這類基金“閃電”結(jié)募 誰在“掃貨”？

　　3月份以來，多只攤余成本法債基宣布重啟運(yùn)作，并開放申贖，部分債基重啟申購(gòu)后“閃電”結(jié)募。

　　多位受訪業(yè)內(nèi)人士表示，2025年以來，債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)，多只債基短期業(yè)績(jī)告負(fù)，無懼市場(chǎng)波動(dòng)的攤余成本法債基重獲關(guān)注。很多理財(cái)子公司開始積極申購(gòu)攤余成本法債基，目前機(jī)構(gòu)投資者對(duì)攤余成本法債基的需求非常旺盛。

　　已有7只債基宣布重啟運(yùn)作

　　3月15日，長(zhǎng)城嘉裕六個(gè)月定開債基發(fā)布《重啟運(yùn)作并開放申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的公告》。公告顯示，該基金成立于2019年12月19日，于2024年4月17日起暫停運(yùn)作。根據(jù)相關(guān)約定，基金管理人決定自2025年3月17日起重啟該基金的運(yùn)作，并開放申贖等業(yè)務(wù)，開放期為3月17日至3月28日。

　　就在3月11日，曾于去年12月12日起暫停運(yùn)作的華泰柏瑞錦泰一年定開債基也公告稱，自3月12日起重啟運(yùn)作并開放申贖等業(yè)務(wù)，開放期定在3月12日至4月9日。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，3月份以來，已有平安樂享一年定開、建信榮禧一年定開、東方卓行18個(gè)月定開、大成惠嘉一年定開、國(guó)聯(lián)安6個(gè)月定開、華泰柏瑞錦泰一年定開、長(zhǎng)城嘉裕六個(gè)月定開等7只此前暫停運(yùn)作的定開債基宣布重啟運(yùn)作并進(jìn)入開放期。

　　這批定開債基均是攤余成本法基金，根據(jù)基金合同，基金管理人可以根據(jù)市場(chǎng)情況暫停運(yùn)作。部分基金此前暫停運(yùn)作已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)20個(gè)多月。

　　然而，這些債基在宣布重啟運(yùn)作并開放申贖后不久，就已募滿80億元規(guī)模上限，“閃電”結(jié)募。

　　例如，3月12日，華泰柏瑞錦泰一年定開債基進(jìn)入第五個(gè)開放期，總規(guī)模上限為80億元。次日，該基金就宣布為控制基金規(guī)模，提前結(jié)束開放期，并進(jìn)入下一個(gè)封閉運(yùn)作周期。大成惠嘉一年定開債基原定開放期為3月6日至4月2日，8天后的3月14日，該基金宣布為更好保護(hù)持有人利益，做好投資管理和風(fēng)險(xiǎn)控制工作，提前結(jié)束開放期。

　　根據(jù)公告，宣布提前結(jié)束開放期的攤余成本法債基還有東方卓行18個(gè)月定開、建信榮禧一年定開、華泰柏瑞錦泰一年定開和平安樂享一年定開。

　　誰在“掃貨”？

　　進(jìn)入“休眠期”許久的攤余成本法債基為何突然醒來？又是哪些資金迅速買入，使得這些債基不得不因規(guī)模上限而“閃電”結(jié)募？

　　“最近兩周不少理財(cái)子公司有申購(gòu)攤余成本法債基的需求?！比A東地區(qū)一位基金人士向記者透露，2025年以來，債市波動(dòng)明顯加劇，攤余成本法債基更適合近期震蕩行情，所以開始成為一些理財(cái)子等機(jī)構(gòu)的“新目標(biāo)”。

　　攤余成本法，是指計(jì)價(jià)對(duì)象以買入成本列示，按照票面利率或協(xié)議利率并考慮其買入時(shí)的溢價(jià)與折價(jià)，在剩余存續(xù)期內(nèi)按實(shí)際利率法攤銷，每日計(jì)提損益。

　　通俗來說，攤余成本法是以買入成本計(jì)價(jià)，不受債券票面價(jià)格短期波動(dòng)的影響，將收益平攤到每一天計(jì)提，提前鎖定收益，使得收益相對(duì)平穩(wěn)。

