諾德基金投資極米科技浮盈逾千萬(wàn)元，半年管理規(guī)?？s水近兩成引關(guān)注

　　在公募行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的背景下，老牌機(jī)構(gòu)諾德基金管理有限公司（下稱“諾德基金”）近期因一筆戰(zhàn)略性投資引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。3月21日盤后數(shù)據(jù)顯示，該機(jī)構(gòu)通過受讓方式以5355萬(wàn)元獲得“投影第一股”極米科技股份有限公司（下稱“極米科技”，688696.SH）52.5萬(wàn)股，以當(dāng)日收盤價(jià)129.17元計(jì)算，已實(shí)現(xiàn)賬面浮盈1426萬(wàn)元。

　　但與之形成反差的是，數(shù)據(jù)顯示，諾德基金近半年管理規(guī)?？s水87億元，降幅達(dá)17.5%。

　　據(jù)悉，前述受讓的極米科技股權(quán)價(jià)格為102.00元/股。3月24日，該股價(jià)格進(jìn)一步走高，收漲1.03%，至130.5元/股。

　　針對(duì)相關(guān)問題，《華夏時(shí)報(bào)》記者3月20日向諾德基金和極米科技發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

　　花5355萬(wàn)元受讓股權(quán)

　　諾德基金受讓股權(quán)交易的曝光，源于極米科技2月18日發(fā)布的股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓結(jié)果。2月18日，極米科技發(fā)布股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓結(jié)果報(bào)告書暨持股5%以上股東權(quán)益變動(dòng)跨越5%的提示性公告。

　　公告顯示，本次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為102.00元/股，轉(zhuǎn)讓股票數(shù)量達(dá)1,978,538股。轉(zhuǎn)讓方為成都極米企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“極米咨詢”）、成都開心米花企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“開心米花”）以及廖傳均。其中，公司實(shí)控人鐘波通過員工持股平臺(tái)極米咨詢、開心米花及一致行動(dòng)人廖傳均，合計(jì)轉(zhuǎn)讓197.85萬(wàn)股，占總股本2.83%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格鎖定102元/股。此次轉(zhuǎn)讓后，公司實(shí)控人鐘波的核心持股比例從30.08%降至27.28%。

　　在受讓方情況方面，受讓方最終確定為11家投資機(jī)構(gòu)。諾德基金、北京暖逸欣私募基金管理有限公司等11家投資者最終獲配。其中，諾德基金以5355萬(wàn)元受讓52.5萬(wàn)股，占總股本0.75%，穩(wěn)居11家受讓機(jī)構(gòu)之首。此次戰(zhàn)略入股彰顯其對(duì)極米科技長(zhǎng)期價(jià)值的深度認(rèn)同。

　　此次轉(zhuǎn)讓后，極米科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化趨勢(shì)明顯，這也為未來治理優(yōu)化與戰(zhàn)略升級(jí)埋下伏筆。

　　營(yíng)收下降利潤(rùn)增長(zhǎng)

　　極米科技最新業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2024年?duì)I收同比微降，但歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　具體而言，2月25日，極米科技發(fā)布2024年業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.14億元，同比下降4.02%，這也是極米科技連續(xù)第二年出現(xiàn)營(yíng)收下滑。此前，2023年，極米科技營(yíng)收為35.57億元，同比下滑15.77%。然而，在營(yíng)收下滑的背景下，極米科技的凈利潤(rùn)卻實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，全年歸母凈利潤(rùn)達(dá)到1.22億元，同比增長(zhǎng)1.14%；歸母扣非凈利潤(rùn)為9343.42萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)高達(dá)36.96%。

　　極米科技從營(yíng)收下滑到“減收增利”的轉(zhuǎn)變，原因何在？

　　2024年第四季度，極米科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.32億元，凈利潤(rùn)1.62億元，環(huán)比扭虧、同比增長(zhǎng)375%。該公司認(rèn)為，這標(biāo)志著其長(zhǎng)期對(duì)研發(fā)、供應(yīng)鏈等環(huán)節(jié)的投入及優(yōu)化取得了顯著成效。

