A股縮量“深V”，下一步怎么走？

　　3月24日，指數(shù)午后探底回升，三大股指尾盤集體翻紅。盤面上，旅游及酒店、保險(xiǎn)、銀行板塊漲幅居前，共享單車、腦機(jī)接口、數(shù)字水印板塊跌幅居前。

　　受訪人士表示，人工智能、半導(dǎo)體為代表的科技板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)，對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生較大沖擊，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情。一季度尾聲，市場(chǎng)資金面或有所緊張，疊加可能出現(xiàn)的機(jī)構(gòu)調(diào)倉影響，市場(chǎng)部分板塊或波動(dòng)較大，大盤藍(lán)籌板塊或表現(xiàn)出相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

尾盤拉升

　　今日，市場(chǎng)全天探底回升，尾盤翻紅，三大指數(shù)微漲。截至收盤，滬指收漲0.15%報(bào)3370.03點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.01%報(bào)2152.55點(diǎn)?？苿?chuàng)50、滬深300、上證50、北證50均收紅。日成交額縮量至1.45萬億元。

　　個(gè)股方面，A股共計(jì)1460只個(gè)股收漲，漲停股54只；3854只個(gè)股收跌，跌停股47家。

　　盤中超過10個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊跌幅超過2%。隨著尾盤的拉升，板塊跌幅收窄，部分板塊翻紅。有色金屬板塊今日漲逾1%，成為回調(diào)行情下最靚的賽道。

　　計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)、國防軍工、紡織服飾、輕工制造等10個(gè)板塊跌幅超過1%。

　　賽馬概念領(lǐng)跌，微盤股概念跌幅超過4%，數(shù)字水印、電子車牌、華為昇騰概念均表現(xiàn)不佳。

　　今日市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌對(duì)《國際金融報(bào)》記者分析，一方面繼續(xù)承接上周的下跌慣性，中小盤股沒有企穩(wěn)之前，情緒影響較大，很難快速止跌；另一方面，中長(zhǎng)期均線仍有一定距離，需要時(shí)間等待上移。到了季度末，資金相對(duì)會(huì)緊張一些，年報(bào)公布也會(huì)逐步加快，對(duì)今年以來偏主題的科技股形成壓制。短期內(nèi)A股偏震蕩，節(jié)奏把握上難度較大，配置上可以相對(duì)均衡些，更關(guān)注公司的業(yè)績(jī)。

　　格上基金研究員焦冰對(duì)記者表示，市場(chǎng)正處于“四月決斷”前的業(yè)績(jī)驗(yàn)證窗口期，科技板塊因年報(bào)業(yè)績(jī)壓力及前期浮盈兌現(xiàn)需求加速了資金的流出。另外，美聯(lián)儲(chǔ)縮表預(yù)期強(qiáng)化及美對(duì)華關(guān)稅政策的不確定性加劇市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。短期內(nèi)市場(chǎng)或延續(xù)震蕩筑底格局。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注政策端發(fā)力及外資流向變化。若消費(fèi)刺激政策落地或地產(chǎn)數(shù)據(jù)企穩(wěn)，可能帶動(dòng)市場(chǎng)情緒修復(fù)。

如何布局

　　近五個(gè)交易日，滬指跌近2%，創(chuàng)業(yè)板指跌近3%。計(jì)算機(jī)板塊近5日跌去7%，傳媒、商貿(mào)零售、通信、電子期間累計(jì)跌幅超過4%。

　　對(duì)于近期A股市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)分析指出，這背后主要受到雙重因素影響。從宏觀層面來看，最新公布的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對(duì)平淡，導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降；從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，以人工智能、半導(dǎo)體為代表的科技板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)，對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生較大沖擊，進(jìn)一步削弱了做多動(dòng)能。

　　卜益力進(jìn)一步就科技股回調(diào)原因進(jìn)行分析，他認(rèn)為，主要源于兩個(gè)層面的因素：其一，板塊在前期快速上漲過程中積累了較大漲幅，存在技術(shù)性調(diào)整的需求；其二，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格正在從成長(zhǎng)向價(jià)值風(fēng)格輪動(dòng)，資金調(diào)倉行為加劇了板塊波動(dòng)。“當(dāng)前科技股的這種調(diào)整屬于市場(chǎng)正常波動(dòng)范疇，并不意味著科技股長(zhǎng)期投資邏輯的改變。從基本面來看，科技創(chuàng)新仍是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心動(dòng)力，因此具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的科技企業(yè)仍然具備較高的長(zhǎng)期配置價(jià)值”。

　　令投資者關(guān)注的是，A股何時(shí)止跌回升，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)不會(huì)切換？

　　卜益力認(rèn)為，在一季度最后幾個(gè)交易日，市場(chǎng)資金面或有所緊張，疊加可能出現(xiàn)的機(jī)構(gòu)調(diào)倉影響，市場(chǎng)部分板塊可能波動(dòng)較大，大盤藍(lán)籌板塊或表現(xiàn)出相對(duì)優(yōu)勢(shì)。而且，從過往日歷效應(yīng)來看，進(jìn)入到4月財(cái)報(bào)披露期，前期表現(xiàn)相對(duì)較弱的大盤價(jià)值板塊或表現(xiàn)相對(duì)較好。

　　“科技股涉及面太廣，AI、人形機(jī)器人前期漲幅較大，近期的跌幅也明顯。不過，短期內(nèi)深?？萍加薪影舻目赡堋！币仔”笳J(rèn)為，科技股行情在今年會(huì)貫穿始終，主線肯定是在AI+、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)和技術(shù)創(chuàng)新的固態(tài)電池等方面，但也會(huì)有所發(fā)散，比如國防軍工、高端制造等也會(huì)有較好的機(jī)會(huì)。

　　富榮基金認(rèn)為，近期召開的全國兩會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)總量給予了積極定性，同時(shí)促消費(fèi)會(huì)議也釋放了消費(fèi)回暖的預(yù)期等政策利好，這些利好消息在近兩周逐步兌現(xiàn)。從產(chǎn)業(yè)角度來看，投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭AI資本開支存在過高的預(yù)期等，在一定程度上造成了產(chǎn)業(yè)的短期擾動(dòng)。特別是在即將進(jìn)入4月業(yè)績(jī)期的背景下，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所收斂，進(jìn)而導(dǎo)致了近期的短期調(diào)整。短期操作上，臨近4月財(cái)報(bào)季，考慮到日歷效應(yīng)，建議在行業(yè)內(nèi)部更加關(guān)注那些未來一到兩個(gè)季度內(nèi)有產(chǎn)業(yè)進(jìn)展或者業(yè)績(jī)落地的公司。

　　焦冰則建議，配置業(yè)績(jī)確定性較高的細(xì)分領(lǐng)域作為防御性持倉。待科技板塊企穩(wěn)后，可逐步增配調(diào)整充分的進(jìn)攻性優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

（文章來源：國際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：A股縮量“深V”，下一步怎么走？)

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