加碼中國(guó) 外資公募看多科技成長(zhǎng)+AI

　　今年以來(lái)，路博邁基金、安聯(lián)基金、富達(dá)基金等多家外資公募先后增資，彰顯其看好中國(guó)，深耕中國(guó)資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

　　路博邁基金有關(guān)人士在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，具有龐大的內(nèi)需市場(chǎng)和持續(xù)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的韌性和增長(zhǎng)潛力。特別是在消費(fèi)升級(jí)、科技發(fā)展和綠色經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，中國(guó)市場(chǎng)的吸引力不斷增強(qiáng)?！爸袊?guó)資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)具有較高的配置價(jià)值。無(wú)論是權(quán)益市場(chǎng)還是債券市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)的估值相對(duì)具有吸引力。特別是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展前景和長(zhǎng)期投資價(jià)值備受看好?！鄙鲜雎凡┻~基金有關(guān)人士說(shuō)。

　　外資公募頻頻增資

　　近日，聯(lián)博基金發(fā)布公告稱，經(jīng)股東聯(lián)博香港有限公司批準(zhǔn)，公司注冊(cè)資本從此前的3億元人民幣增至5億元人民幣。記者注意到，自去年1月獲批展業(yè)以來(lái)，這已是聯(lián)博基金第二次宣布增資。

　　在今年3月聯(lián)博基金獲準(zhǔn)展業(yè)時(shí)，時(shí)任聯(lián)博基金總經(jīng)理公開表示，此次獲準(zhǔn)展業(yè)，標(biāo)志著聯(lián)博基金在中國(guó)的業(yè)務(wù)拓展進(jìn)入了全新的階段。聯(lián)博基金已經(jīng)組建了一支管理經(jīng)驗(yàn)豐富、投研實(shí)力出眾的本土團(tuán)隊(duì)，致力于深入洞察國(guó)內(nèi)投資者的需求，以此發(fā)掘并捕捉中國(guó)市場(chǎng)廣闊的投資機(jī)遇。

　　除了聯(lián)博基金，還有多家外資公募增資。2025年2月，富達(dá)基金宣布將注冊(cè)資本從原先的1.6億美元增至1.82億美元，這是自2021年成立以來(lái)富達(dá)基金的第五輪增資，資本規(guī)模已從最初的3000萬(wàn)美元大幅提升至1.82億美元。

　　據(jù)悉，路博邁基金也完成了自成立以來(lái)進(jìn)行的四次增資。2024年12月，將公司的注冊(cè)資本金由4.2億元增加至5.5億元；2024年4月獲批展業(yè)的安聯(lián)基金在2024年12月進(jìn)行了增資，將注冊(cè)資本由3億元增加至6億元，增資資金全部來(lái)源于唯一股東安聯(lián)全球投資。

　　此外，2024年7月，貝萊德基金把注冊(cè)資本規(guī)模由10億元增加至12.5億元。這也是貝萊德基金的第四次增資，資本規(guī)模由初始的3億元逐步增至12.5億元。

　　路博邁基金有關(guān)人士向記者表達(dá)了公司看好中國(guó)市場(chǎng)原因。近年來(lái)，中國(guó)政府推出了一系列改革開放政策，包括優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、降低外資準(zhǔn)入門檻、擴(kuò)大金融市場(chǎng)開放等。這些政策為外資機(jī)構(gòu)提供了更廣闊的發(fā)展空間，增強(qiáng)了國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。此外，“雙碳”目標(biāo)的提出也為綠色投資和可持續(xù)發(fā)展提供了新的機(jī)遇。

　　“隨著中國(guó)居民財(cái)富的不斷增長(zhǎng)，公募基金等資產(chǎn)管理行業(yè)迎來(lái)了快速發(fā)展的黃金期。政策鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市，如養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金等，這些資金的流入為資產(chǎn)管理行業(yè)提供了持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力?！鄙鲜雎凡┻~基金有關(guān)人士補(bǔ)充道。

　　富達(dá)基金方面也表示，公司秉持“在中國(guó)、為中國(guó)”的發(fā)展愿景，中國(guó)始終是長(zhǎng)期戰(zhàn)略重點(diǎn)市場(chǎng)，持續(xù)的增資體現(xiàn)了富達(dá)對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期承諾。隨著公募業(yè)務(wù)的持續(xù)推進(jìn)，公司會(huì)繼續(xù)利用和發(fā)揮富達(dá)集團(tuán)在投資、養(yǎng)老、ESG等領(lǐng)域積累的核心能力，結(jié)合對(duì)本土市場(chǎng)的深入洞察，為中國(guó)投資者帶來(lái)更多元化、更滿足需求的投資產(chǎn)品和服務(wù)，創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

