打新REITs去！打新高收益吸引資金蜂擁 如何在火爆市場(chǎng)中分得一杯羹？

　　財(cái)聯(lián)社4月3日訊（記者李迪）今年以來(lái)，REITs產(chǎn)品受熱捧，多只REITs上市首日即漲停，帶動(dòng)REITs打新收益也提升。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析稱，REITs市場(chǎng)擴(kuò)容、資金配置需求提升、政策優(yōu)化、市場(chǎng)情緒高漲等因素推動(dòng)了REITs打新收益的提升。而考慮到REITs打新收益受項(xiàng)目供給、政策變化、市場(chǎng)情緒等因素影響，REITs打新收益的持續(xù)性會(huì)存在一定的不確定性。投資者需要認(rèn)識(shí)到REITs打新并不是穩(wěn)賺不賠。

　　還有業(yè)內(nèi)人士提示稱，進(jìn)行REITs打新操作時(shí)還需關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)避免盲目進(jìn)行短期炒作，應(yīng)更關(guān)注REITs資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　REITs頻現(xiàn)上市首日漲停，打新策略收益顯著

　　近期，多只新上市REITs受投資者熱捧，上市首日便斬獲較高漲幅，這也帶動(dòng)REITs打新的收益提升。據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)新上市REITs首日平均漲幅為26.71%，打新策略效果顯著。

　　此外，今年以來(lái)，還有多只REITs上市首日即漲停，如匯添富上海地產(chǎn)租賃REIT、易方達(dá)華威市場(chǎng)REIT、國(guó)泰君安濟(jì)南能源供熱REIT、華夏金隅智造工場(chǎng)REIT。

　　為何今年以來(lái)REITs打新收益如此之高？中信建投明陽(yáng)智能新能源REIT基金經(jīng)理陳元?jiǎng)P認(rèn)為主要有四點(diǎn)原因。

　　第一個(gè)原因是市場(chǎng)擴(kuò)容與底層資產(chǎn)多樣化。陳元?jiǎng)P指出，今年以來(lái)，公募REITs市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，底層資產(chǎn)類型不斷豐富，2025年3月南方萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)中心REIT和潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT的申報(bào)，標(biāo)志著底層資產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)展至數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，吸引了市場(chǎng)對(duì)新資產(chǎn)類別的關(guān)注。政策支持推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目入市，進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)新項(xiàng)目的期待。

　　第二個(gè)原因是資產(chǎn)荒背景下的資金配置需求。在陳元?jiǎng)P看來(lái)，在利率下行和傳統(tǒng)資產(chǎn)收益承壓的背景下，公募REITs憑借穩(wěn)定的分紅機(jī)制成為資金追逐的“安全資產(chǎn)”。險(xiǎn)資等長(zhǎng)期資金積極布局，推高了打新需求。

　　第三個(gè)原因是政策優(yōu)化與市場(chǎng)環(huán)境改善。陳元?jiǎng)P指出，證監(jiān)會(huì)推動(dòng)REITs專項(xiàng)立法，常態(tài)化發(fā)行機(jī)制和擴(kuò)募政策為市場(chǎng)注入長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期。

　　第四個(gè)原因是情緒驅(qū)動(dòng)與短期供需失衡。陳元?jiǎng)P分析稱，市場(chǎng)情緒高漲時(shí)，流通盤較小的REITs易受資金集中涌入影響，導(dǎo)致短期價(jià)格大幅波動(dòng)。

　　還有業(yè)內(nèi)人士指出，REITs打新收益顯著，也是由于一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)火爆，市場(chǎng)需求高。強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求推動(dòng)了REITs上市后實(shí)現(xiàn)較高漲幅。

　　據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，今年認(rèn)購(gòu)的6只公募REITs網(wǎng)下平均有效認(rèn)購(gòu)比例為1.30%，而2021年至2024年分別為12.17%、1.26%、43.92%、42.86%；前述6只公募REITs的公眾平均有效認(rèn)購(gòu)比例僅為0.21%，而2021年-2024分別為5.50%、1.07%、37.96%、35.53%。

