農(nóng)銀紅利甄選混合僅成立8個(gè)月即面臨清盤(pán)？農(nóng)銀匯理基金權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品三年間規(guī)模已“腰斬”

　　2025年3月27日，農(nóng)銀匯理基金發(fā)布公告，旗下成立不足8個(gè)月的農(nóng)銀紅利甄選混合(A/C：021455/021456)因規(guī)模連續(xù)低于5000萬(wàn)元，瀕臨清盤(pán)紅線(xiàn)。若截至2025年4月24日日終，本基金基金資產(chǎn)凈值連續(xù)50個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元，本基金將觸發(fā)《基金合同》中約定的基金終止條款，并按照《基金合同》的約定程序進(jìn)行清算，無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)審議。

　　這一現(xiàn)象折射出農(nóng)銀匯理權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的深層困境——過(guò)去三年間，其權(quán)益類(lèi)基金管理規(guī)模已從2021年底峰值時(shí)期的近800億元縮水至300億元水平。迷你基金扎堆、人才持續(xù)流失、高管頻繁更迭，這家背靠農(nóng)業(yè)銀行的公募機(jī)構(gòu)，正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

　　迷你基扎堆：清盤(pán)警報(bào)頻響

　　農(nóng)銀紅利甄選混合的窘境并非孤例。截至2025年3月，農(nóng)銀匯理旗下至少有近10只基金徘徊在清盤(pán)邊緣（最新報(bào)告期基金合并規(guī)模低于6000萬(wàn)元）。2024年，農(nóng)銀醫(yī)療精選股票因規(guī)模持續(xù)低于5000萬(wàn)元，在7個(gè)月內(nèi)連續(xù)發(fā)布7次清盤(pán)預(yù)警公告，最終于2024年10月8日清盤(pán)；農(nóng)銀國(guó)企優(yōu)選混合和農(nóng)銀先進(jìn)制造混合也因同樣問(wèn)題多次提示終止風(fēng)險(xiǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)銀匯理當(dāng)前規(guī)模低于5000萬(wàn)元的“迷你基”數(shù)量占比已近10%，成為行業(yè)內(nèi)“迷你基扎堆”的典型縮影。

　　迷你基的泛濫與業(yè)績(jī)表現(xiàn)直接相關(guān)。以農(nóng)銀紅利甄選混合為例，其成立以來(lái)雖收獲逾5%的盈利，但稱(chēng)不上表現(xiàn)優(yōu)異。該基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、滬深300指數(shù)同期已錄得6.59%、15.81%的漲幅。更嚴(yán)峻的是，公司旗下9只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品成立以來(lái)跌幅超過(guò)20%，其中農(nóng)銀策略收益一年持有期混合虧損達(dá)37.31%，農(nóng)銀新興消費(fèi)股票凈值更是腰斬至0.55元，成立以來(lái)跌幅達(dá)44.73%。業(yè)績(jī)疲軟導(dǎo)致投資者“用腳投票”，農(nóng)銀新興消費(fèi)規(guī)模已從2021年成立時(shí)的60億驟降至2024年4季度的17.57億元。

　　權(quán)益類(lèi)潰?。阂?guī)模腰斬背后的結(jié)構(gòu)性困境

　　農(nóng)銀匯理權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的潰敗或始于2022年。彼時(shí)明星基金經(jīng)理趙詣離職，引發(fā)連鎖反應(yīng)——其管理的混合型基金規(guī)模占公司權(quán)益類(lèi)總規(guī)模的60%，離職后公司權(quán)益投資能力斷層。此后兩年間，其他6名基金經(jīng)理相繼出走，包括在公司效力近九年的許婭等。人才流失導(dǎo)致投研體系堪憂(yōu)，其他在任權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理如夢(mèng)圓（在管所有產(chǎn)品任職回報(bào)均跌超50%）、徐文卉（在管兩只產(chǎn)品任職回報(bào)跌逾40%）等表現(xiàn)堪憂(yōu)。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡進(jìn)一步加劇困境。截至2024年四季度，農(nóng)銀匯理權(quán)益類(lèi)基金（股票型+混合型）規(guī)模僅332.98億元，占總管理規(guī)模的17%，而債券與貨幣基金占比超過(guò)80%。這種“重固收、輕權(quán)益”的策略雖在熊市中緩沖了規(guī)模下滑，卻也容易導(dǎo)致公司在市場(chǎng)回暖時(shí)錯(cuò)失超額收益的機(jī)遇。

　　高管動(dòng)蕩與利益錯(cuò)位：誰(shuí)為虧損買(mǎi)單？

　　管理層的不穩(wěn)定為農(nóng)銀匯理的困境再添變數(shù)。2021年以來(lái)，公司經(jīng)歷董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等多輪換血：原董事長(zhǎng)許金超、原總經(jīng)理施衛(wèi)相繼離任，2023年8月副總經(jīng)理劉志勇離職，同年10月農(nóng)行財(cái)富管理專(zhuān)家陳曉東空降，后補(bǔ)位副總經(jīng)理。頻繁的人事變動(dòng)使得戰(zhàn)略執(zhí)行缺乏連續(xù)性，現(xiàn)董事長(zhǎng)黃濤曾提出“建設(shè)一流投資機(jī)構(gòu)”的目標(biāo)，但從規(guī)模與業(yè)績(jī)來(lái)看，表現(xiàn)乏善可陳。

　　更引發(fā)爭(zhēng)議的是管理費(fèi)收取與投資者回報(bào)的背離。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021-2023年，農(nóng)銀匯理旗下所有產(chǎn)品凈收益分別為173.09億元、-159.36億元、-60.75億元，累計(jì)虧損46.84億元；同期管理費(fèi)收入分別為15.01億、12.08億、9.65億元，累計(jì)管理費(fèi)收入達(dá)36.74億元。這種“旱澇保收”模式遭投資者詬病，尤其在虧損較大的產(chǎn)品中，基金經(jīng)理收入與業(yè)績(jī)完全脫鉤，利益綁定機(jī)制形同虛設(shè)。

　　破局之路：重構(gòu)投研與投資者信任

　　面對(duì)困局，農(nóng)銀匯理試圖通過(guò)發(fā)行新基扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。2025年新成立的均為權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品。兩只指數(shù)型基金，分別為農(nóng)銀上證180指數(shù)，農(nóng)銀中證A500指數(shù)增強(qiáng)；一只偏股混合型基金，農(nóng)銀創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)混合。三只產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模近20億元。

　　行業(yè)觀察人士指出，農(nóng)銀匯理若想重振權(quán)益類(lèi)業(yè)務(wù)，需從根本上重建投研體系：一方面通過(guò)激勵(lì)機(jī)制留住核心人才，另一方面調(diào)整考核導(dǎo)向，從規(guī)模驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。此外，加強(qiáng)投資者陪伴、優(yōu)化費(fèi)用結(jié)構(gòu)以重塑信任，或是避免“清盤(pán)潮”蔓延的關(guān)鍵。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：農(nóng)銀紅利甄選混合僅成立8個(gè)月即面臨清盤(pán)？農(nóng)銀匯理基金權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品三年間規(guī)模已“腰斬”)

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