既有爆款基 也有縮水99%的迷你基 同業(yè)存單指數(shù)基金遇規(guī)模之惑

　　同業(yè)存單指數(shù)基金因其“貨基替代”的賣點(diǎn)受到熱捧，疊加同業(yè)存款自律新規(guī)后同業(yè)存單市場(chǎng)走牛，去年四季度同業(yè)存單指數(shù)基金規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)了68%，出現(xiàn)多只新發(fā)爆款基。不過(guò)，大部分同業(yè)存單指數(shù)基金都經(jīng)歷過(guò)規(guī)模的大幅縮水，部分基金的規(guī)模較發(fā)行時(shí)已下降了99%。近期債市短端利率調(diào)整幅度較大，同業(yè)存單指數(shù)基金的投資價(jià)值被重新審視。

　　規(guī)模最多縮水99%

　　全市場(chǎng)有92只同業(yè)存單指數(shù)基金，截至2024年四季度末規(guī)模合計(jì)1579億元，相比2023年三季度末大幅增長(zhǎng)了68%。

　　去年四季度，包括財(cái)通資管、貝萊德、農(nóng)銀匯理等基金公司旗下新發(fā)的同業(yè)存單指數(shù)基金都發(fā)布了提前結(jié)募公告，均啟動(dòng)比例配售。其中，農(nóng)銀匯理中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有末日確認(rèn)比例僅為27.02%，成為爆款基。上述三家公募的同業(yè)存單指數(shù)基金最終募集規(guī)模都為50億元。

　　不過(guò)，需要指出的是，同業(yè)存單指數(shù)基金自2021年12月問(wèn)世以來(lái)屢有爆款基出現(xiàn)，但卻經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的規(guī)?？s水。與初始發(fā)行規(guī)模3344億元相比，當(dāng)前同業(yè)存單指數(shù)基金的規(guī)模至少下降了一半。

　　具體來(lái)看，華泰保興、匯安基金等8家公募旗下的同業(yè)存單基金最新規(guī)模較發(fā)行規(guī)模下降了99%以上，存續(xù)規(guī)模最小的僅有200萬(wàn)元。多達(dá)80只同業(yè)存單指數(shù)基金的最新規(guī)模較初始規(guī)模縮水，其中48只縮水幅度在80%以上。除去去年四季度新發(fā)的基金，只有7只同業(yè)存單指數(shù)基金的規(guī)模較發(fā)行時(shí)正增長(zhǎng)。

　　圖：較發(fā)行規(guī)?？s水嚴(yán)重的同業(yè)存單指數(shù)基金

　　（資料來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　定位“貨基替代”

　　同業(yè)存單指數(shù)基金屬于投資一攬子“同業(yè)存單”資產(chǎn)的被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品，跟蹤的是中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，采取7天最短持有期限設(shè)計(jì)。從行情來(lái)看，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)走勢(shì)平穩(wěn)，2024年收益率為2.40%。

　　基金業(yè)內(nèi)人士介紹，同業(yè)存單指數(shù)基金是風(fēng)險(xiǎn)收益特征定位于貨幣基金和短債基金之間的金融產(chǎn)品，因其“貨基替代”的宣傳在發(fā)行之初受到熱捧。

　　2024年四季度，或因同業(yè)存款自律新規(guī)的影響，貨幣基金等現(xiàn)金管理工具的收益率下降，同業(yè)存單指數(shù)基金相較貨基的吸引力階段性提升。

　　目前同類中規(guī)模最大的鵬華中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金的基金小組在四季報(bào)中表示，2024年11 月以來(lái)，同業(yè)存款自律機(jī)制影響下，非銀機(jī)構(gòu)對(duì)存單等資產(chǎn)的配置需求出現(xiàn)顯著增加，存單利率快速下行，1 年期AAA同業(yè)存單收益率年末降至1.60%附近。

　　同業(yè)存單指數(shù)基金投資門檻極低，1元起購(gòu)。該類基金也不收取申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，管理費(fèi)、托管費(fèi)等其他費(fèi)用也相對(duì)較低。與貨幣基金的攤余成本法不同，同業(yè)存單指數(shù)基金采用與債券型基金一樣的市值法計(jì)價(jià)，會(huì)在每個(gè)交易日晚間更新當(dāng)日凈值。

　　不過(guò)，上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，同業(yè)存單指數(shù)基金“貨基替代”的定位有時(shí)略顯雞肋，所以在發(fā)行熱度過(guò)后時(shí)常面臨規(guī)?？s水?！霸趥Ｖ校瑯I(yè)存單指數(shù)基金的收益跑不贏債基，其流動(dòng)性又不如貨基?！?/p>

　　此外，近期股市走牛，而債市因資金面趨緊調(diào)整，短端收益率上行幅度較大。一年期AAA級(jí)同業(yè)存單收益率節(jié)后已上行近30BP。在此期間，上述同業(yè)存單指數(shù)基金部分走勢(shì)平穩(wěn)，但也有凈值下跌幅度最大約0.1%，對(duì)于貨基而言已是較大的跌幅。

　　永贏基金在“永贏基金微訊”公號(hào)上指出，同業(yè)存單指數(shù)基金更適合三類投資者：一是尋求閑錢理財(cái)及增值，且對(duì)日常流動(dòng)性有需求的投資者；二是想配置一些較低風(fēng)險(xiǎn)、較低波動(dòng)產(chǎn)品的投資者；三是已配置了一定高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，希望加一些低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)震蕩，平衡整體資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的投資者。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：既有爆款基，也有縮水99%的迷你基，同業(yè)存單指數(shù)基金遇規(guī)模之惑)

(責(zé)任編輯：91)