　　REITs打新高收益能持續(xù)嗎？

　　盡管當(dāng)前REITs打新收益較為可觀，但業(yè)內(nèi)人士提示稱，受到多種因素的影響，REITs打新收益的持續(xù)性會(huì)存在一定的不確定性。

　　有公募投研人士對(duì)記者表示，REITs打新的收益會(huì)受到情緒、市場(chǎng)需求等因素的影響，如果市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)冷，投資者對(duì)這類產(chǎn)品的投資興趣減弱，REITs打新收益可能會(huì)受到較大影響。

　　陳元?jiǎng)P也認(rèn)為，當(dāng)前公募REITs打新收益的火爆主要源于市場(chǎng)供需失衡、政策紅利及資產(chǎn)荒背景下的資金追逐，但其持續(xù)性存在一些制約因素。

　　陳元?jiǎng)P分析稱，有四個(gè)因素可能會(huì)影響REITs市場(chǎng)未來(lái)的打新收益率。第一，隨著政策推動(dòng)REITs常態(tài)化發(fā)行，底層資產(chǎn)類型不斷豐富，未來(lái)新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量增加可能稀釋資金集中度，降低單個(gè)項(xiàng)目的打新熱度。

　　第二，當(dāng)前部分REITs因價(jià)格快速上漲導(dǎo)致分派率被攤薄，若后續(xù)底層資產(chǎn)收益增長(zhǎng)不及預(yù)期，可能引發(fā)估值回調(diào)。

　　第三，雖然政策支持REITs發(fā)展，但若監(jiān)管收緊（如項(xiàng)目審查趨嚴(yán)、稅收政策變化），可能影響市場(chǎng)預(yù)期。

　　第四，投資者行為可能將趨于理性化。陳元?jiǎng)P指出，當(dāng)前打新中簽率已低至0.084%（如匯添富九州通REIT），資金鎖定成本與收益性價(jià)比下降，可能導(dǎo)致部分資金轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)類別。此外，長(zhǎng)期持有策略逐漸替代短期套利，可能削弱打新熱度。

　　哪些風(fēng)險(xiǎn)不能忽視？

　　盡管高收益誘人，但業(yè)內(nèi)人士提示稱，投資者不能忽視REITs打新策略的風(fēng)險(xiǎn)。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，REITs打新可能會(huì)面臨一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！岸鄶?shù)REITs的每日成交額相對(duì)有限，僅為幾百萬(wàn)元，因而產(chǎn)品的流動(dòng)性可能相對(duì)有限。”

　　而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也可能放大REITs市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)熱度高時(shí)，由于每日成交量有限，上市REITs的價(jià)格可能會(huì)因炒作而出現(xiàn)溢價(jià)，擴(kuò)大漲幅。如果投資者盲目買入，可能會(huì)面臨較多虧損。而當(dāng)市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)冷時(shí)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)又可能加大賣出難度，讓投資者很難以合理的價(jià)格賣出持有份額，從而擴(kuò)大跌幅。

　　陳元?jiǎng)P也提示稱，盡管打新收益顯著，但需警惕市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)關(guān)注底層資產(chǎn)質(zhì)量、分派率變化及政策調(diào)整等因素，合理配置資產(chǎn)。

　　陳元?jiǎng)P還指出，公募REITs打新收益的“黃金期”可能逐漸消退，但長(zhǎng)期仍具配置價(jià)值。陳元?jiǎng)P建議投資者精選底層資產(chǎn)，避免短期炒作。平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，注重基本面分析與政策敏感性，避免盲目跟風(fēng)。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：打新REITs去！打新高收益吸引資金蜂擁，如何在火爆市場(chǎng)中分得一杯羹？)

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