90億！鋼鐵巨頭聯(lián)手

　　4月17日晚間，寶鋼股份公告，擬通過(guò)收購(gòu)股權(quán)、增資合計(jì)取得馬鋼有限49%股權(quán)的總對(duì)價(jià)為人民幣90億元，其中，以51.39億元向馬鋼股份收購(gòu)其持有的馬鋼有限35.42%股權(quán)，同步以38.61億元現(xiàn)金對(duì)馬鋼有限增資。

　　交易完成后，馬鋼股份對(duì)馬鋼有限的持股比例從100%降至51%，寶鋼股份成為馬鋼有限第二大股東，持股比例提升至49%，馬鋼股份和寶鋼股份形成合資經(jīng)營(yíng)模式。

　　馬鋼有限是馬鋼股份的全資子公司，成立于2024年12月。寶鋼股份在公告中提到，馬鋼股份是中國(guó)單個(gè)生產(chǎn)基地最大的鋼鐵生產(chǎn)和銷(xiāo)售商之一，形成了“特鋼、輪軸、長(zhǎng)材、板材”四大產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

　　對(duì)于此次投資目的，寶鋼股份表示：“本次投資符合本公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，能夠充分發(fā)揮本公司專(zhuān)業(yè)板塊競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有效提升雙方競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)協(xié)同聯(lián)動(dòng)發(fā)展并利益共享，進(jìn)一步提升區(qū)域市場(chǎng)影響力和競(jìng)爭(zhēng)力?！?

　　馬鋼股份認(rèn)為，本次交易有助于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)資本實(shí)力，為公司后續(xù)發(fā)展提供資金支持。

90億元參股細(xì)節(jié)公布

　　寶鋼股份在公告中詳細(xì)說(shuō)明了51.39億元的交易金額及35.42%股權(quán)的具體情況。

　　以2025年2月28日為評(píng)估基準(zhǔn)日，經(jīng)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估后明確馬鋼有限的凈資產(chǎn)評(píng)估值為145.06 億元。轉(zhuǎn)讓價(jià)款為評(píng)估基準(zhǔn)日的股權(quán)評(píng)估價(jià)值乘以35.42%，等于51.39億元。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將分兩筆進(jìn)行支付，每次支付價(jià)款總額的50%。

　　寶鋼股份還對(duì)馬鋼有限同步進(jìn)行現(xiàn)金增資，增資總額為38.61億元，其中2.66億元轉(zhuǎn)入注冊(cè)資本，35.95億元轉(zhuǎn)入資本公積金。

　　上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資完成后，馬鋼有限注冊(cè)資本由10億元增至12.66億元，馬鋼股份對(duì)馬鋼有限的持股比例由100%下降至51%，寶鋼股份的持股比例則增至49%。

鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組持續(xù)推進(jìn)

　　2024年，馬鋼股份業(yè)績(jī)較為慘淡。年報(bào)顯示，公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收818.17億元，同比下降17.30%；歸母凈利潤(rùn)虧損46.59億元，同比下降251.06%；扣非凈利潤(rùn)虧損42.98億元。

　　馬鋼股份表示，對(duì)于鋼鐵行業(yè)，2024年是深度調(diào)整的關(guān)鍵一年，傳統(tǒng)用鋼行業(yè)下行壓力加大、原燃料價(jià)格易漲難跌，行業(yè)運(yùn)行持續(xù)呈現(xiàn)高產(chǎn)量、高成本、高出口、低需求、低價(jià)格、低效益的“三高三低”局面，行業(yè)進(jìn)入“減量發(fā)展、存量?jī)?yōu)化”階段的特征日益明顯。

　　馬鋼有限作為馬鋼股份的核心資產(chǎn)，擁有臨江近海的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，以及特鋼、輪軸等高毛利產(chǎn)品線(xiàn)。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，寶鋼股份通過(guò)參股馬鋼有限，可強(qiáng)化華東市場(chǎng)控制力，與自身板材業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)。此外，在鋼價(jià)處于較低位置時(shí)，通過(guò)低成本參股獲取優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，待市場(chǎng)回暖后有望增厚利潤(rùn)。

　　根據(jù)發(fā)改委公眾號(hào)，今年“持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組”被列為推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升任務(wù)之一，國(guó)盛證券表示，隨著后續(xù)行業(yè)供給端調(diào)控及轉(zhuǎn)型升級(jí)預(yù)期升溫，疊加需求改善趨勢(shì)，鋼材中長(zhǎng)期基本面有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　國(guó)盛證券還提到，對(duì)于黑色金屬而言，待沖擊評(píng)估明確后，國(guó)內(nèi)會(huì)對(duì)應(yīng)增加財(cái)政力度對(duì)沖不利影響。同時(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出“綜合整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為”。未來(lái)若配合行業(yè)供給端調(diào)整政策，三周期會(huì)形成共振，加快行業(yè)回歸的進(jìn)程。

　　截至4月17日收盤(pán)，馬鋼股份報(bào)3.03元/股，市值為210億元。寶鋼股份報(bào)6.68元/股，市值為1463億元。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：90億！鋼鐵巨頭聯(lián)手)

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