中信保誠基金顧凡?。宏P注黃金等大宗商品的長期配置價值

　　上證報中國證券網訊（記者聶林浩）近期，大宗商品市場和美股市場呈明顯分化走勢。一方面，國際黃金價格持續(xù)走強，3月31日突破3100美元/盎司大關，再次刷新歷史新高。另一方面，美股市場持續(xù)調整，自2月20日至3月31日，標普500指數累計下跌8.66%，納斯達克100指數跌幅達13.06%。

　　“大宗商品類資產對美股形成良好對沖?！敝行?span id="Info.116.02378">保誠全球商品主題基金經理顧凡丁認為，兩類資產的不同表現，主要受到市場對美國經濟陷入滯脹和衰退的擔憂。隨著美國繼續(xù)推進對內削減開支和對外關稅政策，滯脹風險或持續(xù)受到市場關注，大宗商品配置價值也將不斷顯現。

　　拉長時間來看，大宗商品組合表現也超過美股市場。顧凡丁表示，選取2000年1月至2025年1月共25年的收益進行對比，一個由50%黃金和50%原油組成的商品投資組合累計上漲675%，超越了標普500全收益指數的漲幅。

　　“大宗商品組合與美股具備顯著的‘危機對沖韌性’。”顧凡丁在分析背后原因時表示，在歷史上標普500指數7次跌幅超10%的重大回撤中，除2020年2-3月這次外，其余6次大宗商品組合均實現正收益或表現顯著高于標普500指數。

　　以顧凡丁管理的中信保誠全球商品主題（QDII-FOF-LOF）為例，該基金近幾年圍繞原油和黃金兩大主題重倉相關ETF，自2022年四季度以來，黃金主題ETF權重持續(xù)上升。

　　對于黃金后市，顧凡丁認為，隨著非美國家對去美元霸權的需求繼續(xù)發(fā)酵，美元信用不斷降低，非美央行或成為國際黃金市場的長期買家；疊加地緣局勢變數增大，以及美聯儲降息周期等因素的影響，黃金長期配置價值值得關注。

　　“我們繼續(xù)看好黃金，將黃金所有期限的目標價上調至3200美元/盎司?！比疸y財富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)表示，近幾周，ETF資金再次加速流入滿足了推動金價上漲的一個關鍵條件。全球最大黃金ETF在2月份的持倉量約為908公噸，為2023年2月以來的最高水平。根據世界黃金協(xié)會的數據，歐洲ETF的黃金持倉量繼續(xù)攀升，自2025年初以來達到創(chuàng)紀錄的1334公噸。

（文章來源：上海證券報·中國證券網）

(原標題：中信保誠基金顧凡?。宏P注黃金等大宗商品的長期配置價值)

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