REITs市場(chǎng)展現(xiàn)韌性，部分項(xiàng)目逆勢(shì)漲5%，倉儲(chǔ)物流板塊波動(dòng)較大

　　財(cái)聯(lián)社4月15日訊 REITs市場(chǎng)在近期美關(guān)稅措施落地后的影響中展現(xiàn)出了韌性，回撤力度小于權(quán)益、轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。在今日中證REITs全收益指數(shù)上漲0.28%后，已基本回到了調(diào)整前的位置。不過，關(guān)稅措施對(duì)沿海的倉儲(chǔ)物流REITs影響最為直接，相關(guān)板塊還是受到了沖擊。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期宏觀事件波動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走弱，弱周期板塊相對(duì)較強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒀永m(xù)。

　　倉儲(chǔ)物流板塊受到影響，消費(fèi)REITs仍可逆勢(shì)漲5%

　　在4月7日海外關(guān)稅消息發(fā)酵后，REITs市場(chǎng)振幅加大。中證REITs全收益指數(shù)從年內(nèi)高點(diǎn)連跌三日，累計(jì)跌幅1.85%。不過，REITs指數(shù)依然顯示出較強(qiáng)的韌性。此后REITs與展開修復(fù)，中證REITs全收益指數(shù)走出四連陽。今日，中證REITs全收益指數(shù)上漲0.28%，已基本回到調(diào)整前的位置，年內(nèi)依然上漲超過10%。

　　平安證券固收首席劉璐的研報(bào)指出，今年以來REITs與股、債的相關(guān)系數(shù)低，行情保持了一定獨(dú)立性。

　　具體來看，自關(guān)稅消息沖擊后，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、保障房項(xiàng)目表現(xiàn)良好，部分消費(fèi)REITs逆勢(shì)上漲了5%，而產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲(chǔ)物流項(xiàng)目調(diào)整幅度較大。

圖：上周以來漲幅居前和跌幅居前的REITs項(xiàng)目

（資料來源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　中金公司固收研究團(tuán)隊(duì)指出，REITs市場(chǎng)節(jié)奏與對(duì)外貿(mào)需求擔(dān)憂的程度變化基本一致，但市場(chǎng)走勢(shì)分化，與制造業(yè)需求相關(guān)性更強(qiáng)的倉儲(chǔ)及產(chǎn)業(yè)園板塊周度調(diào)整幅度相對(duì)較大。

　　劉璐分析，季報(bào)博弈結(jié)束之后、關(guān)稅沖擊之下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落。而關(guān)稅沖擊對(duì)沿海的倉儲(chǔ)物流REITs影響最為直接，因跨境電商是近年沿海地區(qū)倉儲(chǔ)物流的重要需求驅(qū)動(dòng)。關(guān)稅落地后，位于深圳的紅土創(chuàng)新鹽田港REIT、位于上海的華安外高橋REIT、位于杭州的華夏深國際REIT跌幅較大。

　　多只產(chǎn)業(yè)園、收費(fèi)公路REITs可供分配金額下滑

　　從已披露年報(bào)的REITs項(xiàng)目來看，多只產(chǎn)業(yè)園、收費(fèi)公路項(xiàng)目在2024年的可供分配金額下滑較多。

　　如中金安徽交控REIT的2024年年報(bào)中提到，本期可供分配金額為6.00億元，較上年同期下降23.80%，主要原因?yàn)槭苤苓吢肪W(wǎng)變動(dòng)及改擴(kuò)建進(jìn)度的不確定性、惡劣天氣影響、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等綜合因素影響，營業(yè)收入下降明顯。

　　建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT的可供分配金額則同比下降了下降48.20%，年報(bào)提到，2024年北京產(chǎn)業(yè)園市場(chǎng)持續(xù)承壓，區(qū)域內(nèi)各樓宇競爭激烈，租金普遍下行。面臨較為嚴(yán)峻的競爭局面，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目階段性采取“以價(jià)換量”的策略，項(xiàng)目租金下降直接影響主營業(yè)務(wù)收入的下降。

　　其他2024年可供分配金額同比下降超10%的項(xiàng)目還有國泰君安臨港創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園REIT、華夏中國交建高速REIT、華夏越秀高速公路REIT、中航首鋼綠能REIT、鵬華深圳能源REIT等。

　　劉璐認(rèn)為，未來兩周，REITs市場(chǎng)的增量信息較少，或維持窄幅波動(dòng)，但風(fēng)險(xiǎn)偏好走弱、穩(wěn)定板塊相對(duì)強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。二級(jí)市場(chǎng)關(guān)注穩(wěn)定及業(yè)績較好的行業(yè)，如保障房、消費(fèi)、水利等，規(guī)避倉儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等周期類行業(yè)，尤其是直接受關(guān)稅沖擊的沿海倉儲(chǔ)物流。

　　中金公司固收研究團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，后續(xù)市場(chǎng)或仍將隨宏觀事件波動(dòng)，期間弱周期板塊若有回調(diào)或創(chuàng)造較高性價(jià)比點(diǎn)位，順周期板塊則建議關(guān)注內(nèi)需為主、外需相關(guān)性不大的項(xiàng)目錯(cuò)殺機(jī)會(huì)。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：REITs市場(chǎng)展現(xiàn)韌性，部分項(xiàng)目逆勢(shì)漲5%，倉儲(chǔ)物流板塊波動(dòng)較大)

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