全球市場(chǎng)此消彼長(zhǎng) 歐股相關(guān)QDII基金凈值顯著攀升

　　今年以來(lái)，隨著歐洲股市顯著走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)多只投資歐洲市場(chǎng)的QDII基金凈值漲幅超過(guò)10%。與此同時(shí)，受美股劇烈波動(dòng)影響，美股QDII基金凈值顯著回撤。美國(guó)銀行最新公布的調(diào)查顯示，當(dāng)前全球資金從美國(guó)市場(chǎng)涌向歐洲市場(chǎng)。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，考慮到估值優(yōu)勢(shì)和更加寬松的貨幣政策，歐洲股市上漲勢(shì)頭將延續(xù)下去。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40指數(shù)今年以來(lái)分別上漲15.52%、9.67%，在全球重要市場(chǎng)中處于領(lǐng)先地位。受此帶動(dòng)，多只投資歐洲市場(chǎng)的QDII產(chǎn)品凈值水漲船高。截至3月19日，嘉實(shí)德國(guó)DAXETF和華安德國(guó)ETF今年以來(lái)凈值漲幅均超過(guò)20%，華安法國(guó)CAC40ETF凈值上漲14.96%，摩根歐洲動(dòng)力策略股票A凈值上漲12.64%。

　　數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前全球資金呈現(xiàn)流出美股、加倉(cāng)歐股的趨勢(shì)。美國(guó)銀行最新基金經(jīng)理調(diào)查顯示，全球基金經(jīng)理在3月7日至3月13日期間，將其美股持倉(cāng)規(guī)模大幅削減，從2月的凈超配17%降至凈低配23%，減少了40個(gè)百分點(diǎn)，削減比例為有史以來(lái)最高。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)歐元區(qū)股票的配置比例躍升27個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到2021年7月以來(lái)的最高水平，這也是自1999年美國(guó)銀行開(kāi)始記錄以來(lái)，資金從美國(guó)涌向歐洲最急劇的轉(zhuǎn)向。此外，道富的股票市場(chǎng)倉(cāng)位數(shù)據(jù)顯示，目前投資者對(duì)歐洲銀行股的持股量高于對(duì)美國(guó)科技股的持股量。

　　談及近期歐洲股市走強(qiáng)的原因，景順首席全球市場(chǎng)策略師克里斯蒂娜·霍珀（Kristina Hooper）認(rèn)為有四個(gè)關(guān)鍵因素。第一，未來(lái)歐元區(qū)的貨幣政策比美國(guó)的貨幣政策更加寬松。第二，花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)顯示歐元區(qū)為正值，這意味著歐元區(qū)實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況好于普遍預(yù)期，而美國(guó)的經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)為負(fù)值，表明其不及預(yù)期。第三，盡管歐元區(qū)的盈利勢(shì)頭為負(fù)，但狀況在持續(xù)改善，而美國(guó)的盈利勢(shì)頭并未出現(xiàn)改善跡象。第四，歐元區(qū)的估值相對(duì)較低，而美國(guó)的估值非常高，基本上已經(jīng)是完美定價(jià)或接近完美定價(jià)。

　　德意志銀行研究部對(duì)歐洲股市的相對(duì)和絕對(duì)價(jià)值仍持積極態(tài)度，該行策略師預(yù)計(jì)，歐洲股市的積極勢(shì)頭將持續(xù)下去。橋水稱(chēng)，長(zhǎng)期估值水平顯示，市場(chǎng)預(yù)期的每股收益（EPS）增長(zhǎng)仍處于極度低迷狀態(tài)，這意味著，如果未來(lái)歐洲企業(yè)的盈利增速能夠在一段時(shí)間內(nèi)維持在不錯(cuò)的水平，股市可能還會(huì)有上漲空間。

　　中信證券研報(bào)認(rèn)為，從估值角度來(lái)看，若歐洲央行如預(yù)期持續(xù)降息，將提振歐股估值。盡管當(dāng)前歐股相對(duì)于美股的估值已較2024年明顯抬升，但兩者市盈率之比處于國(guó)際金融危機(jī)后11%分位數(shù)水平，歐股明顯“便宜”。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：全球市場(chǎng)此消彼長(zhǎng) 歐股相關(guān)QDII基金凈值顯著攀升)

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