基金經(jīng)理如何看待關稅博弈？重點關注內(nèi)需 港股、黃金也有投資機會

　　本周更多基金產(chǎn)品披露一季報，基金經(jīng)理的最新市場觀點也隨之出爐。

　　關于關稅政策對我國資本市場的影響，許多基金經(jīng)理也在一季報中發(fā)表自己的見解。整體來看，基金經(jīng)理的態(tài)度較為樂觀。有基金經(jīng)理指出，我國在政策空間、股市估值等方面都具備優(yōu)勢，再考慮到我國具備強大產(chǎn)業(yè)基礎和龐大內(nèi)需支撐，經(jīng)濟和股市都將具備較強韌性。

　　還有基金經(jīng)理擁有更強信心，直言我國有望轉(zhuǎn)危為機，即使面臨關稅政策沖擊，依然能通過改革和提振內(nèi)需來實現(xiàn)經(jīng)濟增長。

　　具體到細分板塊來看，基金經(jīng)理普遍看好消費、自主可控、科技等板塊的投資機會。此外，還有基金經(jīng)理指出，黃金、港股的投資機會也值得關注。

　　穩(wěn)市政策、強大內(nèi)需支撐下，中國資本市場具備韌性和機遇

　　關稅政策近期造成我國A股市場波動性加大，但對A股市場未來的投資機遇，基金經(jīng)理整體保持樂觀態(tài)度。

　　有基金經(jīng)理認為，我國在股市估值、政策空間等方面都優(yōu)于美國。

　　朱雀產(chǎn)業(yè)精選混合基金經(jīng)理梁躍軍、王一昊在一季報中寫道，“在這場大國對抗中，中國的應對基礎、資本市場的相對位置，都要優(yōu)于美國?！?/p>

　　睿遠穩(wěn)進配置兩年持有混合基金經(jīng)理饒剛、侯振新在一季報中寫道，“對比中美兩國，當前我國在股市估值水平、地產(chǎn)周期位置、通脹約束、財政空間等多個維度上呈現(xiàn)出更強的韌性和更大的空間，政策取向的一致性也將幫助我國較好抵御外需的沖擊?！?/p>

　　此外，一系列穩(wěn)市政策也增強了大家對A股的信心。

　　梁躍軍、王一昊還在一季報中寫道，“央行和匯金已迅速采取了穩(wěn)定資本市場的動作和表態(tài)。隨著市場的調(diào)整，悲觀情緒迅速釋放，我們會結(jié)合股指的估值和風險溢價水平，尋找進一步布局優(yōu)質(zhì)公司的機會?！?/p>

　　還有基金經(jīng)理預計，由于具備強大的內(nèi)需支撐，我國經(jīng)濟在關稅政策沖擊下依然具備很強的韌性。

　　朱雀企業(yè)優(yōu)勝基金經(jīng)理陳飛在一季報中分析稱，“如今的國際形勢和2018年不同，中國自身實力有顯著進步。中國作為全球第二大經(jīng)濟體，擁有極其龐大的內(nèi)需市場；自2018年以來，中國對美國的出口額占全部出口額明顯下降；過去幾年我們主動挑破了房地產(chǎn)泡沫，也逐步化解了地方政府債務的尾部風險……這些都使得中國在現(xiàn)有的大國對抗中擁有了更好的應對基礎?！?/p>

　　睿遠均衡價值三年持有混合基金經(jīng)理趙楓則強調(diào)，中國具備完整的產(chǎn)業(yè)基礎和巨大的內(nèi)需市場，經(jīng)濟已有相當?shù)膬?nèi)循環(huán)基礎，內(nèi)需仍有較大的增長空間；即使對美出口出現(xiàn)明顯下降，中國制造業(yè)競爭力也使得中國仍可以在非美國家繼續(xù)獲得市場份額，減少對美出口下降的沖擊。

　　趙楓還分析稱，“伴隨著外部環(huán)境的變化和投資者預期的波動，二季度市場表現(xiàn)也許會比較顛簸，但結(jié)合當前的估值水平和較為寬裕的政策空間，我們認為中國權益資產(chǎn)的價格存在較為堅實的基本面支撐，對全年表現(xiàn)仍可保持樂觀?！?/p>

　　還有基金經(jīng)理的態(tài)度更加樂觀，直言我國有望轉(zhuǎn)危為機，即使面臨關稅政策沖擊，依然能通過改革和提振內(nèi)需來實現(xiàn)經(jīng)濟增長。

