策略多元，景順長城11只固收基金近一年業(yè)績居同類前1/4

　　近期債市再現(xiàn)震蕩。然而在債市“春寒”下，仍有部分含權(quán)固收基金積極向轉(zhuǎn)債、股票資產(chǎn)要收益，憑借對多元投資機(jī)會的捕捉取得了突出業(yè)績，這其中就有景順長城旗下的多只產(chǎn)品。

風(fēng)格各異

11只基金均居同類前1/4

　　銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，景順長城旗下混合資產(chǎn)投資產(chǎn)品中，有11只基金近一年業(yè)績排名位居同類前1/4，涵蓋了一級債基、二級債基和偏債混合多個類型，整體業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

　　其中，一級債基方面，李訓(xùn)練、何江波共同管理的景順長城穩(wěn)定收益A，公開報告數(shù)據(jù)顯示持倉中偏好中高倉位配置轉(zhuǎn)債，近一年回報率達(dá)16.57%(同期業(yè)績基準(zhǔn)5.12%)，同類排名前2%。另一只由彭成軍管理的景泰純利A，采取擇機(jī)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)策略，其近一年收益5.69%(同期業(yè)績基準(zhǔn)2.41%)，位居同類前23%(兩只基金均為普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債-A類)，同類排名分別為3/249、56/249）。

　　這兩只產(chǎn)品在收益增強(qiáng)方面，均以轉(zhuǎn)債資產(chǎn)為主。從基金季報可以看到，投資團(tuán)隊早在去年四季度對于可轉(zhuǎn)債就表示看好，部分基金更是提前配置了正股相對低估、轉(zhuǎn)債估值合理的轉(zhuǎn)債品種，從而較好地把握住了這波上漲行情。

　　二級債基中，由李怡文、江山、徐棟共管的景頤豐利A的權(quán)益資產(chǎn)部分以成長風(fēng)格為底倉，近一年收益20.01%(同期業(yè)績基準(zhǔn)6.04%)，在459只普通債券型基金(二級-A類)中高居第5；同樣的基金類型，彭成軍管理的穩(wěn)健增益A的權(quán)益資產(chǎn)部分則以紅利風(fēng)格為底倉，其近一年收益8.07%(同期業(yè)績基準(zhǔn)6.30%，同類排名前21%，具體排名為92/459)。

　　偏債混基金方面，主要由其混合資產(chǎn)投資部和股票投資部基金經(jīng)理管理，其中華城穩(wěn)健6個月持有A、安盈回報一年持有A、安澤回報一年持有A、安瑞混合A四只基金的權(quán)益資產(chǎn)部分均偏好配置價值風(fēng)格資產(chǎn)，過去一年收益(同期業(yè)績基準(zhǔn))分別取得了9.01%(8.27%)、9.86%(8.27%)、12.59%(7.82%)和13.54%(8.27%)，在普通偏債型基金(股票上限高于30%-A類)中排名分居前23%、20%、11%和9%分位(具體排名分別為59/262、52/262、28/262、22/262)。

　　權(quán)益資產(chǎn)部分以均衡風(fēng)格為底倉策略的安鼎一年持有A，在過去一年中，取得了14.02%的收益率(同期業(yè)績基準(zhǔn)8.27%)，位居普通偏債型基金(股票上限高于30%-A類)的前8%(19/262)；寧景6個月持有A和安益回報一年持有A的權(quán)益資產(chǎn)部分則以成長風(fēng)格為底倉，但不同的是，后者更偏穩(wěn)健成長風(fēng)格，過去一年收益率和同期業(yè)績基準(zhǔn)分別為12.85%(7.82%)和8.46%(7.82%)，均居同類前17%(基金類型為普通偏債型基金(股票上限不高于30%-A類)，具體排名為13/331、54/331；以上業(yè)績及基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來源：銀河證券、Wind，排名數(shù)據(jù)來源銀河證券，截至2025年3月14日)。

專業(yè)協(xié)作

把握不同細(xì)分資產(chǎn)投資能力

　　低利率時代，債券資產(chǎn)的騰挪空間日益逼仄。如何在既有產(chǎn)品約束條件下追求更高收益，對于含權(quán)固收基金來說，權(quán)益資產(chǎn)的操作變得至關(guān)重要。而不同能力圈出身的基金經(jīng)理，收益增強(qiáng)部分的打法也各不相同。

　　在景順長城副總經(jīng)理、固收業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人毛從容看來，混合資產(chǎn)的投資需要在每個子策略上都做得比較好才行，比如資產(chǎn)配置、久期、信用利差、杠桿等，在不同市場環(huán)境下的運用不能有明顯的短板，這非?？简瀳F(tuán)隊的協(xié)作能力?！拔覀兿Ｍ蛟旄鞣矫娴哪芰Γ⑶以诓呗陨献龅筋I(lǐng)先。”

　　在她的帶領(lǐng)下，景順長城固收業(yè)務(wù)具有一支高度專業(yè)、密切協(xié)作的團(tuán)隊，每一個人都有自己擅長的細(xì)分資產(chǎn)領(lǐng)域，在團(tuán)隊協(xié)作中形成了互補(bǔ)，并且很好的利用了景順長城整體的權(quán)益和固收研究平臺。如李怡文精于自上而上進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，彭成軍能夠?qū)淌胀顿Y理解深刻，擅長多維度獲取收益，何江波在信用個券挖掘方面有獨到見解，徐棟擅長在純債和轉(zhuǎn)債間進(jìn)行優(yōu)化配置。權(quán)益資產(chǎn)部分，鄒立虎善于把握上游資源投資機(jī)會，鄧敬東更追求高競爭力和股東回報優(yōu)秀的企業(yè)，董晗和江山則對科技成長領(lǐng)域有深入的研究等等。

　　因此，旗下基金得以綻放出策略各異的多樣風(fēng)貌：既有著重布局轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的基金，也有擇機(jī)進(jìn)行轉(zhuǎn)債增強(qiáng)的基金；既有擅于布局成長風(fēng)格、價值風(fēng)格底倉的基金，也有偏好均衡風(fēng)格底倉的基金，還有鐘情于紅利風(fēng)格底倉的基金。收益來源的多元化，也讓景順長城的混合資產(chǎn)投資在復(fù)雜的市場環(huán)境中均有不同的產(chǎn)品表現(xiàn)突出。

　　展望未來，在貨幣政策寬松預(yù)期尚不明確，經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇仍待驗證，行業(yè)熱點快速輪動，以及美聯(lián)儲降息節(jié)奏放緩背景下，2025年的投資不確定性仍存，對大類資產(chǎn)配置能力的考驗和需求也愈發(fā)突出。

　　對于股債等多資產(chǎn)兼修的景順長城固收投資團(tuán)隊而言，將圍繞信用債、利率債、可轉(zhuǎn)債以及權(quán)益資產(chǎn)等領(lǐng)域，進(jìn)一步強(qiáng)化各個子策略的專業(yè)能力，助力投資者捕獲更多投資機(jī)會。

（文章來源：金融投資報）

(原標(biāo)題：策略多元，景順長城11只固收基金近一年業(yè)績居同類前1/4)

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