融通基金李進：聚焦“人工智能+”投資機會

　　◎記者何漪

　　在當今科技創(chuàng)新蓬勃發(fā)展的時代，人工智能作為一項關鍵的底層技術，正不斷融入各行各業(yè)，深刻改變著各個領域的運作模式和發(fā)展格局。在此進程中，越來越多的投資者將目光聚焦于人工智能發(fā)展所帶來的投資機會。

　　融通基金基金經(jīng)理李進認為，投資要緊密跟蹤社會變遷、產(chǎn)業(yè)發(fā)展，尋找市場效率階段性缺失、供不應求的行業(yè)，巨大的投資收益主要來自需求大幅擴張、行業(yè)“蛋糕”快速擴大的方向?！癉eepSeek取得的技術突破，降低了AI應用門檻，驅動行情從主題炒作轉向基本面投資。從中長期看，技術平權將加快推進商業(yè)化應用進程，海外長線資金重新評估中國AI資產(chǎn)價值將帶來不錯的投資機會。”李進說。

　　挖掘成長性資產(chǎn)投資機會

　　投資上，李進注重研究的深度、廣度、角度，擅長尋找成長性資產(chǎn)的投資機會。具體來看，在二級或三級子行業(yè)中，配置一些有結構性產(chǎn)業(yè)趨勢的方向。投資組合中，在均衡配置的基礎上，在單一方向的選股上相對集中?！安扇∵m度逆向投資，在極端超漲或超跌的情況下，適當調整倉位?！崩钸M說。

　　通過行業(yè)比較，李進動態(tài)評估行業(yè)周期位置、估值及產(chǎn)業(yè)趨勢，重點選擇價值成長類、景氣成長類資產(chǎn)進行投資。尤其是在行業(yè)趨勢快速向上的階段，景氣成長類資產(chǎn)的上漲彈性會比較高，倉位會更重。

　　同時，當細分領域基本面表現(xiàn)較為明確時，李進傾向于在右側買入，并在股票呈現(xiàn)高性價比時主動加倉；當出現(xiàn)投資邏輯錯誤、資產(chǎn)估值偏高或漲幅過大，以及超額利潤缺乏持續(xù)性等情況時，他會果斷賣出個股。

　　人工智能發(fā)展方向逐漸清晰

　　在李進看來，越來越多的產(chǎn)業(yè)步入右側，其成長性、需求端的表現(xiàn)較為強勁，產(chǎn)業(yè)基本面有望走出向上周期。

　　李進認為，人工智能正從算力類資產(chǎn)逐步轉向應用端資產(chǎn)，兩大類資產(chǎn)都有不錯的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　應用端資產(chǎn)方面，李進認為，機器人的機械性能完成度較高，在海外展現(xiàn)出旺盛需求，經(jīng)濟性較為顯著。隨著機器人視覺訓練和運動控制能力的逐步完善，經(jīng)濟性將得到進一步提升，從而加快推動商業(yè)化進程；智能駕駛處于產(chǎn)業(yè)生命周期“0到1”階段，激光雷達、域控制器和線控底盤等零部件的滲透率不斷提升，帶動相關領域需求高增長；AI眼鏡、耳機等終端產(chǎn)品熱度較高，AI手機逐步推向市場，相關零部件公司將迎來較大的業(yè)績增量。

　　算力類資產(chǎn)方面，李進認為，自研芯片已成趨勢，國內(nèi)大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加大資本開支后，國產(chǎn)算力有望復制海外算力鏈的成長路徑，迎來較好的成長周期。

　　重構中國AI資產(chǎn)估值體系

　　談及市場，李進認為，DeepSeek的橫空出世降低了AI應用門檻，驅使行業(yè)從主題炒作轉向基本面落地，進而帶動AI行情持續(xù)演繹。

　　李進認為，短期內(nèi)市場出現(xiàn)過熱跡象，存在波動風險。拉長時間線來看，在DeepSeek沖擊之下，行業(yè)將重構估值體系，具體可從兩個角度出發(fā)進行關注。一是產(chǎn)業(yè)方面，技術平權將縮短國內(nèi)企業(yè)與海外龍頭企業(yè)的差距；國內(nèi)人工智能大模型能力持續(xù)提升，有望加快人工智能應用商業(yè)化落地進程。憑借低成本、高效率的供應體系，中國企業(yè)將在人工智能應用落地方面領先于海外企業(yè)。二是資金方面，海外長線資金重新評估中國人工智能資產(chǎn)的投資價值。與美國同類資產(chǎn)相比，港股互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)存在明顯折價。一旦投資價值被認可，海外長線資金將布局港股互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，形成估值修復行情。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：融通基金李進：聚焦“人工智能+”投資機會)

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