年內(nèi)60余只基金發(fā)生大額贖回 八成為債基 債市震蕩贖回壓力增大 長期可有機會？

　　債市震蕩之際，債券基金面臨的贖回壓力也在增加。

　　今年以來，已有60余只基金發(fā)生大額贖回，其中八成為債券型基金。近期，資金面持續(xù)偏緊、股債蹺蹺板效應(yīng)、寬松政策預(yù)期降溫等因素的影響下，債券市場震蕩，也使得債券基金贖回壓力增加。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士對記者表示，債基的贖回壓力整體可控，“碎蛋”之后依然有許多投資者會選擇繼續(xù)持有，耐心等待凈值修復(fù)。展望未來，多家機構(gòu)預(yù)計，債市短期或?qū)⒕S持震蕩，但中長期仍有投資機會。

　　61只基金發(fā)生大額贖回，近八成為債基

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至3月11日午間，今年以來至少有61只基金發(fā)生大額贖回并提升凈值精度，其中48只基金為債券型基金，占比近八成。

　　以圓信永豐興益三個月定開債券為例，該基金于2025年3月4日發(fā)生大額贖回，為確?；鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值的小數(shù)點保留精度受到不利影響，基金管理人決定提高該基金的基金份額凈值精度。

　　截至3月10日，今年發(fā)生大額贖回的債基中，多只主動型產(chǎn)品年內(nèi)收益告負(fù)，如蜂巢豐遠(yuǎn)債券A、圓信永豐興益三個月定開債、申萬菱信安泰景利純債A、財通資管睿安債券A等。

　　除主動管理型債基外，近期還有被動型債基發(fā)生大額贖回。以大成中債3-5年國開行債券指數(shù)為例，該基金于2月17日發(fā)生大額贖回。

　　債基面臨的贖回壓力在今年年初就有所體現(xiàn)。據(jù)中基協(xié)最新的公募基金市場數(shù)據(jù)，截至今年1月底，債券基金的規(guī)模為6.84萬億，與2024年12月底的6.56萬億相比，減少約2825億元。

　　債市震蕩導(dǎo)致大額贖回

　　近期的債市震蕩是導(dǎo)致多只基金發(fā)生大額贖回的重要原因。分析近期債市震蕩的原因時，華夏基金指出，當(dāng)前債券市場調(diào)整主因是短期情緒與資金面擾動。

　　華夏基金分析稱，近期債市的調(diào)整，主要源自幾方面因素的共同作用。一是資金面持續(xù)偏緊，二是寬松政策預(yù)期降溫，三是股債蹺蹺板效應(yīng)，四是前期收益率下行過快后的自發(fā)糾偏。

　　不過，也有公募渠道人士對記者表示，債基的贖回壓力整體可控。“債基‘碎蛋’之后，一些投資者會恐慌性贖回，但是還有許多投資者會選擇繼續(xù)持有。因為債基本身就是中長期投資產(chǎn)品，許多投資者會選擇將債基當(dāng)?shù)讉}，因而會更耐心地等待凈值修復(fù)?！北本┮淮笮凸记廊耸咳缡钦f。

　　還有一中型公募渠道人士對記者表示，“債市震蕩造成的債基贖回壓力肯定存在，但整體相對可控，因為債基的整體波動和回撤仍然控制在一定范圍內(nèi)，債基產(chǎn)品并沒有出現(xiàn)集體暴跌和集體踩雷。另外，在近期的債市震蕩中，還有一些投資者看到跌出來的配置機會，會選擇逆勢加倉。”

　　債市短期或維持震蕩，但中長期仍有投資機會

　　債市后市將怎么走？對此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，短期內(nèi)，債市或?qū)⒕S持震蕩，投資者仍需保持謹(jǐn)慎。

　　海富通基金認(rèn)為，債市短期預(yù)計仍偏震蕩。短期來看，央行控制資金流動性影響利率交易情緒，市場降準(zhǔn)降息預(yù)期仍在，當(dāng)前收益率對貨幣政策預(yù)期仍較寬松。中美貿(mào)易摩擦仍面臨不確定性，市場風(fēng)險偏好或受影響。資金面變化、市場情緒波動等因素可能導(dǎo)致國債市場繼續(xù)維持震蕩格局，往后看，市場可能提前交易全國兩會的政策預(yù)期，預(yù)計短期波動幅度較大。

　　華夏基金認(rèn)為，當(dāng)前資金面緊平衡尚未轉(zhuǎn)為寬松，需觀察全國兩會后的資金利率走向，短期波動可能加大。

　　民生加銀基金認(rèn)為，當(dāng)前債市的潛在風(fēng)險在于央行貨幣寬松不及預(yù)期、基本面出現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇趨勢、風(fēng)險偏好提升持續(xù)抑制債市情緒、估值和情緒過于極致導(dǎo)致市場脆弱性增強等。潛在機會有央行降準(zhǔn)降息節(jié)奏和力度超預(yù)期、基本面再度回踩等。但總的來說，當(dāng)前債市收益風(fēng)險或并不對等，天平的砝碼可能更多地向風(fēng)險端傾斜。

　　不過，從中長期來看，業(yè)內(nèi)人士依然看好債市的投資機會。海富通基金認(rèn)為，當(dāng)前的基本面偏弱問題來源于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，疊加外部壓力加大，貨幣政策或?qū)⒊掷m(xù)維持寬松狀態(tài)，債券市場中長期牛市的基礎(chǔ)不變。

　　華夏基金也認(rèn)為，中長期而言，基本面修復(fù)仍需時間，實際利率下行趨勢下，債券市場配置價值仍在。

　　且據(jù)華夏基金統(tǒng)計，盡管債市短期波動難免，但回測2010年至今的15年間，短期純債型基金指數(shù)、中長期純債型基金指數(shù)年度漲幅全部為正。即使是在股債雙殺的2013年、2018年，以及債市表現(xiàn)欠佳的2017年，指數(shù)仍然斬獲了正收益。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：年內(nèi)60余只基金發(fā)生大額贖回，八成為債基，債市震蕩贖回壓力增大，長期可有機會？)

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