急劇升溫！外資借道ETF搶籌中國資產(chǎn) 加碼科技消費確定性

　　外資借道ETF布局中國資產(chǎn)的趨勢日益顯著。

　　截至3月17日，納斯達克中國金龍指數(shù)年內(nèi)已飆漲24.26%。這一數(shù)據(jù)背后，是外資對中國資產(chǎn)的追捧。

　　同期，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別上漲2.22%、3.43%、20.37%、31.44%，而道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)的分別下跌1.65%、7.78%、3.51%。

　　業(yè)內(nèi)機構(gòu)觀點認為，近期市場上漲的動力很大程度上來自于DeepSeek橫空出世及民營企業(yè)座談會的召開，這些積極因素為市場帶來了相關(guān)提振效應，外資在亞太市場的配置也開始再平衡，因此出現(xiàn)了更多的估值修復。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，外資借道ETF持續(xù)加碼中國資產(chǎn)的故事仍將持續(xù)，并且隨著中國資本市場的回暖，未來一些業(yè)績優(yōu)良的主動基金也會吸引全球投資者的關(guān)注。

　　借道ETF

　　實際上，近幾年全球投資者一直積極借道ETF基金尋找中國投資機會。

　　晨星最新發(fā)布的《晨星全球公募基金及中國主題基金資金流觀察》報告顯示，外資投資中國資產(chǎn)的方式在2024年發(fā)生了顯著變化，被動基金取代了主動基金，成為了外資布局中國的主要投資工具。

　　晨星報告指出，近五年被動型海外中國主題基金持續(xù)獲得資金凈流入。2021年以前，海外中國主題基金的資金流主要由主動基金主導，但從2022年開始，主動基金開始持續(xù)凈流出資金，且流出幅度逐步擴大。隨著資金持續(xù)從主動中國主題基金流出、轉(zhuǎn)而流向被動基金，被動中國主題基金的規(guī)模逐步逼近主動基金，直至2024年實現(xiàn)反超。

　　截至2024年底，規(guī)模前十的海外中國主題基金多數(shù)為被動基金。2024年，海外中國主題基金中資金流入前十的均為被動基金，而資金流出前十的近七成為主動基金。

　　據(jù)富途數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，中國海外互聯(lián)網(wǎng)ETF-KraneShares的資產(chǎn)規(guī)模已猛增至86.29億美元，較2024年底增長了59.4%；MSCI中國ETF-iShares的資產(chǎn)規(guī)模也增長至65.5億美元，增幅為20.16%；而中國大盤股ETF-iShares的資產(chǎn)規(guī)模則達到80.9億美元，較2024年底增長了11.3%。

　　上述數(shù)據(jù)顯示，境外投資者青睞中國的互聯(lián)網(wǎng)、大盤股等資產(chǎn)。

　　而來自中金公司研報數(shù)據(jù)也表明了外資目前更青睞借道ETF投資中國資產(chǎn)。中金公司研報指出，全球資金流向監(jiān)測機構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，境外被動資金已連續(xù)九周流入，且2月26日至3月5日被動外資流入有所加速。A股主動外資流出1.4億美元，被動外資流入5.7億美元，總體來看，外資凈流入4.3億美元。

　　與此同時，港股和ADR外資整體流入加速至8.4億美元，其中主動資金流出2.5億美元，被動資金流入10.9億美元，總體來看，外資凈流入港股8.7億美元。

　　下一站主動基金？

　　“外資投資中國資產(chǎn)的量在增加，尤其今年以來外資流入A股和港股的科技類股票或者相應基金的量在增加。”3月18日，前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

　　楊德龍解釋稱，一方面中國的經(jīng)濟政策在加大力度支持經(jīng)濟回升，這提振了境外投資者的信心；另一方面，DeepSeek橫空出世，也提升了境外投資者對于中國科技創(chuàng)新的信心。

