淳厚基金調(diào)研萬通液壓進(jìn)行，旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為淳厚現(xiàn)代服務(wù)業(yè)A(011349)

　　根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年3月14日，淳厚基金對上市公司萬通液壓進(jìn)行了調(diào)研。基金市場數(shù)據(jù)顯示，淳厚基金成立于2018年11月3日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為231.06億元，管理基金數(shù)21個(gè)，旗下基金經(jīng)理共10位。

　　附調(diào)研內(nèi)容：

　　問題 1：本次與盤古智能的合作會對公司未來發(fā)展產(chǎn)生哪些影響？

　　回答：盤古智能是國內(nèi)知名的集中潤滑系統(tǒng)和液壓系統(tǒng)制造企業(yè)，其集中潤滑系統(tǒng)主要應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域，在風(fēng)電領(lǐng)域集中潤滑系統(tǒng)的國內(nèi)市場占有率已超過 50%。雙方將憑借其在各自領(lǐng)域的專業(yè)性及影響力，圍繞研發(fā)創(chuàng)新、采購協(xié)同、供應(yīng)鏈整合、市場開拓、資本運(yùn)作等多個(gè)維度展開，有利于促進(jìn)公司業(yè)務(wù)能力與整體實(shí)力的提升。公司研究開發(fā)的高端液壓油缸產(chǎn)品可以適配盤古智能研制的風(fēng)電領(lǐng)域液壓系統(tǒng)，助推公司進(jìn)入全新的風(fēng)電市場領(lǐng)域，促進(jìn)公司與盤古智能在液壓產(chǎn)品、下游市場及技術(shù)工藝等方面的協(xié)同性，進(jìn)一步增強(qiáng)公司在液壓領(lǐng)域的綜合競爭力。 公司本次發(fā)行總額不超過 15,000.00 萬元（含本數(shù)），其中，盤古智能以現(xiàn)金方式認(rèn)購可轉(zhuǎn)換公司債券金額不低于12,000.00萬元，本次發(fā)行完成后，有助于增強(qiáng)公司的資金實(shí)力，提高公司的市場競爭力，鞏固和提升公司的市場地位，促進(jìn)公司長期健康地發(fā)展。

　　問題 2：公司盈利能力不斷增強(qiáng)的原因有哪些？

　　回答：2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.09億元，同比增長37.02%，毛利率同比增加6.20個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤率同比增加5.43個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。主要原因?yàn)椋菏紫龋?024年度收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高毛利產(chǎn)品收入占比增加，疊加主要原材料價(jià)格下降，同時(shí)通過自動化升級改造、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)等措施，降本提質(zhì)增效，三大核心產(chǎn)品毛利率均不同程度的提高，導(dǎo)致綜合毛利率同比增加6.20個(gè)百分點(diǎn)；另外，2024年度，境外營業(yè)收入同比快速增長，現(xiàn)款現(xiàn)貨的結(jié)算方式，形成良好的資金狀況，現(xiàn)金存款利息收入增加等原因綜合導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降178.91%；公司收到與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助同比增加。

　　此外，2024年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為12,186.36萬元，同比增長84.85%，現(xiàn)金流量狀況良好，公司整體實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量業(yè)績提升。

　　問題 3、油氣彈簧近幾年保持了強(qiáng)勁的增長勢頭，公司在該產(chǎn)品上有什么布局和規(guī)劃？

　　回答：2024年度，公司油氣彈簧產(chǎn)品收入同比增長93.34%，近三年復(fù)合增長率116.46%，存量客戶銷量穩(wěn)步提升，增量客戶開發(fā)效果顯著，客戶一體化服務(wù)水平進(jìn)一步提高，保持了強(qiáng)勁的增長勢頭。公司根據(jù)市場需求，積極研發(fā)新型油氣彈簧產(chǎn)品，不斷拓展應(yīng)用車型及應(yīng)用領(lǐng)域。目前已經(jīng)成功研發(fā)多款不同車型油氣彈簧產(chǎn)品，包括重型礦用車油氣懸掛、寬體自卸車油氣懸掛、多橋運(yùn)輸車油氣懸掛、特殊運(yùn)輸設(shè)備油氣懸掛、車姿可調(diào)油氣懸掛系統(tǒng)等系列產(chǎn)品，并積極推動研制主動式智能油氣懸架系統(tǒng)等新產(chǎn)品。 2024 年度，公司就多個(gè)不同車型的油氣懸掛項(xiàng)目展開技術(shù)研發(fā)攻關(guān)，以滿足國家對智能駕駛、安全駕駛的要求以及重型車輛、高端乘用車對減震性能的要求。未來，公司將重點(diǎn)關(guān)注油氣彈簧產(chǎn)品在重型礦用車、寬體自卸車、多橋運(yùn)輸車、特種車輛、新能源乘用車等車型的應(yīng)用拓展。

