新發(fā)基金提前結(jié)募、存量限購降溫，資金躁動涌入這些方向

　　一邊是新基金發(fā)行頻現(xiàn)“閃電結(jié)募”，另一邊是績優(yōu)老產(chǎn)品限購“降溫”，市場回暖催生的資金入場信號正加速顯現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，年初至今，已有58只新基金宣布提前結(jié)束募集，同比增加2成，其中的部分產(chǎn)品不僅“日光”，還開啟比例配售。

　　隨著市場好轉(zhuǎn)、業(yè)績上漲，資金進場節(jié)奏有所提速，包括年內(nèi)權(quán)益基金的冠亞軍在內(nèi)的多只存量基金，因資金涌入壓力而啟動限購，暫停大額申購、定期定額投資業(yè)務(wù)。第一財經(jīng)從渠道人士處了解到，近來，權(quán)益類產(chǎn)品，尤其是科技主題的基金產(chǎn)品申購熱情較高。

　　蛇年開年以來，以DeepSeek概念為首的AI主題持續(xù)領(lǐng)漲，科技投資成為投資者關(guān)注的焦點?！耙?span id="stock_0.300024">機器人、AI算力等為核心的科技成長方向持續(xù)成為市場重要引領(lǐng)，投資者情緒再度迅速轉(zhuǎn)暖?！苯瘊椈鹗紫?jīng)濟學(xué)家楊剛對第一財經(jīng)說，預(yù)計后續(xù)A股市場有望呈現(xiàn)指數(shù)震蕩向上的態(tài)勢，投資者可以更積極的心態(tài)，不斷尋找具備業(yè)績彈性和戴維斯雙擊可能的優(yōu)秀公司。

　　新發(fā)基金“搶跑”結(jié)募

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，本月以來已有28只新基金（僅計算初始基金，下同）提前結(jié)束募集。至此，年初至今選擇提前結(jié)募的基金數(shù)量已經(jīng)擴至58只，較去年同期增加2成。

　　在這些提前結(jié)募的產(chǎn)品中，有33只的實際認(rèn)購天數(shù)在10日及以下，尤其是具備明確主題標(biāo)簽的產(chǎn)品，成為資金追逐焦點。在A股科技行情持續(xù)的背景下，首批發(fā)行的13只科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)綜合價格指數(shù)ETF（交易型開放式指數(shù)基金）已全部結(jié)束募集，其中就有5只產(chǎn)品是提前結(jié)募。

　　以建信上證科創(chuàng)板綜合ETF為例，原定5天的募集期最終縮短至1天，就達(dá)到20億元的募集上限，甚至引發(fā)全程比例確認(rèn)的方式給予部分確認(rèn)，最終確認(rèn)比例為67.06%。隨后，工銀上證科創(chuàng)板綜合價格ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板綜合ETF、招商上證科創(chuàng)板綜合ETF、富國上證科創(chuàng)板綜合價格ETF陸續(xù)提前結(jié)募。

　　基金發(fā)行火熱，還體現(xiàn)在年內(nèi)已出現(xiàn)了多只“日光基”，如招商利安新興亞洲精選ETF同樣是1日售罄，最終確認(rèn)比例為48.6%。此外，南方上證基準(zhǔn)做市公司債ETF、富國盈和臻選3個月持有等產(chǎn)品，均因首募規(guī)模超過上限而提前結(jié)束募集，并觸發(fā)比例配售。

　　不過，并非所有產(chǎn)品都是因為首募超額提前結(jié)募，也有部分產(chǎn)品在與目標(biāo)上限份額相差甚遠(yuǎn)的時候就結(jié)束募集。例如某產(chǎn)品設(shè)定的首募上限為60億元，原定3個月的募集期最終縮短至2天，募集規(guī)模僅達(dá)到2億元成立門檻就結(jié)束。

　　“有些屬于戰(zhàn)略性放棄，避免銷售人員精力被分散或者占用其他產(chǎn)品的銷售檔期?！币晃活^部基金公司市場部人士說，除了募集超預(yù)期這一常見的情況外，還有部分發(fā)行較困難的產(chǎn)品，雖然預(yù)定發(fā)行期比較長，但達(dá)到了成立門檻就提前結(jié)束。

　　“這里還涉及到檔期的問題，比如發(fā)售期定的比較長的時候，確實是按照這個時間談的，但賣產(chǎn)品的時候也會有一些變化，比如原定的資金沒有進來，或者這個產(chǎn)品并沒有預(yù)期那么受歡迎，判斷后續(xù)拉長募集時間的意義不大，就會提前結(jié)束。”一位來自華北基金公司的內(nèi)部人士說。

