信達(dá)澳亞營(yíng)收凈利“雙降”，多位基金經(jīng)理遭質(zhì)疑

　　隨著公募基金2024年年報(bào)陸續(xù)披露，行業(yè)分化態(tài)勢(shì)持續(xù)加劇。

　　在頭部機(jī)構(gòu)強(qiáng)者恒強(qiáng)的背景下，信達(dá)澳亞基金交出了一份令人擔(dān)憂的成績(jī)單：營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下降，降幅均超過(guò)30%，主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模三年縮水近半，這家中小基金公司正面臨前所未有的發(fā)展困境。

　　業(yè)績(jī)下滑暴露結(jié)構(gòu)性問(wèn)題

　　信達(dá)證券最新披露的年報(bào)數(shù)據(jù)，將子公司信達(dá)澳亞基金的經(jīng)營(yíng)困境暴露無(wú)遺。2024年其全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.44億元，較上年減少2.93億元，同比下降31.24%；凈利潤(rùn)1.01億元，較上年下降7322.07萬(wàn)元，同比降幅達(dá)42.11%。

　　這一業(yè)績(jī)“滑鐵盧”直接拖累了母公司信達(dá)證券的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，導(dǎo)致該板塊收入同比下降45.03%。對(duì)此，信達(dá)證券在年報(bào)中解釋稱：“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分部營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)主要系公募基金管理業(yè)務(wù)收入下降所致?！?/p>

　　針對(duì)業(yè)績(jī)下滑，《華夏時(shí)報(bào)》記者獲得的信達(dá)澳亞基金公司回應(yīng)稱：“主要系近年來(lái)我司公募管理規(guī)模持續(xù)增高，其中權(quán)益基金規(guī)模占公司整體規(guī)模比例較重?！边@一解釋在數(shù)據(jù)中得到了印證：截至2024年末，該公司股票型基金規(guī)模較2021年高點(diǎn)縮水近六成至90.09億元；混合型基金規(guī)模更是從428.05億元降至272.43億元，三年間縮水超155億元。

　　值得警惕的是，即便經(jīng)歷了2024年下半年市場(chǎng)顯著回暖的窗口期，信達(dá)澳亞基金全年收益率仍跑輸滬深300指數(shù)?！斑@可能反映出兩大核心問(wèn)題。”上海某券商金融產(chǎn)品分析師向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，一方面是風(fēng)險(xiǎn)控制體系存在缺陷，另一方面可能與投研團(tuán)隊(duì)未能及時(shí)把握市場(chǎng)機(jī)遇有關(guān)。

　　明星經(jīng)理承壓，投研體系遭質(zhì)疑

　　在傳統(tǒng)權(quán)益業(yè)務(wù)持續(xù)承壓的背景下，信達(dá)澳亞基金的多元化轉(zhuǎn)型之路也并不順暢。公司近期接連遭遇FOF產(chǎn)品發(fā)行失敗、量化基金經(jīng)理能力遭質(zhì)疑、元老級(jí)基金經(jīng)理業(yè)績(jī)滑坡等多重挑戰(zhàn)，暴露出其在人才梯隊(duì)建設(shè)和投研體系方面的深層次問(wèn)題。

　　3月15日，信達(dá)澳亞基金公告稱，信澳通合進(jìn)取三個(gè)月持有期混合型FOF募集失敗。值得注意的是，這已是FOF和養(yǎng)老投資部負(fù)責(zé)人王奕蕾掛帥的第二只折戟產(chǎn)品。去年6月，由其擬任基金經(jīng)理的信澳添泰穩(wěn)健三個(gè)月持有FOF同樣未能成立。

　　公開資料顯示，王奕蕾具有多年FOF投資經(jīng)驗(yàn)，曾在新華基金擔(dān)任專戶FOF產(chǎn)品投資經(jīng)理和公募FOF基金經(jīng)理。然而，其在信達(dá)澳亞管理的3只FOF產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模不足6000萬(wàn)元。

　　“FOF產(chǎn)品的成功需要強(qiáng)大的資產(chǎn)配置能力和完善的渠道支持?！蹦?span id="bk_90.BK0475">銀行系公募FOF負(fù)責(zé)人表示，中小基金公司若缺乏清晰的戰(zhàn)略定位和歷史業(yè)績(jī)背書，在這一領(lǐng)域很難有所突破。

　　面對(duì)質(zhì)疑，信達(dá)澳亞方面表示會(huì)持續(xù)布局FOF產(chǎn)品，并做好現(xiàn)有產(chǎn)品的持續(xù)營(yíng)銷。

