銀河基金高鵬：緊握“黃金三角” 實(shí)現(xiàn)更好回報(bào)

　　◎記者陳玥

　　初識(shí)高鵬，他剛剛調(diào)研回來，把背包放一邊就開始接受記者采訪。早上5點(diǎn)出發(fā)，一日往返，對(duì)他來說已是家常便飯的事。

　　“好賽道、好公司和好時(shí)機(jī)，我們稱之為投資中的‘黃金三角’，是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)回報(bào)的最優(yōu)路徑?！备啭i說，“當(dāng)然，要真正做到并不容易。”

　　懷揣管理公募產(chǎn)品的豐富經(jīng)驗(yàn)，2024年底，高鵬加入了“科技銀河”，擔(dān)任銀河科技成長(zhǎng)混合發(fā)起式基金的基金經(jīng)理。“在這一輪科技周期中，AI產(chǎn)業(yè)正從硬件投入期向應(yīng)用爆發(fā)期過渡，推理端需求增長(zhǎng)和算力平權(quán)將成為下一階段行情的核心驅(qū)動(dòng)力，相關(guān)投資機(jī)會(huì)值得期待”。

　　聚焦科技周期關(guān)注成長(zhǎng)方向

　　科技和成長(zhǎng)，寫在高鵬管理的產(chǎn)品名稱中，也是他從事投資的關(guān)鍵詞。

　　工科出身、曾任職賣方研究員，之后又擔(dān)任公募基金經(jīng)理的高鵬，親歷了從3G到5G、從消費(fèi)電子到AI算力的多次產(chǎn)業(yè)躍遷，其研究領(lǐng)域覆蓋電子、計(jì)算機(jī)、通信傳媒、新能源車、光伏、汽車、機(jī)械、軍工等多個(gè)行業(yè)，形成了獨(dú)特的投資理念——在高景氣行業(yè)中投資具有成長(zhǎng)性的上市公司，期待公司成長(zhǎng)帶來的紅利。

　　“我為什么關(guān)注成長(zhǎng)股？在經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的過程中，依托龐大的內(nèi)需市場(chǎng)以及多年積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和工程師紅利，中國(guó)企業(yè)在許多新興產(chǎn)業(yè)具備一定的全球競(jìng)爭(zhēng)力?！备啭i表示。

　　如何找到真正具有成長(zhǎng)性的上市公司？高鵬的投資框架強(qiáng)調(diào)“黃金三角”：“好賽道需要兼具景氣度與持久性，好公司必須擁有技術(shù)壁壘、健康財(cái)報(bào)與優(yōu)秀管理層，能充分受益于行業(yè)發(fā)展，好時(shí)機(jī)則要求估值與成長(zhǎng)性同頻?！?/p>

　　尋找優(yōu)秀公司優(yōu)化投資路徑

　　今年以來， AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來巨大想象力，投資機(jī)會(huì)隨之而生，然而結(jié)構(gòu)性行情一波三折。如何在輪動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中尋找正確的投資方向？對(duì)此，高鵬認(rèn)為，海外科技巨頭的高資本開支和國(guó)內(nèi)科技大廠的加大投入是2025年科技投資的兩個(gè)主要方向。

　　“從AI產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展情況來看，其過程可分為醞釀期、構(gòu)造范式期、成長(zhǎng)期、產(chǎn)業(yè)化和成熟期五個(gè)階段。當(dāng)前處于成長(zhǎng)期的中期，即產(chǎn)業(yè)、技術(shù)體系和基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善的階段?！备啭i分析稱，根據(jù)相關(guān)公司披露的公告，海外科技巨頭2024年資本開支維持高位，同比增速達(dá)70%，其中GPU、服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心投入占比顯著。由此看來，科技創(chuàng)新是未來經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力，端側(cè)應(yīng)用及云計(jì)算的商業(yè)化進(jìn)展有望從中受益。

　　“以端側(cè)為例，海外企業(yè)在AI手機(jī)、自動(dòng)駕駛、機(jī)器人等領(lǐng)域持續(xù)突破，雖然短期業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限，但技術(shù)落地勢(shì)必推動(dòng)長(zhǎng)期發(fā)展；云計(jì)算板塊方面，全球云廠商的AI業(yè)務(wù)已對(duì)營(yíng)收形成實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，具備AI工具開發(fā)能力的軟件公司有望通過技術(shù)賦能客戶實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?！备啭i說。

　　把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)收獲時(shí)代紅利

　　“在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)中深入挖掘并尋找機(jī)會(huì)，是我始終踐行的投資方式?！备啭i說。

　　“機(jī)器人是AI產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的一個(gè)支線，也是AI應(yīng)用落地一個(gè)比較好的方向。目前機(jī)器人行業(yè)尚處于群雄逐鹿的階段，在這個(gè)震蕩過程中，一些確定性比較高的公司依然具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)?！备啭i說。

　　科技投資具有高波動(dòng)性，怎樣管理好回撤和波動(dòng)，給投資者帶來更好的持有體驗(yàn)？對(duì)此，高鵬表示，落實(shí)到具體的投資中，要盡量把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，通過反復(fù)比較勝率和賠率，努力回避估值偏高的標(biāo)的，同時(shí)在更多的領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)，使組合的估值性價(jià)比處于較為均衡的狀態(tài)。

　　“我有一個(gè)樸素的愿望，就是做好投資?！备啭i表示，希望憑借扎實(shí)的業(yè)績(jī)獲得投資者的信任，在科技大周期中尋找時(shí)代的紅利。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：銀河基金高鵬：緊握“黃金三角” 實(shí)現(xiàn)更好回報(bào))

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