特朗普關稅風暴來襲！全球市場風聲鶴唳，日韓股市慘遭暴擊，A股怎么走？

　　美國總統(tǒng)特朗普即將宣布新一輪關稅政策，全球金融市場風聲鶴唳。

　　3月31日，亞太主要股市集體下挫，日本日經(jīng)225指數(shù)暴跌逾4%，創(chuàng)下近半年來最大單日跌幅；韓國綜合指數(shù)收盤大跌3%。A股、港股小幅下行，上證指數(shù)收跌0.46%，恒生指數(shù)收盤跌1.31%。與此同時，國際金價再創(chuàng)歷史新高，COMEX黃金期貨價格一度漲破3150美元。

　　“隨著4月2日對等關稅生效日臨近，全球正密切關注這一風險事件的進展，預計該政策將涵蓋汽車及零部件、藥品、半導體等領域。”國壽安?；鹣嚓P人士向《華夏時報》記者表示。該人士同時表示，特朗普對等關稅政策將影響全球金融市場風險偏好，不過中長期維度繼續(xù)看好本輪A股向上行情。

　　全球市場嚴陣以待

　　根據(jù)今年2月13日發(fā)布的總統(tǒng)令，特朗普政府將在4月2日發(fā)布對各國基于對等關稅框架的調(diào)查結(jié)果及加征稅率。此前，特朗普已經(jīng)宣布將對美國進口的鋼、鋁和汽車征收25%關稅。

　　據(jù)央視新聞報道，特朗普表示對與其他國家達成關稅協(xié)議持一定開放態(tài)度，但他暗示任何協(xié)議都將在4月2日關稅措施生效后達成。

　　特朗普在“空軍一號”上接受記者采訪時被問及是否愿意與英國等國家討論達成降低對美關稅協(xié)議的問題時表示，“如果我們能從這筆交易中得到一些東西，這是有可能的——但你知道，我們已經(jīng)被利用了40年，甚至更久。這種事情不會再發(fā)生了。但是，是的，我當然愿意接受。”

　　申萬宏源證券首席經(jīng)濟學家趙偉在研報中指出，特朗普對等關稅存在三重不確定性。一是加征對象范圍不確定，美國或關注貿(mào)易逆差最大的15個重點地區(qū)，歐盟、中國、越南、墨西哥等風險或更高；二是稅率不確定性，美國或?qū)⒖紤]關稅稅率、增值稅、非關稅措施和外匯政策等因素綜合計算；三是實施節(jié)奏和談判空間不確定性。

　　隨著特朗普對等關稅政策即將落地，全球投資者避險情緒急劇升溫，推動黃金、美債等避險資產(chǎn)價格上漲，國際金價再創(chuàng)歷史新高，全球股市則紛紛迎來拋售潮。

　　北京時間3月31日，繼上周五美股三大指數(shù)集體重挫之后，美股三大股指期貨進一步下跌，納斯達克100指數(shù)期貨下跌逾1%。亞太主要股市紛紛大幅下跌，日韓股市遭受暴擊，日經(jīng)225指數(shù)收盤大跌4.05%，報35617.56點，創(chuàng)2024年10月以來最大單日跌幅；韓國綜合指數(shù)大跌3%，報2481.12點，創(chuàng)3月以來最大單日跌幅；澳洲標普500指數(shù)大跌1.74%。

　　A股方面，上證指數(shù)收盤下跌0.46%，報3335.75點，盤中一度跌近1%；深證成指收跌0.97%，創(chuàng)業(yè)板指收跌1.15%，北證50指數(shù)下跌2.71%。盤面上，31個申萬一級行業(yè)板塊多數(shù)下跌，電力設備、國防軍工、房地產(chǎn)板塊跌幅居前，跌幅均接近2%，全市場逾4000只個股飄綠。

　　港股方面，恒生指數(shù)收盤下跌1.31%，報23119.58點；恒生科技指數(shù)下跌2.03%，報5394.72點。值得注意的是，相較3月18日的高點，恒生科技指數(shù)累計跌幅已超11%，跌入技術性回調(diào)區(qū)間。

　　A股能否獨善其身

　　特朗普新一輪關稅政策即將落地，無疑將對全球經(jīng)貿(mào)格局產(chǎn)生重大影響。

　　華泰證券研究員易峘、?；埯愒谧钚卵袌笾斜硎?，對等關稅實施后，美國的有效平均進口關稅水平就將達到近100年來的最高水平，全球貿(mào)易體系和增長的“耐受力”將經(jīng)受名副其實、百年一遇的“壓力測試”，并產(chǎn)生深遠的蝴蝶效應。

　　亦有分析人士指出，美國和世界上很多的國家都建立了非常復雜、相互依賴的全球供應鏈的關系，特朗普現(xiàn)在要把它切斷，無論是美國的企業(yè)還是別的國家的企業(yè)，都會受到巨大的沖擊。

　　不過，專業(yè)研究人士認為，對比以往經(jīng)驗來看，本輪美國加征關稅，對中國市場的影響或整體有限。

　　中信證券分析指出，從微觀層面來看，中國企業(yè)在過去幾年已經(jīng)積極地進行了多元化的全球布局，相較2018年4月初301調(diào)查落地后的震動，這次中國的準備更加充分。從宏觀層面來看，中國在不斷拓寬非美市場，對美出口占比在2024年也已經(jīng)降至14.6%，只要美國經(jīng)濟不發(fā)生嚴重的衰退并牽連全球，加征關稅對中國生產(chǎn)商的沖擊與以往相比整體有限。

　　方正證券許茹純、燕翔等分析師在研報中表示，對等關稅或是4月特朗普政府關稅政策的最大沖擊，若全面推開，意味著美國有效關稅稅率或從2024年的2.4%提升至15.5%，主要經(jīng)濟體中歐盟受影響最大，其次為墨西哥、日本、韓國，考慮到對中國已加征20%關稅，對等關稅對中國影響或相對有限。

　　展望A股后市，方正證券認為，當前A股市場整體估值不高、股權(quán)風險溢價ERP反映權(quán)益資產(chǎn)性價比較高，股市整體行情有望持續(xù)震蕩向上。結(jié)構(gòu)上，一方面從時間上看，4月份將進入上市公司財報密集披露期，改變此前11月至3月由“數(shù)據(jù)真空期”和“政策密集期”交匯導致的行情預期主導特征。另一方面開年以來部分成長主題領漲，導致市場估值分化度亦較高，后續(xù)行情建議關注價值成長再平衡機會。

　　國壽安?；鸨硎?，特朗普對等關稅政策將影響全球金融市場風險偏好，并造成風險資產(chǎn)的持續(xù)調(diào)整。不過，中長期維度繼續(xù)看好本輪A股向上行情，且年內(nèi)科技成長方向仍是帶動大盤上漲的主線方向。當前市場短期行情有所降溫，兩會后政策進入空窗期，市場短期仍面臨“四月決斷”考驗，業(yè)績披露和經(jīng)濟數(shù)據(jù)是核心關注點。

（文章來源：華夏時報）

(原標題：特朗普關稅風暴來襲！全球市場風聲鶴唳，日韓股市慘遭暴擊，A股怎么走？)

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