%，未達(dá)到法定召開持有人大會的條件。由于持有人大會召開失敗，因此無法就博時(shí)高端裝備混合基金持續(xù)運(yùn)作的議案進(jìn)行審議。

　　華泰柏瑞基金近日也發(fā)布公告稱，近期華泰柏瑞MSCI中國A股國際通ETF聯(lián)接基金召開的持有人大會，根據(jù)計(jì)票結(jié)果，由本人直接出具表決意見或授權(quán)他人代表出具表決意見的基金份額小于在權(quán)益登記日基金總份額的50%，未達(dá)到法定的基金份額持有人大會召開條件。

　　2月7日，中金基金也公告了中金中證科技先鋒ETF的持有人大會召開情況。根據(jù)公告，經(jīng)現(xiàn)場統(tǒng)計(jì)，出席的基金份額持有人所代表的基金份額總數(shù)同樣不符合持有人大會召開條件，最終未能召開。同日，中信保誠景氣優(yōu)選混合披露的持有人大會情況也顯示，由于未達(dá)到權(quán)益登記日基金總份額的二分之一以上，因此達(dá)不到會議召開條件。

　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者初步統(tǒng)計(jì)，自2025年以來，宣告持有人大會召開失敗的基金產(chǎn)品已超過20只，并且數(shù)量還在不斷增長中。在業(yè)內(nèi)人士看來，基金持有人大會召開失敗的主要原因是出席份額占比不足，這背后反映了基民參與熱情不高、基金公司準(zhǔn)備不足以及成本與收益的考量等因素。

　　“迷你基”運(yùn)營面臨考驗(yàn)

　　值得注意的是，這些宣布持有人大會召開失敗的基金產(chǎn)品，其最新規(guī)模大多數(shù)為小于5000萬元的“迷你基”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至去年底，博時(shí)高端裝備的最新規(guī)模為0.41億元，新沃創(chuàng)新領(lǐng)航的最新規(guī)模為0.39億元，中金中證科技先鋒ETF的最新規(guī)模為0.31億元，平安中證新材料ETF的最新規(guī)模為0.25億元，華泰柏瑞MSCI中國A股國際通ETF聯(lián)接基金的最新規(guī)模也僅為0.16億元，均不足5000萬元，長此以往這些基金產(chǎn)品或面臨清盤危機(jī)。

　　而對于上述“迷你基”來說，持有人大會召開失敗并不會影響基金的持續(xù)運(yùn)作，但基金公司也將繼續(xù)承擔(dān)相關(guān)運(yùn)營成本。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，基金管理人召開持有人大會，常見的兩類審議事項(xiàng)是清盤和持續(xù)運(yùn)作。對于想清盤的基金來說，召開失敗意味著只能繼續(xù)維持基金的日常管理，相關(guān)公證費(fèi)、律師費(fèi)等費(fèi)用大多是基金公司承擔(dān)。但對于想“續(xù)命”的基金而言，持有人大會召開成功與否，并不影響基金持續(xù)運(yùn)作。

　　以招商中證疫苗與生物技術(shù)ETF為例，這只基金在2024年2月就公告召開持有人大會失敗，彼時(shí)審議的事項(xiàng)就是持續(xù)運(yùn)作該基金。但在大會召開失敗之后，該基金也沒有二次開會，只是在隨后的每個(gè)季報(bào)中提及，“基金存在連續(xù)六十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元的情形，相關(guān)解決方案已經(jīng)上報(bào)證監(jiān)會”。同時(shí)還表示，“自2024年7月1日起，該基金在迷你期間，如涉及信息披露費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、基金份額持有人大會費(fèi)、銀行間賬戶維護(hù)費(fèi)、IOPV計(jì)算與發(fā)布費(fèi)、注冊登記費(fèi)等相關(guān)固定費(fèi)用，由管理人承擔(dān)，不再從基金資產(chǎn)中列支?！?/p>

　　此外，專家表示，從投資者情緒角度來看，如果基金本身為規(guī)模較小的“迷你基”，持有人大會召開失敗可能會進(jìn)一步影響其規(guī)模擴(kuò)張和流動性，或引發(fā)市場對其未來發(fā)展的擔(dān)憂。

　　基金清盤更趨常態(tài)化

　　當(dāng)前，全市場仍有超1600只規(guī)模不足5000萬元的“迷你基”面臨生存考驗(yàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月16日記者發(fā)稿，全市場共有1660只基金產(chǎn)品（不同份額合并計(jì)算，下同）最新規(guī)模不到5000萬元，徘徊于“清盤線”，其中有190只基金規(guī)模甚至不足1000萬元。

　　不少產(chǎn)品接連發(fā)布由于凈值過低導(dǎo)致清盤風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年以來由基金管理人發(fā)布的“凈值多日連續(xù)低于5000萬元的提示性公告”已有72條，涉及產(chǎn)品數(shù)量近50只。

　　此前的2月15日，寶盈基金旗下寶盈盈沛純債債券、淳厚基金旗下淳厚穩(wěn)豐、鵬揚(yáng)基金旗下鵬揚(yáng)成長領(lǐng)航混合三只產(chǎn)品同日發(fā)布了提示性公告。寶盈基金表示，截至2月14日，寶盈盈沛純債債券已連續(xù)45個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。若截至2月21日終，該基金連續(xù)50個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，則將觸發(fā)《基金合同》終止的情形，本基金將進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算程序，且無需召開持有人大會。鵬揚(yáng)基金也稱，截至2月14日日終，鵬揚(yáng)成長領(lǐng)航混合已連續(xù)40個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。

　　值得注意的是，除淳厚穩(wěn)豐外，此前的2月12日，淳厚基金還發(fā)布了旗下產(chǎn)品淳厚瑞明資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元的提示性公告，目前淳厚基金在2025年以來瀕臨清盤的產(chǎn)品已達(dá)到9只。截至2024年四季度末，淳厚基金的規(guī)模為231.38億元，全市場排名113名，分別環(huán)比去年三季度下降了56.3億元、12名。公司的債券型基金規(guī)模同期則從233.32億元縮水至201.91億元。

　　天相投顧基金評價(jià)中心表示，目前很多基金產(chǎn)品處于“業(yè)績差、規(guī)模小”的兩難境地，基金公司通常會根據(jù)其戰(zhàn)略發(fā)展、產(chǎn)品線布局以及團(tuán)隊(duì)投研實(shí)力進(jìn)行綜合考慮，并最終決定基金是否進(jìn)行清盤。通常來說，對于一些產(chǎn)品線布局較為成熟的基金公司，當(dāng)少部分產(chǎn)品觸發(fā)清盤條件時(shí)，基金公司往往會選擇讓其清盤，從而優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品線布局與結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品綜合競爭力。

　　實(shí)際上，近年來公募基金清盤已趨常態(tài)化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年至2024年，清盤基金的數(shù)量分別為236只、260只、291只，整體呈攀升態(tài)勢。2025年以來整體延續(xù)了先前的清算速度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月16日，年內(nèi)已有24只基金公告清算，背后涉及17家機(jī)構(gòu)。從清算類型來看，多數(shù)是因?yàn)橐?guī)模不足或持有者人數(shù)不夠而觸發(fā)基金合同終止條款，少部分則通過持有人大會表決通過。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

(原標(biāo)題：“迷你基”困境待解)

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