　　除FOF業(yè)務(wù)受挫外，信達(dá)澳亞量化基金經(jīng)理林景藝的投資能力也遭到市場(chǎng)質(zhì)疑。公開數(shù)據(jù)顯示，其在博時(shí)基金任職期間管理的產(chǎn)品中，管理長(zhǎng)達(dá)6年的博時(shí)國(guó)企改革主題A任職回報(bào)僅6.00%，規(guī)模較大的博時(shí)專精特新主題C任職回報(bào)為-8.08%。

　　“量化基金經(jīng)理的核心價(jià)值應(yīng)該體現(xiàn)在超額收益能力上?！北M管林景藝在信達(dá)澳亞任職期間取得正收益，但業(yè)內(nèi)人士指出，這主要得益于2024年9月后的市場(chǎng)普漲行情，其真實(shí)投資能力尚待市場(chǎng)進(jìn)一步檢驗(yàn)。對(duì)于相關(guān)質(zhì)疑，信達(dá)澳亞方面未予置評(píng)。

　　更令人擔(dān)憂的是，與公司共同成長(zhǎng)16年的元老級(jí)基金經(jīng)理曾國(guó)富也遭遇業(yè)績(jī)困境。其管理的產(chǎn)品近兩年虧損約30%，同類排名持續(xù)墊底。這與曾經(jīng)創(chuàng)造109.10%任職回報(bào)的輝煌業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比。

曾國(guó)富旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)（截至2025年4月3日天天基金數(shù)據(jù)）

　　“這種現(xiàn)象有可能是公司投研體系存在代際斷層?！蹦郴鹪u(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)分析師指出，一方面資深基金經(jīng)理未能適應(yīng)市場(chǎng)變化，另一方面新生代投研力量又難以獨(dú)當(dāng)一面，導(dǎo)致整體投研能力出現(xiàn)滑坡。

　　多位業(yè)內(nèi)人士指出，信達(dá)澳亞當(dāng)前面臨的人事困局，實(shí)際上是中小基金公司在行業(yè)轉(zhuǎn)型期普遍遭遇的挑戰(zhàn)。在行業(yè)馬太效應(yīng)加劇的背景下，如何構(gòu)建有競(jìng)爭(zhēng)力的投研團(tuán)隊(duì)、培養(yǎng)新一代投資人才，將成為決定這些機(jī)構(gòu)能否突圍的關(guān)鍵因素。

　　轉(zhuǎn)型之路：固收+戰(zhàn)略能否破局？

　　面對(duì)多重挑戰(zhàn)，信達(dá)澳亞基金正加速推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，公司已將“固收+”業(yè)務(wù)作為未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)，試圖打造繼權(quán)益類產(chǎn)品之后的第二增長(zhǎng)曲線。數(shù)據(jù)顯示，與2021年末相比，截至2025年3月18日，其債券型基金規(guī)模增長(zhǎng)了363.99億元；截至2024年末，貨幣型基金規(guī)模增長(zhǎng)了460.38億元。

　　信達(dá)澳亞基金方面也表示，近年來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，公司將聚焦投研核心能力建設(shè)，持續(xù)加大對(duì)投研體系升級(jí)、創(chuàng)新產(chǎn)品布局，以及系統(tǒng)建設(shè)等方面的投入，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，為后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　然而，業(yè)內(nèi)人士對(duì)轉(zhuǎn)型前景仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。某大型公募基金高管指出：“固收領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈，中小基金公司要實(shí)現(xiàn)突圍，必須建立差異化優(yōu)勢(shì)?！彼e例說(shuō)，部分同業(yè)機(jī)構(gòu)通過(guò)深耕細(xì)分領(lǐng)域，如城投債、可轉(zhuǎn)債等特色品種，成功實(shí)現(xiàn)了彎道超車。

　　值得注意的是，信達(dá)澳亞的轉(zhuǎn)型還面臨兩大挑戰(zhàn)：一方面，固收業(yè)務(wù)利潤(rùn)率普遍低于權(quán)益類產(chǎn)品，短期內(nèi)難以完全彌補(bǔ)業(yè)績(jī)?nèi)笨?；另一方面，公司投研體系的轉(zhuǎn)型需要時(shí)間沉淀，新組建的固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)尚需市場(chǎng)檢驗(yàn)。

　　多位基金分析師建議，投資者在關(guān)注公司轉(zhuǎn)型舉措時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)考察三方面指標(biāo)：一是新產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模與持續(xù)營(yíng)銷能力；二是固收類產(chǎn)品的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性；三是核心投研人才的留存情況。這些因素將直接影響轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的最終成效。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：信達(dá)澳亞營(yíng)收凈利“雙降”，多位基金經(jīng)理遭質(zhì)疑)

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