大成基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟：政策組合拳彰顯穩(wěn)市決心

　　上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者梁銀妍）4月8日，多部門發(fā)布政策穩(wěn)定資本市場。中央?yún)R金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中央?yún)R金公司是資本市場上的“國家隊(duì)”，發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用，下一步將繼續(xù)發(fā)揮好資本市場“穩(wěn)定器”作用，有效平抑市場異常波動(dòng)，該出手時(shí)將果斷出手。

　　在大成基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟看來，政策“組合拳”傳遞三大信號(hào)。首先是初步形成了制度性托底機(jī)制，中央?yún)R金公司的類“平準(zhǔn)基金”功能、央行再貸款工具、保險(xiǎn)資金擴(kuò)容形成“三級(jí)緩沖”，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防控能力顯著提升；其次是釋放了長期信心，政策強(qiáng)調(diào)“我國高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，新質(zhì)生產(chǎn)力蓬勃發(fā)展”，明確對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的判斷，“A股核心資產(chǎn)吸引力處于歷史低位”釋放了估值修復(fù)信號(hào)；再次是深化金融改革，從“救急式干預(yù)”轉(zhuǎn)向“常態(tài)化機(jī)制”，例如ETF增持的“逆周期調(diào)節(jié)屬性”設(shè)計(jì)、保險(xiǎn)資金“長周期考核”試點(diǎn)，推動(dòng)資本市場從“政策市”向“制度市”轉(zhuǎn)型。

　　姚余棟還提及，中央?yún)R金公司首次提出類“平準(zhǔn)基金”定位，這標(biāo)志著中國資本市場正式構(gòu)建起以中央?yún)R金公司為核心、央行流動(dòng)性支持為后盾的類“平準(zhǔn)基金”機(jī)制。央行同步宣布，將通過再貸款向匯金提供充足資金支持，形成“政策工具—資金渠道—市場操作”的閉環(huán)。

　　“中央?yún)R金公司作為國有金融資本受托管理機(jī)構(gòu)，歷史上多次在市場關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)發(fā)揮‘穩(wěn)定器’作用。” 姚余棟說，此次政策升級(jí)后，其資金來源從自有資金、分紅收入，擴(kuò)展至央行再貸款支持，資金規(guī)模上限被徹底打開，應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)的能力大幅增強(qiáng)。

　　同日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將部分償付能力充足率檔位的權(quán)益類資產(chǎn)比例上限上調(diào)5%，最高可達(dá)50%。

　　在姚余棟看來，這一調(diào)整預(yù)計(jì)釋放數(shù)千億元增量資金，并通過“集中度比例松綁+稅延賬戶合并”等政策，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金精準(zhǔn)投向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域（如半導(dǎo)體、AI）。保險(xiǎn)資金作為“耐心資本”，其長期屬性與平準(zhǔn)基金的逆周期操作形成互補(bǔ)，進(jìn)一步夯實(shí)市場底部支撐。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：大成基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟：政策組合拳彰顯穩(wěn)市決心)

(責(zé)任編輯：43)