　　權(quán)益產(chǎn)品業(yè)績(jī)平平

　　梳理外資公募業(yè)務(wù)，記者注意到，2024年4月，第九家外資公募基金——安聯(lián)基金獲批展業(yè)。

　　近年來(lái)成立的外商獨(dú)資公募基金公司，主要有聯(lián)博基金、安聯(lián)基金、施羅德基金、路博邁基金、富達(dá)基金和貝萊德基金。

　　由于上述外資基金公司成立時(shí)間不長(zhǎng)，因此旗下基金產(chǎn)品尤其是主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)尚無(wú)法比較。Wind數(shù)據(jù)顯示，只有貝萊德基金旗下的兩只基金產(chǎn)品——貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野基金A/C和貝萊德中國(guó)新視野A/C有最近三年業(yè)績(jī)，但業(yè)績(jī)并不理想。

　　就今年以來(lái)業(yè)績(jī)來(lái)看，上述外資公募基金的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績(jī)尚可。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月28日，路博邁基金、富達(dá)基金、安聯(lián)基金、施羅德基金的全部主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品和貝萊德基金的部分產(chǎn)品年內(nèi)均取得正收益。貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野基金A/C年內(nèi)收益分別為11.89%/11.75%；路博邁中國(guó)機(jī)遇基金A/C年內(nèi)收益分別為10.22%/10.07%。

　　貝萊德基金的部分權(quán)益類產(chǎn)品，比如貝萊德先進(jìn)制造一年持有基金C份額、貝萊德中國(guó)新視野C份額等基金在外資公募基金中排名相對(duì)靠后，年內(nèi)收益為負(fù)。

　　根據(jù)天相投顧基金評(píng)價(jià)中心2024年第四季度數(shù)據(jù)顯示，貝萊德基金綜合評(píng)級(jí)及主動(dòng)股混基金評(píng)級(jí)結(jié)果均為A（最高為5A），投資管理能力在過(guò)往三年中表現(xiàn)一般。路博邁基金和富達(dá)基金因產(chǎn)品成立年限未達(dá)到評(píng)級(jí)要求，暫無(wú)公司評(píng)級(jí)。

　　從產(chǎn)品的配置上來(lái)看，貝萊德基金產(chǎn)品主要投權(quán)益資產(chǎn)，而路博邁基金主要投固定收益，富達(dá)基金資產(chǎn)配置則相對(duì)均衡。

　　濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心副主任張碧璇表示，從前述三家參與增資的外資公募（聯(lián)博基金、路博邁基金和富達(dá)基金）的發(fā)展情況來(lái)看，目前仍處于規(guī)模擴(kuò)張的起步階段，在產(chǎn)品類型上也是先偏重于發(fā)展更為穩(wěn)健的固收類產(chǎn)品，在權(quán)益類產(chǎn)品上相對(duì)較為乏力。

　　“總體來(lái)看，外資基金公司的全球投資框架在進(jìn)行A股本地化適配上還需要時(shí)間來(lái)磨合。”具體來(lái)看，張碧璇指出，貝萊德基金首發(fā)的權(quán)益類產(chǎn)品貝萊德中國(guó)新視野混合近三年及近一年階段收益率均大幅落后于同類平均，整體表現(xiàn)不佳。富達(dá)基金首只產(chǎn)品富達(dá)傳承6個(gè)月股票近一年階段收益率排名位于同類前25%，整體表現(xiàn)良好。路博邁基金絕大部分規(guī)模來(lái)自于固收類以及固收+類產(chǎn)品的貢獻(xiàn)，主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模較小。

　　從三家公司的基金重倉(cāng)持股分析，張碧璇表示，貝萊德基金、富達(dá)基金的核心股票池均是紅利+科技成長(zhǎng)的啞鈴策略；路博邁則更偏重科技成長(zhǎng)板塊，這有可能與其權(quán)益投資規(guī)模偏小有關(guān)。從新發(fā)產(chǎn)品布局來(lái)看，貝萊德基金和路博邁基金均在指數(shù)型基金方面進(jìn)行了布局卡位，富達(dá)基金則向FOF類產(chǎn)品發(fā)力?！安贿^(guò)相較于內(nèi)資基金公司，外資公募仍需充分發(fā)揮自身差異化優(yōu)勢(shì)，提升品牌認(rèn)知度?！?/p>