　　不過，境外投資者買被動型海外中國主題基金，如ETF等產(chǎn)品比較多，買主動基金較少。

　　對這一現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士分析，這是因為ETF規(guī)模比較大，同時不受基金經(jīng)理個人能力的影響，配置起來更加方便，更重要的一個原因是，最近幾年主動基金業(yè)績不佳，其優(yōu)勢沒有體現(xiàn)出來，在市場行情不好時，主動基金的凈值也下跌不少，并沒能跑贏ETF和指數(shù)基金。相較而言，被動型基金則具備費率低、持倉透明和交易便利等優(yōu)勢，適合長期配置或交易。

　　不過，盡管目前外資更青睞被動型海外中國主題基金，但不少外資機構(gòu)仍認為中國資產(chǎn)具有獲取超額收益的潛力。

　　近期，這一趨勢也露出苗頭，外資中的配置型基金近期在回流。

　　華泰證券3月12日的研報指出，上周（3月3日至3月7日，下同），配置型外資再度回流A股，且單周凈流入創(chuàng)下去年11月以來最高值，與此相對的，全球主被動資金上周凈流出美股，為2月以來首次，這部分資金或有再配置中國資產(chǎn)的潛力。此外，EPFR數(shù)據(jù)顯示，2月底相比1月底，Global ex-US及Asia ex-Japan的基金對A股倉位提升幅度居前。

　　而韓國證券存托結(jié)算院發(fā)布的最新數(shù)據(jù)也顯示，今年2月，韓國投資者投資中國股票的月度交易額環(huán)比增長近兩倍。2月韓國投資者對中國內(nèi)地和香港股票的月度交易額飆升至7.82億美元，不僅創(chuàng)下2022年8月以來的新高，且遠超同期韓國投資者對歐洲和日本股市的投資規(guī)模。

　　“在市場上漲的時候可能更能體現(xiàn)出來主動基金的優(yōu)勢，未來國內(nèi)一些業(yè)績優(yōu)良的主動基金可能會吸引境外投資者的關(guān)注?！睏畹慢堈f。

　　那么，外資青睞中國哪些資產(chǎn)？多家外資機構(gòu)反應，科技創(chuàng)新和消費或是外資機構(gòu)未來關(guān)注的方向。

　　根據(jù)韓國最大證券公司最新披露的數(shù)據(jù)，2月17日至2月28日期間，韓國投資者凈買入規(guī)模排前10的海外股票中，中國股票占據(jù)6席，其中多為電動汽車、人工智能、芯片等科技行業(yè)的龍頭企業(yè) ，如比亞迪、中芯國際、科大訊飛等。

　　而招商證券3月中旬的最新研報認為，外資對中國資產(chǎn)的偏好可能從今年以來的科技股逐漸擴散到消費領(lǐng)域。

　　匯豐投資管理中國及核心亞洲股票主管沈昱認為，“展望2025年，消費行業(yè)尤其是與服務經(jīng)濟相關(guān)的行業(yè)具有一定的投資機會。因為它們的行業(yè)基本面受益于支持性政策，有望顯著改善。此外，TMT（電信、媒體和技術(shù)）是另一個值得關(guān)注的板塊，部分細分行業(yè)的盈利可能大幅增長?！鄙蜿欧Q。

　　貝萊德卓越遠航混合基金經(jīng)理畢凱表示，“我們重點看好科技創(chuàng)新方向中有較大長期成長空間的投資機會，以及2025年業(yè)績有望明顯修復的內(nèi)需類投資機會。”

　　格上基金研究員托合江認為，中國的科技行業(yè)，包括互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、電動汽車、芯片等高科技領(lǐng)域，以及消費行業(yè)和醫(yī)療保健、創(chuàng)新藥行業(yè)，都對境外投資者具有吸引力。

　　“被動型海外中國主題基金持續(xù)吸金，這反映了國際投資者對中國市場的積極態(tài)度。隨著中國經(jīng)濟的穩(wěn)步增長和企業(yè)盈利的提升，國際投資者對中國市場的配置比例有望進一步增加?！蓖泻辖f。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：急劇升溫！外資借道ETF搶籌中國資產(chǎn)，加碼科技消費確定性)

(責任編輯：73)