　　北京一位機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示，“過去一年債券市場(chǎng)呈現(xiàn)牛市行情，在固收類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒狀況延續(xù)、權(quán)益基金此前暫停運(yùn)作已經(jīng)長(zhǎng)市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，資金都在努力尋找‘性價(jià)比’高的資產(chǎn)，從而增厚收益，彼時(shí)收益相對(duì)平穩(wěn)的攤余成本法債基根本不受歡迎。但2025年以來債市波動(dòng)明顯加劇，攤余成本法債基的特性反倒成為優(yōu)勢(shì)，一定程度上解決了投資者對(duì)未來債市不確定性的擔(dān)憂，更適合資金配置起來?！?/p>

　　目前，基金公司發(fā)行的攤余成本法債基有六個(gè)月、一年、18個(gè)月、兩年、三年、39個(gè)月、87個(gè)月等期限。而從目前業(yè)內(nèi)反饋的情況來看，期限越短的產(chǎn)品越受追捧。

　　“我們會(huì)優(yōu)先考慮封閉期較短的產(chǎn)品，最近買一年期的產(chǎn)品需求比較大，之后才會(huì)考慮兩年、三年等封閉期更長(zhǎng)的攤余成本法債基?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

　　另一位機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者說，“近期具有絕對(duì)收益水平的產(chǎn)品吸引力大大增強(qiáng)，所以此時(shí)買入攤余成本法債基是不錯(cuò)的選擇，而且有一定意義，控制凈值穩(wěn)定也是減少產(chǎn)品贖回的有效手段。”

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)共有269只攤余成本法債基（不同份額分開計(jì)算），其中有236只產(chǎn)品年內(nèi)收益為正，21只產(chǎn)品年內(nèi)漲幅超0.8%。

　　預(yù)計(jì)4月份將有7只產(chǎn)品結(jié)束封閉期

　　從發(fā)行來看，每家基金公司只能發(fā)行2只攤余成本法債基，存量已定，且每只基金規(guī)模上限為80億元。

　　上述華東地區(qū)基金人士告訴記者，部分獲取不到額度的機(jī)構(gòu)投資者也不太會(huì)轉(zhuǎn)去買攤余成本法債券專戶產(chǎn)品，因?yàn)椴糠?span id="bk_90.BK0475">銀行不將這類專戶產(chǎn)品定義為標(biāo)品，所以不少機(jī)構(gòu)投資者的申購(gòu)意愿還是在公募基金產(chǎn)品上。目前市場(chǎng)對(duì)債市預(yù)期仍以震蕩為主，在這個(gè)過程中，攤余成本法債基將持續(xù)具備配置價(jià)值。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)4月份將有7只產(chǎn)品結(jié)束封閉期，分別為華泰紫金豐安27個(gè)月定開A份額和C份額、富國(guó)匯優(yōu)純債63個(gè)月定開、長(zhǎng)盛穩(wěn)益6個(gè)月A份額和C份額、博時(shí)穩(wěn)悅63個(gè)月定開、華夏恒泰64個(gè)月定開。

　　展望后市，博時(shí)基金認(rèn)為，債市短期或維持震蕩但中期具備修復(fù)空間。當(dāng)前10年期國(guó)債收益率已回升至1.9%，超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)基本釋放，繼續(xù)大幅上行空間有限。短期需關(guān)注權(quán)益市場(chǎng)情緒，科技主題若持續(xù)升溫可能延續(xù)“股債蹺蹺板”效應(yīng)，對(duì)債市情緒偏空。

　　中期看，二季度資金面季節(jié)性轉(zhuǎn)松概率較大，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)有效需求仍有待進(jìn)一步修復(fù)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力仍需政策護(hù)航。央行“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”表態(tài)意味著寬松工具儲(chǔ)備充足，貨幣政策整體基調(diào)仍將是支持性的，債市的長(zhǎng)期支撐邏輯仍未改變。短期降準(zhǔn)或先行，利率中樞仍有望回歸下行通道。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：這類基金“閃電”結(jié)募，誰在“掃貨”？)

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