　　看好AI領(lǐng)域

　　外資公募如何看待今年后三個(gè)季度的市場(chǎng)表現(xiàn)？

　　路博邁基金方面表示，整體政策基調(diào)保持平穩(wěn)，并未出現(xiàn)超預(yù)期的強(qiáng)刺激政策。當(dāng)前市場(chǎng)正處于政策執(zhí)行和效果觀察期，政策轉(zhuǎn)向帶來(lái)的預(yù)期改善有望持續(xù)。不過(guò)開復(fù)工修復(fù)節(jié)奏偏慢，短期難以形成明顯的順周期行情。隨著政策逐步落地，市場(chǎng)對(duì)政策效果的驗(yàn)證將成為下一階段的重點(diǎn)。

　　從市場(chǎng)運(yùn)行邏輯來(lái)看，路博邁基金方面表示，寬基指數(shù)中期方向明確，但運(yùn)行節(jié)奏將以震蕩為主。核心資產(chǎn)估值底部提升的判斷不變，市場(chǎng)將圍繞政策執(zhí)行效果和經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏展開。當(dāng)前市場(chǎng)情緒和資金優(yōu)勢(shì)明顯，短期資金面將對(duì)市場(chǎng)形成支撐。

　　就市場(chǎng)風(fēng)格而言，路博邁基金方面表示，科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)在2025年上半年繼續(xù)占優(yōu)。具體來(lái)看，AI硬件和應(yīng)用領(lǐng)域具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)縱深，A股“含AI量”的提升空間依然明確。預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)行情的中期高點(diǎn)將出現(xiàn)在低性價(jià)比位置，短期調(diào)整或?yàn)榧?xì)分領(lǐng)域輪動(dòng)信號(hào)。

　　路博邁基金方面同時(shí)指出，當(dāng)前的A股市場(chǎng)，小盤成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)的環(huán)境未變，經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期較難形成，科技行情有望延續(xù)?！爱?dāng)前第一輪估值修復(fù)已基本完成，盈利的可兌現(xiàn)性驗(yàn)證可能帶來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)。預(yù)計(jì)一二季度即便沒有盈利，訂單的驗(yàn)證也將成為關(guān)鍵?！鄙鲜雎凡┻~基金有關(guān)人士說(shuō)。

　　富達(dá)基金經(jīng)理張笑牧表示，科技創(chuàng)新領(lǐng)域的政策舉措從戰(zhàn)略方向和實(shí)施力度上都展現(xiàn)出足夠的確定性，這為市場(chǎng)信心的提振和相關(guān)領(lǐng)域估值的修復(fù)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，因此科技創(chuàng)新相關(guān)行業(yè)將為投資者提供更為強(qiáng)勁、確定性更高的超額收益。板塊方面，繼續(xù)看好以人工智能、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)為代表的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)，尤其是自主可控相關(guān)的創(chuàng)新企業(yè)的表現(xiàn)。

　　安聯(lián)基金方面表示，政策亮點(diǎn)更多體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)政策上，尤其是人工智能、具身機(jī)器人、商業(yè)航天等新興產(chǎn)業(yè)。此外，消費(fèi)領(lǐng)域也是政策關(guān)注的重點(diǎn)，特別是以舊換新政策的加力擴(kuò)圍和服務(wù)消費(fèi)的支持。

　　就投資策略而言，安聯(lián)基金方面將繼續(xù)使用增強(qiáng)型啞鈴型策略?！爱?dāng)前階段，右端優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)資產(chǎn)相對(duì)左端紅利資產(chǎn)具有更強(qiáng)的吸引力?！痹诮谂e行的第十二屆摩根資產(chǎn)管理中國(guó)投資峰會(huì)上，摩根資產(chǎn)管理境內(nèi)外基金經(jīng)理認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇和政策的進(jìn)一步支持，中國(guó)內(nèi)地上市公司行業(yè)利潤(rùn)有望持續(xù)提升。在企業(yè)治理和公司業(yè)績(jī)持續(xù)改善的背景下，A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。在具體行業(yè)上，供需狀況持續(xù)改善的行業(yè)（動(dòng)力電池等），以及與人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關(guān)的硬件制造等板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）

(原標(biāo)題：加碼中國(guó) 外資公募看多科技成長(zhǎng)+AI)

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