浙商智選領航三年持有期A：2025年第一季度利潤853.64萬元 凈值增長率2.68%

　　AI基金浙商智選領航三年持有期A（010552）披露2025年一季報，第一季度基金利潤853.64萬元，加權平均基金份額本期利潤0.0223元。報告期內，基金凈值增長率為2.68%，截至一季度末，基金規(guī)模為3.27億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至4月17日，單位凈值為0.833元?；鸾浝硎莿⑿抡?，目前管理7只基金。其中，截至4月17日，浙商滬港深混合A近一年復權單位凈值增長率最高，達14.5%；浙商智選價值混合A最低，為-3.77%。

　　基金管理人在一季報中表示，我們采用自下而上的選股方式構建組合，對優(yōu)質公司搭建資產定價模型，選擇隱含收益率較高的個股。股票組合體現(xiàn)了在管基金經理的研究思考和研究團隊的共同智慧。組合不偏向特定的行業(yè)，運作相對均衡。我們期望以合理安全邊際買入、較高集中度持倉、較低換手率實現(xiàn)收益目標。對于漲幅遠超內在價值的股票，我們會遵守紀律減倉。

　　本季度，我們維持股票高倉位運作，因為我們判斷持倉公司的隱含收益率仍可期待。我們前十大重倉占股票持倉的比例約74%，體現(xiàn)出我們價值投資、集中持倉的風格。整體來說我們對港股很有信心，因為可選出一批估值更低、成長性亦可觀的可投公司，所以我們港股持倉比例較高。 本季度，股票前十位重倉公司沒有變化，我們對隱含收益率空間下降的港股互聯(lián)網(wǎng)公司做了較大比例的止盈。我們的交易主要基于我們對公司內在價值的判斷，我們基于絕對定價做有紀律的買賣。我們主要的精力投入在公司護城河、資本配置、內在價值的研究上，并相信公司的價值創(chuàng)造是股東回報的本源。

　　經濟層面，我們在一季度看到了越來越多的積極信號，企業(yè)家信心表露出修復跡象；我們判斷消費者信心的關鍵點仍在收入預期和家庭資產負債表的修復。外銷方面，關稅貿易摩擦導致中短期不確定性提升，全球供應鏈即將面臨新的考驗，這使得我們會更加審慎的對待全球貿易相關敞口的投資。我們相信企業(yè)家精神、現(xiàn)代治理機制、優(yōu)秀的商業(yè)模式仍然是對抗不確定性的最強助力，那些愿意保持激勵機制、提升人才待遇的商業(yè)組織更有希望維系在發(fā)展的正反饋循環(huán)之中。

　　截至4月17日，浙商智選領航三年持有期A近三個月復權單位凈值增長率為-1.35%，位于同類可比基金405/646；近半年復權單位凈值增長率為-0.74%，位于同類可比基金429/646；近一年復權單位凈值增長率為2.84%，位于同類可比基金393/639；近三年復權單位凈值增長率為0.22%，位于同類可比基金99/492。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率為0.3226，位于同類可比基金109/488。

　　截至4月17日，基金近三年最大回撤為27.75%，同類可比基金排名446/487。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為25.38%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為88.59%，同類平均為85.19%。2023年一季度末基金達到94.58%的最高倉位，2023年三季度末最低，為74.67%。

　　截至2025年一季度末，基金規(guī)模為3.27億元。

　　該基金持股集中度較高，近2年前十大重倉股集中度長期超過60%。截至2025年一季度末，基金十大重倉股分別是美的集團、中國重汽、貴州茅臺、濰柴動力、萬華化學、嘉友國際、青島港、同程旅行、海容冷鏈、騰訊控股。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：浙商智選領航三年持有期A：2025年第一季度利潤853.64萬元 凈值增長率2.68%)

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