市場風格頻繁切換 紅利基金收益回暖

　　隨著近期市場風格切換，紅利類資產重新進入投資者的視野。

　　證券時報記者注意到，截至3月26日，中證紅利指數(shù)近一個月收漲3.2%，遠超滬深300指數(shù)的0.75%。紅利資產再度回歸投資者視線。

　　從相關基金的收益情況來看，截至3月25日，近一個月，紅利基金的收益中位數(shù)為2.65%，有近九成紅利基金錄得正收益。其中，表現(xiàn)較好的紅利基金包括農銀紅利甄選A，月內收漲6.67%，信澳紅利回報收漲6.47%，匯豐晉信消費紅利收漲6.2%。

　　從持倉情況看，相關基金的持倉包括公用事業(yè)、金融、日常消費、可選消費等。以農銀紅利甄選為例，該基金截至去年年末重倉的新天然氣、長江電力、川投能源等能源股均于近一個月內錄得正收益；信澳紅利回報重倉的貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等消費股也于月內錄得正收益。

　　被動指數(shù)基金方面，紅利ETF的業(yè)績也有明顯轉暖。以市場上最具代表性的華泰柏瑞紅利ETF為例，截至3月25日，該基金月內收漲4.27%。華泰柏瑞紅利ETF的重倉股以能源、工業(yè)和可選消費股為主，重倉的中遠?？?/a>、海瀾之家、山煤國際、潞安環(huán)能等均在月內實現(xiàn)正收益。

　　在此前的季報中，華泰柏瑞紅利ETF基金經理柳軍和李茜曾分析，展望一季度，短期來看，市場表現(xiàn)或將分化，可能更多呈現(xiàn)震蕩行情，紅利策略或體現(xiàn)出防御性。中期來看，在新一輪財政發(fā)力的周期下，紅利策略在基建等穩(wěn)增長相關板塊暴露較高，有望再次成為攻守兼?zhèn)錁说牡闹匾ナ帧?/p>

　　紅利基金發(fā)行方面，開年以來已有12只產品相繼發(fā)售，既包括被動指數(shù)型產品融通中證誠通央企紅利ETF、太平中證紅利指數(shù)基金、招商中證全指紅利質量ETF、興業(yè)中證紅利指數(shù)基金等，也包括主動權益類基金興證資管國企紅利優(yōu)選、華泰柏瑞紅利精選、光大紅利量化選股、中歐紅利智選等。

　　從主動基金的投資方法論來看，越來越多紅利基金采用了個性化的量化策略，在傳統(tǒng)的紅利基金獲利基礎上爭取超額收益。

　　中歐基金分析稱，隨著中國經濟進入成熟期，以及新“國九條”的政策引導，符合紅利投資標準的上市公司逐年增加，未來紅利投資的可選范圍越來越大。而紅利未來的收益主要來源于兩部分，天生紅利和市場化紅利。

　　具體而言，天生紅利集中在銀行、交通運輸、煤炭等傳統(tǒng)紅利行業(yè)，比較透明，更需要關注盈利變化；而市場化紅利則是不斷涌現(xiàn)的，具有差異化特征，適合通過量化的方式進行選股，單獨建模有助于力爭更多的超額收益。

　　富國基金認為，紅利資產在震蕩市中的表現(xiàn)，主要源自于三重邏輯：穩(wěn)定且充裕的現(xiàn)金流、較強的持續(xù)盈利能力對企業(yè)業(yè)績形成支撐，顯著的低估值屬性形成較厚的安全墊，以股息率為代表的分紅能力形成除股價上漲之外的第二道收益來源。綜合來說，紅利資產屬于一種可攻可守、攻守兼?zhèn)涞耐顿Y策略。近期，市場在經過一輪快速上漲后進入盤整階段，而一部分在前期獲利了結的資金如果想要“避風”，紅利資產自然成為了較好的選擇。

（文章來源：證券時報）

(原標題：市場風格頻繁切換紅利基金收益回暖)

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