滬深300股息率創(chuàng)10年新高！紅利“風(fēng)采”依舊 布局時(shí)機(jī)來(lái)了

　　在A股震蕩之余，多家上市公司加大了分紅的力度?！按讼碎L(zhǎng)”間，滬深300股息率創(chuàng)下了10年新高。

　　有分析指出，高股息紅利股通常具有穩(wěn)定的盈利能力、較低的估值水平和較高的股息率，能夠在市場(chǎng)波動(dòng)中提供相對(duì)穩(wěn)定的收益，因此在行情震蕩之后，高分紅愈發(fā)凸顯了個(gè)股的投資價(jià)值。

　　當(dāng)“避險(xiǎn)”成為關(guān)鍵詞，紅利即成為重點(diǎn)關(guān)注方向。有基金經(jīng)理指出，避險(xiǎn)方向?yàn)榻^對(duì)的紅利，包括銀行、公用事業(yè)，以及具有進(jìn)口替代可能性的相關(guān)行業(yè)，包括國(guó)防軍工、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物等。此外，內(nèi)需板塊（地產(chǎn)基建、航空、軍工）、自主可控國(guó)產(chǎn)化（半導(dǎo)體材料、醫(yī)療設(shè)備）以及受益關(guān)稅反制（農(nóng)業(yè)、稀土）等板塊也值得關(guān)注。

　　滬深300股息率創(chuàng)10年新高

　　4月7日，滬深300指數(shù)下跌超過(guò)7.05%，“此消彼長(zhǎng)”間，截至4月8日，滬深300股息率達(dá)到了3.6%，位居近10年來(lái)的100%分位，這意味著當(dāng)前該指數(shù)的股息率達(dá)到了近10年來(lái)的歷史新高。

　　雖然行情震蕩，但多家上市公司在較好完成年度“成績(jī)單”后依舊選擇大手筆分紅。如東方雨虹2月底的預(yù)案是分紅44.19億元，最新預(yù)案則減少一半至22.10億元。但公告同時(shí)稱，將考慮推出2025年中期分紅預(yù)案，保障本次調(diào)整前后投資者回報(bào)水平整體穩(wěn)定。此外，中遠(yuǎn)海控、渤海輪渡以及中國(guó)石油等個(gè)股股息率超過(guò)了6%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，滬深300指數(shù)成份股中共有280家上市企業(yè)在2024年年報(bào)中披露了年度現(xiàn)金分紅方案或預(yù)案，累計(jì)分紅高達(dá)1.53萬(wàn)億元，占全部A股分紅總額的85.94%，且該指數(shù)在過(guò)去三年內(nèi)股息支付率分別達(dá)到39.54%、38.80%和35.99%。

　　有分析指出，滬深300指數(shù)股息率的飆升，一方面由于指數(shù)歷經(jīng)年初以來(lái)震蕩調(diào)整后，位于分母端的市盈率水平迎來(lái)同步回調(diào)；另一方面，得益于分子端——成份股現(xiàn)金分紅水平的持續(xù)攀升。

　　紅利“風(fēng)采”依舊

　　多名基金經(jīng)理反復(fù)強(qiáng)調(diào)高股息的重要性。

　　富國(guó)基金認(rèn)為，高股息紅利資產(chǎn)在震蕩市中的表現(xiàn)，主要源自三重邏輯：穩(wěn)定且充裕的現(xiàn)金流、較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)形成支撐，顯著的低估值屬性形成較厚的安全墊，以股息率為代表的分紅能力形成除股價(jià)上漲之外的第二道收益來(lái)源。綜合來(lái)說(shuō)，紅利資產(chǎn)屬于一類可攻可守、攻守兼?zhèn)涞耐顿Y方向。

