港股持續(xù)走牛 多只ETF卻表現迥異 啥情況？

　　近期，港股市場呈現出強勁的上漲勢頭，恒生指數以及恒生科技指數今年以來的漲幅明顯。不過，在市場走牛的背后，投資者意見卻出現了明顯分化。

　　記者梳理專注港股市場投資的ETF基金場內流通份額變化發(fā)現，在港股市場大漲的過程中，華夏恒生互聯網科技業(yè)ETF等的場內流通份額持續(xù)減少，而富國中證港股通互聯網ETF等的場內流通份額持續(xù)增加。

　　港股市場持續(xù)走牛

　　在資產重估邏輯支撐下，今年以來，港股市場迎來了久違的強勢表現。恒生指數自今年1月14日以來的漲幅接近30%，恒生科技指數自今年1月14日以來的漲幅超過40%。

　　3月11日，在歐美股市大跌的情況下，港股市場大幅低開后持續(xù)震蕩反彈，恒生指數盤中翻紅，恒生科技指數翻紅并最終收漲1.39%。

　　恒生指數成份股中，截至3月11日，阿里健康年內漲幅超70%，中芯國際、阿里巴巴、快手年內漲幅超60%，小米集團年內漲幅超50%，藥明生物、周大福、比亞迪股份年內漲幅超30%，中國聯通、騰訊控股、聯想集團等多股年內漲幅超過20%。

　　對于港股市場持續(xù)走牛的原因，市場分析人士指出，中國企業(yè)在AI大模型領域的突破改善預期，港股市場吸引力上升。隨著近期中國企業(yè)在AI大模型領域有所突破，中美在AI領域的差距縮小，“美國例外”論敘事映射至中國資產，港股前景繼續(xù)改善，中國AI資本開支周期或正在展開，吸引外部資金重新關注低估的港股市場。

　　港股市場的估值優(yōu)勢也是吸引投資者的重要因素。近期美國經濟降溫跡象多次浮現，疊加美國總統(tǒng)特朗普的關稅政策，海外市場不確定性增高，經濟前景轉弱引發(fā)金融市場由早前擔憂的滯脹交易切換至衰退與避險交易，港股成為部分資金的最優(yōu)選擇。

　　此外，南向資金的持續(xù)流入也為港股市場提供了強大的動力。近年來，內地投資者對港股市場的興趣不斷增加，南向資金的規(guī)模持續(xù)擴大。這些資金不僅為港股市場帶來了更多的流動性，也推動了相關股票的上漲。

　　數據顯示，今年以來，通過港股通凈流入港股市場的南向資金達到3395.09億港元，2024年南向資金凈流入港股的金額也達到8078.69億港元。自港股通開通以來，南向資金累計凈流入港股市場約4.04萬億港元。

　　值得一提的是，在本輪港股上漲行情中，科技股成為市場關注的焦點。據中金公司研究，本輪反彈體現出明顯的結構性特征，雖然近期行情有所擴散，但科技股的漲幅與成交活躍度仍然超過其他板塊。

　　投資者意見分化

　　隨著港股市場持續(xù)上漲，記者跟蹤專注港股市場投資的ETF基金發(fā)現，部分ETF的場內流通份額發(fā)生較大變化。

　　比如，華夏恒生互聯網科技業(yè)ETF的流通份額自2024年4月以來持續(xù)呈現凈減少態(tài)勢，今年年初以來減少的速度加快。數據顯示，截至3月10日，華夏恒生互聯網科技業(yè)ETF的流通份額為442.31億份，與2024年底的649.87億份對比，減少了207.56億份。

　　華夏恒生科技ETF、華夏恒生ETF、博時恒生醫(yī)療保健ETF、華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF、易方達恒生H股ETF等ETF基金的流通份額今年以來也有所減少。

　　值得一提的是，在部分ETF基金流通份額減少的同時，也有部分ETF基金的流通份額持續(xù)增加。

　　比如，富國中證港股通互聯網ETF的流通份額自2024年4月以來幾乎呈現持續(xù)凈增加態(tài)勢。數據顯示，截至3月10日，富國中證港股通互聯網ETF的流通份額為435.27億份，與2024年底的319.69億份對比，增加了115.58億份。

　　廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、工銀國證港股通科技ETF、景順長城中證港股通科技ETF、摩根標普港股通低波紅利ETF等的ETF基金的流通份額今年以來也有所增加。

　　同為互聯網ETF基金，為何申贖卻極致分化？記者發(fā)現，基金的表現或影響投資者的持倉態(tài)度。數據顯示，華夏恒生互聯網科技業(yè)ETF近1年的漲幅為69.14%，而富國中證港股通互聯網ETF近1年的漲幅為91.04%。

　　對于后期港股市場的表現，中金公司表示，本輪反彈的本質是建立在對科技趨勢的樂觀情緒上。這個情緒計入的程度和未來還有多少“想象”空間，是回答未來市場空間的關鍵。當前的AI趨勢、敘事變化和估值重估的大方向是正確的，但短期也需要把握節(jié)奏，倉位和成本同樣重要。如果預期短期新增催化劑有限、甚至還可能存在政策不及預期以及外部擾動增加的風險，還是以短期觀望為主。

　　信達國際的觀點稱，今年的政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期，其中提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，并且實施適度寬松的貨幣政策，打好政策“組合拳”，加強政策協(xié)同，大力度促進樓市股市健康發(fā)展，加大對科技創(chuàng)新、提振消費等的支持。穩(wěn)增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進“人工智能+”行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，料可引發(fā)中資科技股重估。不過，AI主題年初至今累積較大升幅，加上美國禁投令或影響投資氣氛，引發(fā)獲利，后續(xù)須觀望企業(yè)業(yè)績期有關AI的指引。

（文章來源：證券時報）

(原標題：港股持續(xù)走牛，多只ETF卻表現迥異，啥情況？)

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