　　睿遠成長價值混合基金經(jīng)理傅鵬博、朱璘則在一季報中寫道，“我們堅信，政府對此有足夠的應對預案、有足夠的對沖工具化解出口銳減的壓力。這次”?！皶D(zhuǎn)化為”機“，推動一系列改革，如提振內(nèi)需，以國內(nèi)消費市場帶動經(jīng)濟增長?！?/p>

　　消費、自主可控、科技等板塊存在機會

　　具體到行業(yè)板塊的投資機會來看，基金經(jīng)理認為可圍繞內(nèi)需這一主線邏輯來尋找投資機會。

　　梁躍軍、王一昊在一季報中寫道，“如何消化關稅的經(jīng)濟壓力，還需從內(nèi)需著手對沖。如果內(nèi)需的對沖力度大、能夠起到好的對沖效果，不僅利好內(nèi)需板塊，對于整個中國市場（科技、消費……）都非常重要。”

　　圍繞“內(nèi)需”這一投資主線，消費板塊將迎來投資機遇。

　　饒剛、侯振新指出，“外部沖擊既是挑戰(zhàn)，也是我國調(diào)整國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重要機遇，消費作為經(jīng)濟增長主動力和壓艙石的角色將逐步鞏固和夯實?！?/p>

　　傅鵬博、朱璘也在一季報中提到了消費行業(yè)的投資機會。“去年四季度，國內(nèi)消費補貼政策的推出，帶動了消費板塊表現(xiàn)。今年，新一輪內(nèi)需刺激政策的力度和廣度值得期待?！?/p>

　　梁躍軍、王一昊也認為有關內(nèi)需的投資機會值得關注，他們同時也關注自主可控領域的投資機會。分析細分板塊的投資機會時，梁躍軍、王一昊在一季報中強調(diào)，“我們將秉承極限思維，規(guī)避受關稅影響高、受美國需求影響高的品種，關注能源安全、半導體自主可控、內(nèi)需等受益方向。”

　　此外，科技板塊優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資機會也值得關注。

　　陳飛就在一季報中表示將對國內(nèi)科技大廠保持重點的關注和布局。

　　陳飛分析稱，當下國內(nèi)的AI產(chǎn)業(yè)階段是非常類似于海外2023年初的產(chǎn)業(yè)階段，擁有較多AI應用和底層技術的港股科技公司或迎來產(chǎn)業(yè)生命周期的第二、第三成長曲線，有意愿和能力來支持未來AI投入和當期股東回報。

　　黃金、港股也具備投資機會

　　在關稅政策壓力下，有業(yè)內(nèi)人士認為，黃金也將具備潛在投資機會。

　　中信保誠全球商品主題基金經(jīng)理顧凡丁指出，在經(jīng)歷上周資本市場恐慌拋售后，國際金價已反彈創(chuàng)新高，是關稅沖擊后大類資產(chǎn)里唯一創(chuàng)出新高的。

　　顧凡丁分析稱，“中長期來看，不論是關稅沖擊、美元信用，還是全球格局的變化，都可能對黃金資產(chǎn)形成相對利好的環(huán)境。我們認為，不論是資本市場投資者還是非美央行，對于黃金資產(chǎn)的需求可能大概率還是持續(xù)的?！?/p>

　　此外，避險需求也有望繼續(xù)推升黃金價格。顧凡丁分析稱，從黃金的基本面而言，不論從關稅事件可能對經(jīng)濟造成的滯脹風險，還是美國擾亂國際秩序或加速美元信用崩塌，黃金資產(chǎn)均有可能較好地對沖此類風險。

　　除黃金外，港股的投資價值也值得關注。有基金經(jīng)理認為，港股具備較強的投資性價比，且未來有望受益于盈利增速改善。

　　睿遠港股通核心價值混合基金經(jīng)理張佳璐在一季報中寫道，“目前港股整體估值仍然處于歷史中位數(shù)之下，在漲幅最明顯的科技行業(yè)中，中小市值的公司估值仍然處于低位，其他板塊的估值更沒有明顯變化，后續(xù)關稅壓力下，如果估值有進一步調(diào)整，將會更加凸顯港股市場的性價比。”

　　另外，港股企業(yè)的盈利改善也有望推升港股估值。張佳璐指出，“部分港股企業(yè)經(jīng)過三年打磨，目前盈利增速預期更加合理，后續(xù)如果宏觀經(jīng)濟繼續(xù)改善，盈利會有進一步提高的可能性。低估值加之盈利增速改善的可能性是港股后續(xù)潛力所在。”

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：基金經(jīng)理如何看待關稅博弈？重點關注內(nèi)需，港股、黃金也有投資機會)

(責任編輯：43)