　　“盡管市場(chǎng)短期震蕩難以避免，但中國(guó)資本市場(chǎng)仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌韌性。我國(guó)在激發(fā)內(nèi)需潛力方面具有顯著政策縱深，隨著二季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)加碼，消費(fèi)復(fù)蘇主線或?qū)⒊蔀锳股市場(chǎng)的重要支撐，美股大跌更深層次的原因在于，其過(guò)去多年蘊(yùn)含的高估值風(fēng)險(xiǎn)集中釋放。” 方正富邦基金經(jīng)理喬培濤認(rèn)為，相比之下，A股市場(chǎng)當(dāng)前整體估值不高，權(quán)益資產(chǎn)具備較高投資性價(jià)比。

　　短期來(lái)看，喬培濤表示，關(guān)注高股息（電力、公路、銀行）、內(nèi)需（地產(chǎn)基建、航空、軍工）、自主可控國(guó)產(chǎn)化（半導(dǎo)體材料、醫(yī)療設(shè)備）、受益關(guān)稅反制（農(nóng)業(yè)、稀土）等板塊。

　　“中長(zhǎng)期來(lái)看，我們的制造業(yè)優(yōu)勢(shì)仍在，尤其在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)正逐漸顯現(xiàn)，新科技浪潮仍在涌現(xiàn)，仍繼續(xù)看好以新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的成長(zhǎng)板塊?！眴膛酀Q。

　　國(guó)泰基金認(rèn)為，當(dāng)下來(lái)看，關(guān)稅事件仍處于初步爆發(fā)階段，短期對(duì)市場(chǎng)情緒面沖擊較大，增加了市場(chǎng)不確定性，仍需注意避險(xiǎn)。避險(xiǎn)方向?yàn)榻^對(duì)的紅利，包括銀行、公用事業(yè)，以及具有進(jìn)口替代可能性的相關(guān)行業(yè)，包括國(guó)防軍工、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物等。

　　博時(shí)基金表示，4月份市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回落，疊加外部風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期的背景下，市場(chǎng)短期波動(dòng)率或有抬升。等待風(fēng)險(xiǎn)漸次落地過(guò)程中，紅利資產(chǎn)或階段性占優(yōu)。

　　增量資金或青睞高股息板塊

　　4月8日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》，這也是近年來(lái)險(xiǎn)資權(quán)益投資政策的重要調(diào)整，核心目標(biāo)是通過(guò)釋放長(zhǎng)期資金潛力，支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　方正富邦基金經(jīng)理吳昊表示，政策釋放了監(jiān)管層引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市的積極信號(hào)，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)情緒形成支撐。

　　“險(xiǎn)資偏好低估值、高股息及政策導(dǎo)向領(lǐng)域，其中保險(xiǎn)資金負(fù)債端成本剛性，電力、銀行等高股息板塊仍是底倉(cāng)配置重點(diǎn)。”此外，吳昊認(rèn)為，政策明確引導(dǎo)險(xiǎn)資支持“新質(zhì)生產(chǎn)力”，半導(dǎo)體、AI、新能源等成長(zhǎng)賽道或獲增量資金傾斜。

　　此外，亦有分析指出，避險(xiǎn)資產(chǎn)如黃金、利率債有望上行。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能下行，但考慮到A股估值并不高，跌幅預(yù)計(jì)有限，新入市的險(xiǎn)資組合結(jié)構(gòu)的調(diào)整上穩(wěn)健選擇是增加避險(xiǎn)類品種，如利率債、黃金和紅利等。

　　長(zhǎng)城基金認(rèn)為，雖然貿(mào)易摩擦的不確定性仍存，但在中央?yún)R金、中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新出手后，由資金面驅(qū)動(dòng)的大盤價(jià)值或相對(duì)穩(wěn)健，高質(zhì)量+高盈利分紅資產(chǎn)或占優(yōu)。短期看，關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)下的大跌或提供低位布局時(shí)機(jī)，但需注意，節(jié)奏比方向重要，方向比基本面重要。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：股息率創(chuàng)10年新高！布局時(shí)機(jī)來(lái)了)

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