　　近來有相關(guān)產(chǎn)品提前結(jié)募的基金公司人士也說，“沒有產(chǎn)品會賣幾個月那么久，一般渠道都只給幾天‘真正的’檔期。還有一些是機構(gòu)為主的產(chǎn)品，就會先公告一個寬泛的發(fā)行時間，預(yù)約的資金到位后就提前結(jié)束?！?/p>

　　此外，也有來自市場行情以及快速占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢的考慮。“例如發(fā)行期間市場出現(xiàn)好的買點，需要抓緊時間建倉積累業(yè)績，可能會溝通銷售端提前結(jié)束。如果是ETF產(chǎn)品，早成立上市，也可以搶先發(fā)優(yōu)勢提前‘卷’起來。”前述市場部人士說。

　　績優(yōu)老產(chǎn)品限購降溫

　　與新基金頻頻“搶跑”結(jié)募形成反差的是，部分績優(yōu)存量產(chǎn)品正通過限購抑制資金涌入。數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，本月以來有46只權(quán)益基金暫停大額申購，其中有三分之二的產(chǎn)品年內(nèi)收益為正，規(guī)模低于50億元的產(chǎn)品數(shù)量多達(dá)44只。

　　其中，鵬華碳中和主題A是年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)最佳的權(quán)益類產(chǎn)品，截至2月25日，該基金今年以來的累計回報為72.26%。公告顯示，鵬華碳中和主題自2月24日起，將個人投資者單日累計申購上限設(shè)置為100萬元。

　　此前，作為年內(nèi)權(quán)益亞軍產(chǎn)品的永贏先進制造智選也有類似動作，即設(shè)置了單日累計申購100萬元的上限。數(shù)據(jù)顯示，永贏先進制造智選A的年內(nèi)回報達(dá)到66.82%。此外，華安中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)指數(shù)A、富國新興產(chǎn)業(yè)股票A等產(chǎn)品的年內(nèi)回報也超過20%。

　　鵬華碳中和主題A、永贏先進制造智選A，近一年回報均實現(xiàn)翻倍。亮眼的業(yè)績表現(xiàn)引來資金持續(xù)入場，基金規(guī)模隨之快速增長。前者規(guī)模從去年三季度末的2.49億元激增至10.35億元，后者從4.28億元增至17.62億元，增幅均在3倍以上。

　　記者從渠道人士處了解到，行情回暖下，科技主題的基金產(chǎn)品近來申購熱情較高，已限購的部分產(chǎn)品經(jīng)常霸榜某銷售平臺前列。此外，記者從某第三方平臺的“加倉風(fēng)向標(biāo)”板塊中也查看到，上述2只基金也同樣占據(jù)該頁面的前兩名。

　　“限購的本質(zhì)是保護持有人利益?！鼻笆龌饦I(yè)內(nèi)人士說，一只基金產(chǎn)品，規(guī)模、流動性和收益性是相互制約的，基金規(guī)模過大可能會對基金經(jīng)理的日常管理帶來挑戰(zhàn)?！跋蘖鳌笨梢栽谝欢ǔ潭壬媳苊庖?guī)模過快增長對業(yè)績帶來的沖擊和影響，保證業(yè)績的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

　　永贏先進制造智選基金經(jīng)理張璐也認(rèn)為，限制大額申購，一方面是保護現(xiàn)有基金持有人的利益，另外一方面，也是希望大家能夠適當(dāng)分散投資，從更理性、更長期的角度做好資產(chǎn)配置，不要把資金全部押注到單一賽道。

　　“機器人是我們長期看好的方向，但作為一個高成長性板塊，難免會伴隨較大的市場波動。面對機器人這樣一個具有長期向好邏輯的賽道，更優(yōu)的策略或許不是一味追高或恐慌離場，而是將其納入關(guān)注列表，若看好板塊未來發(fā)展，可以考慮采用定投方式穩(wěn)步參與。”張璐說。

　　“無論是在快速迭代的人工智能領(lǐng)域，還是持續(xù)升級的制造業(yè)環(huán)節(jié)，預(yù)期今年均有不錯的投資機會。”廣發(fā)聚盛基金經(jīng)理李曉博提示，在對中長期抱有樂觀預(yù)期的同時，也不能忽略一些核心問題。

　　李曉博說，“無論是已有的大模型版本，還是未來的多模態(tài)大模型，本質(zhì)是不停優(yōu)化算法實現(xiàn)更準(zhǔn)確的相關(guān)性結(jié)果，并沒有從根本上讓模型獲得和人類一樣的‘邏輯推理能力’，在核心算法沒有突破的情況下，現(xiàn)有的優(yōu)化模型產(chǎn)生幻覺在所難免，我們會持續(xù)關(guān)注學(xué)術(shù)進展。”

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標(biāo)題：新發(fā)基金提前結(jié)募、存量限購降溫，資金躁動涌入這些方向)

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