東方紅資管“折戟”：張鋒離職，三年期產(chǎn)品跌幅前20獨(dú)占11席

　　4月3日，上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（下稱“東方紅資管”）發(fā)布公告稱，總經(jīng)理張鋒因個(gè)人原因離任，由公司黨委書記、董事長楊斌代行總經(jīng)理職責(zé)。這一變動(dòng)標(biāo)志著張鋒為期三年零八個(gè)月的總經(jīng)理任期正式結(jié)束。

　　張鋒自2011年加入東方紅資管，從投資部總監(jiān)逐步晉升至總經(jīng)理，在2021年8月接棒時(shí)，正值公司公募規(guī)模巔峰期（2697億元）。然而，其任期內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)下行，東方紅資管旗下權(quán)益類產(chǎn)品凈值大幅回撤，公司公募規(guī)模也下降至1654億元（截至2025年一季度）。

　　與張鋒離職形成共振的還有東方紅資管三年期持有產(chǎn)品的集體“失意”：2021年市場(chǎng)高位時(shí)密集發(fā)行的10只三年期封閉/持有期基金，在2024年集中到期后普遍虧損超過30%。此類產(chǎn)品的虧損不僅重創(chuàng)投資者信心，更導(dǎo)致公司公募規(guī)模較巔峰期縮水超千億元。市場(chǎng)人士指出，東方紅資管過度依賴權(quán)益投資的策略，在行業(yè)“固收+”轉(zhuǎn)型趨勢(shì)下顯得尤為被動(dòng)。

　　張鋒離職背后的戰(zhàn)略崩塌與人才危局

　　東方紅資管的治理結(jié)構(gòu)動(dòng)蕩可追溯至2016年，隨著王國斌、陳光明等創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)核心成員相繼出走，公司陷入長達(dá)十余年的“人才空心化”困境。林鵬、孫偉等明星基金經(jīng)理的陸續(xù)離職，疊加2021年張鋒接任后推行的改革成效未達(dá)預(yù)期，進(jìn)一步加劇了團(tuán)隊(duì)斷層：2024年數(shù)據(jù)顯示，其權(quán)益基金經(jīng)理平均任職年限驟降至3年，新生代基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品中，60%虧損幅度超過20%，投研梯隊(duì)青黃不接的問題浮出水面。

　　任職期間，張鋒提出“二次創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略，試圖通過“平臺(tái)化、多元化、市場(chǎng)化”轉(zhuǎn)型突破瓶頸，但效果有限。公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)持續(xù)承壓：2024年?duì)I收14.35億元、凈利潤3.33億元，同比分別下降30.41%和32.18%，業(yè)績水平回落至2015年。

　　值得注意的是，公司在營銷層面曾嘗試創(chuàng)新破局：2024年推出投教短劇《重生之我在霸總短劇當(dāng)投資助理》，試圖以“霸總”人設(shè)普及價(jià)值投資理念，劇中“顧總”高談“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性不可兼得”，卻被網(wǎng)友反諷“與公司產(chǎn)品現(xiàn)狀形成戲劇化反差”。該劇更新四集后悄然下架，隨后推出的《后宮·反詐傳》評(píng)論區(qū)則是充斥著“東方紅，紅利是指什么？”的重復(fù)評(píng)論。關(guān)于張鋒離職，請(qǐng)參見《財(cái)中社》此前的文章：東方紅失意，張鋒出走。

　　三年“套牢”基民！東方紅資管產(chǎn)品困局

　　張鋒任期內(nèi)的爭議焦點(diǎn)，集中于2021年市場(chǎng)高位密集發(fā)行的10只三年期封閉/持有期基金。這些產(chǎn)品平均成立于滬深300指數(shù)4800點(diǎn)附近，而截至2024年9月指數(shù)跌至3200點(diǎn)，“逆周期布局”的產(chǎn)品設(shè)計(jì)在實(shí)操中演變?yōu)椤案呶徽緧彙保顿Y者被迫承受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月9日，東方紅資管旗下成立滿三年的125只產(chǎn)品中，39只未能實(shí)現(xiàn)盈利，19只虧損超30%。其中，東方紅睿澤三年持有混合C（011032）成立以來累計(jì)虧損達(dá)56.22%，東方紅啟瑞三年持有混合A/B（910011/011312）虧損分別為44.51%和45.76%，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　基民在社交平臺(tái)上控訴：“封閉三年不是管住我的手，而是捆住了我的腳。”市場(chǎng)分析認(rèn)為，2021年公司以“規(guī)模擴(kuò)張”為導(dǎo)向，在市場(chǎng)頂點(diǎn)發(fā)行鎖定期產(chǎn)品，卻未能及時(shí)捕捉新能源、科技等新興賽道機(jī)會(huì)，堅(jiān)守大盤藍(lán)籌的投資策略導(dǎo)致業(yè)績大幅跑輸同業(yè)。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)近三年跌幅前20的三年期產(chǎn)品中，東方紅資管占據(jù)11席，占比達(dá)55%。業(yè)內(nèi)人士指出，這既暴露了其投研體系對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格切換的適應(yīng)性不足，也凸顯了封閉期產(chǎn)品設(shè)計(jì)在風(fēng)險(xiǎn)管控上的缺陷——當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)與產(chǎn)品策略背離時(shí)，投資者缺乏及時(shí)止損的渠道，進(jìn)一步加劇了信任危機(jī)。

　　東方紅資管的三年期產(chǎn)品曾是市場(chǎng)矚目的“明星”。東方紅睿澤三年定開在2018-2021年首個(gè)封閉期內(nèi)累計(jì)收益超100%，年化回報(bào)達(dá)25%，成為價(jià)值投資的標(biāo)桿性產(chǎn)品；2021年發(fā)行的東方紅啟恒三年持有創(chuàng)下單日申購近400億元的爆款紀(jì)錄，而這都已是“往日榮光”。

　　張鋒的離職與三年期產(chǎn)品的虧損，不僅是東方紅資管的個(gè)體困境，更是權(quán)益類資管行業(yè)在轉(zhuǎn)型期的典型縮影。隨著“固收+”、量化對(duì)沖等多元策略崛起，傳統(tǒng)依賴單一權(quán)益投資的模式正面臨挑戰(zhàn)。

（文章來源：財(cái)中社）

(原標(biāo)題：東方紅資管“折戟”：張鋒離職，三年期產(chǎn)品跌幅前20獨(dú)占11席)

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