　　問題 4：看到公司早已布局電動缸產(chǎn)品，介紹一下公司在電動缸包括絲杠等方面的技術(shù)儲備情況？

　　回答：公司已掌握電動缸整體設(shè)計(jì)及生產(chǎn)技術(shù)，2024年公司自研的有關(guān)電動缸生產(chǎn)及安裝裝備新獲3項(xiàng)實(shí)用新型專利授權(quán)。公司針對鉚接機(jī)器人用行星滾柱絲杠副技術(shù)項(xiàng)目展開技術(shù)研發(fā)，旨在提升公司精密加工及精密檢測等方面能力。同時(shí)，公司利用在電動缸產(chǎn)品的技術(shù)儲備與自卸車舉升技術(shù)相結(jié)合，創(chuàng)新性的研發(fā)、設(shè)計(jì)綠色重載新能源汽車多級電動舉升缸，提高整車能效比，促進(jìn)新能源自卸車電動一體化及綠色環(huán)保的發(fā)展。電動缸是一個(gè)部件，是多元件、多技術(shù)的集成，主要由電機(jī)、減速機(jī)、絲杠、缸體、控制器等部件構(gòu)成，具有精度高、污染小、能效高等優(yōu)勢。作為電動缸的重要組件絲杠，特別是行星滾柱絲杠具有尺寸小、推力大、精度高、抗沖擊、壽命長等優(yōu)點(diǎn)，可以應(yīng)用在機(jī)器人關(guān)節(jié)驅(qū)動、工業(yè)自動化和航空航天等領(lǐng)域。目前，行星滾柱絲杠在優(yōu)化設(shè)計(jì)和工藝過程及檢測等方面均存在較高技術(shù)壁壘，公司正在積極做相應(yīng)研究與開發(fā)。未來，公司將持續(xù)跟蹤電動缸（絲杠）市場及技術(shù)前沿，不斷探索工業(yè)自動化、機(jī)器人等應(yīng)用領(lǐng)域，持續(xù)開拓新技術(shù)、新產(chǎn)品和新市場。

　　問題 5：2024年境外市場實(shí)現(xiàn)了高速增長的原因是什么？哪些地區(qū)收入占比較大？

　　回答：2024年境外市場總體收入同比增長62.71%，市場開拓成果顯著。針對境外市場，公司持續(xù)深化與國外客戶的互動，針對境外市場需求定制化開發(fā)產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)批量供貨。例如，研發(fā)適用于境外市場的薄壁型臺階式自卸車油缸、針對境外市場油氣彈簧產(chǎn)品的應(yīng)用車型，成功研制滿足大型重載礦用車用燭式懸架油氣彈簧。目前，公司產(chǎn)品已成功出口至北美、南美、非洲、中東、東歐等境外地區(qū)，北美及東歐地區(qū)收入占比較大。

　　淳厚現(xiàn)代服務(wù)業(yè)A（基金代碼：011349）是淳厚基金旗下的一只股票型基金，成立于2021年8月24日?，F(xiàn)任基金經(jīng)理薛莉麗自2021年8月24日起任職，總管理規(guī)模達(dá)23.98億元。該基金主要投資于現(xiàn)代服務(wù)業(yè)上市公司，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。截至2025年3月19日，淳厚現(xiàn)代服務(wù)業(yè)A近一年回報(bào)達(dá)33.41%，跑贏基金比較基準(zhǔn)增長率（18.56%），在股票型基金中排名前15%。拉長時(shí)間看，截至2025年3月19日，基金在長期收益方面表現(xiàn)優(yōu)秀，近兩年收益排名同類股票型基金前15%。詳細(xì)來看，近兩年基金收益率為25.41%，優(yōu)于業(yè)績基準(zhǔn)（4.15%）。從風(fēng)控能力來看，截至2025年3月19日，近三年基金最大回撤為23.55%，排名同類股票型基金前15%；基金最大回撤修復(fù)天數(shù)為94天，排名同類股票型基金前10%。從基金規(guī)模來看，截至2024年12月31日，該基金的規(guī)模已達(dá)到1.14億元?；鸱蓊~方面，最新公告顯示截至2024年12月31日基金份額為1.09億份。從持有人結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)2024年中期報(bào)告數(shù)據(jù)，該基金的機(jī)構(gòu)持有人比例達(dá)18.16%。

　　薛莉麗在定期報(bào)告中表示：展望后市，我們認(rèn)為A股估值合理偏低，市場仍然有結(jié)構(gòu)性機(jī)會，本基金繼續(xù)保持自下而上個(gè)股挖掘優(yōu)勢，同時(shí)繼續(xù)完善投資體系，爭取為投資人創(chuàng)造更好的回報(bào)。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：淳厚基金調(diào)研通液壓進(jìn)行，旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為淳厚現(xiàn)代服務(wù)業(yè)A(011349))

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