　　細(xì)觀財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，研發(fā)投入成為關(guān)鍵變量。2021—2023年，極米科技累計(jì)超10億元的研發(fā)費(fèi)用，支撐了公司在2024年第四季度單季凈利潤(rùn)達(dá)1.62億元，同比激增375%，實(shí)現(xiàn)了典型的“以利潤(rùn)換增長(zhǎng)”的良好局面，使2024年的利潤(rùn)不降反升。

　　極米科技在業(yè)績(jī)快報(bào)中解釋稱，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要得益于公司對(duì)研發(fā)、供應(yīng)鏈等環(huán)節(jié)的持續(xù)投入和優(yōu)化。近年來，極米科技不斷加大研發(fā)投入，2021年至2023年累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用超過10億元。這些投入不僅提升了公司的技術(shù)實(shí)力，還有效控制了成本及費(fèi)用，提高了經(jīng)營(yíng)效率。

　　知名財(cái)稅審專家劉志耕表示，極米當(dāng)前的營(yíng)收下降、利潤(rùn)卻上升的現(xiàn)象是短期降本增效與研發(fā)投入共振的結(jié)果，并非是技術(shù)突破或市場(chǎng)擴(kuò)張帶來的增長(zhǎng)。其本質(zhì)是經(jīng)營(yíng)效率提升和研發(fā)投入為其降本增效事先打下了良好基礎(chǔ)。盡管經(jīng)營(yíng)效率提升增強(qiáng)了抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)停滯、技術(shù)進(jìn)步不足、業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢等問題，可能會(huì)使公司未來的發(fā)展乏力。所以，如該公司如果不能突破目前的發(fā)展瓶頸或建立必要的技術(shù)壁壘，其長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力將逐步弱化。

　　管理規(guī)模縮水17.5%

　　與在極米科技上的精準(zhǔn)布局形成對(duì)比，諾德基金自身正面臨發(fā)展瓶頸。諾德基金成立于2006年，股東為天府清源控股有限公司、北京天朗云創(chuàng)信息技術(shù)有限公司，兩家公司分別持股51%和49%。官網(wǎng)信息顯示，截至2024年12月31日，諾德基金管理團(tuán)隊(duì)超160人。

　　數(shù)據(jù)顯示，諾德基金產(chǎn)品數(shù)量41只，規(guī)模共計(jì)409.11億元，在全市場(chǎng)162只基金公司中排名92位。而在2024年二季度，諾德基金的規(guī)模還有496.14億元。半年時(shí)間，諾德基金的規(guī)模就已縮水17.5%。

　　值得玩味的是，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“債強(qiáng)股弱”特征，債券型與貨幣型基金合計(jì)占比達(dá)85.97%。具體來看，諾德基金擁有股票型基金產(chǎn)品2只，規(guī)模3.57億元；混合型基金產(chǎn)品24只，規(guī)模51.67億元；債券型基金產(chǎn)品12只，規(guī)模233.13億元，占比高達(dá)56.99%；貨幣市場(chǎng)型基金產(chǎn)品1只，規(guī)模118.56億元，占比高達(dá)28.98%；FOF基金產(chǎn)品2只，規(guī)模2.18億元。

　　諾德基金的產(chǎn)品業(yè)績(jī)也不甚樂觀，旗下多只基金產(chǎn)品近三年業(yè)績(jī)告負(fù)。其中，諾德價(jià)值優(yōu)勢(shì)（570001.OF）、諾德成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)（570005.OF）、諾德周期策略（570008.OF）近三年虧損均超過了20%。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：諾德基金投資極米科技浮盈逾千萬(wàn)元，半年管理規(guī)?？s水近兩成引關(guān)注)

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