光大保德信基金朱劍濤：量化為矛指數(shù)為盾 捕捉核心資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)

　　◎記者朱妍

　　隨著外部不確定因素的增加，越來越多的基金公司將視線投向了核心資產(chǎn)。近期，多只聚焦核心資產(chǎn)的指數(shù)基金集中發(fā)行，其中就包括光大保德信滬深300指增基金。光大保德信量化總監(jiān)朱劍濤認(rèn)為，中國核心資產(chǎn)在全球資產(chǎn)中具備性價(jià)比優(yōu)勢，當(dāng)市場缺乏明確主線時(shí)，寬基指數(shù)可以憑借多行業(yè)覆蓋和較分散的配置，更好地把握市場上漲機(jī)會(huì)。

　　“中國核心資產(chǎn)在全球資產(chǎn)中具備明顯的性價(jià)比優(yōu)勢?！敝靹f。過去幾年，海外主要權(quán)益資產(chǎn)大幅上漲，與海外對標(biāo)公司的估值相比，A股和H股的核心資產(chǎn)具有較明顯折價(jià)，無論是高股息紅利資產(chǎn)還是科技前沿領(lǐng)域龍頭，中國資產(chǎn)都具備極強(qiáng)的吸引力。

　　朱劍濤認(rèn)為，滬深300指數(shù)是A股市場中經(jīng)典的規(guī)模指數(shù)，代表了A股市場中核心資產(chǎn)的整體走勢，是各類資金關(guān)注的重點(diǎn)對象。

　　從基金去年四季報(bào)來看，滬深300ETF是中央?yún)R金穩(wěn)定市場的工具。朱劍濤認(rèn)為，無論是從市值還是從機(jī)構(gòu)配置等角度來看，這類產(chǎn)品都具有認(rèn)可度較好的“底層指數(shù)”，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行策略增強(qiáng)，有助于穩(wěn)中求進(jìn)地實(shí)現(xiàn)收益。

　　朱劍濤表示，光大保德信滬深300指增采用量化策略，投資流程包括股票的預(yù)測收益打分排序、風(fēng)險(xiǎn)控制和組合優(yōu)化。具體而言，通過多因子篩選優(yōu)質(zhì)個(gè)股，以及機(jī)器學(xué)習(xí)預(yù)測收益率來提升目標(biāo)收益率。同時(shí)，約束行業(yè)與個(gè)股的權(quán)重偏離、市值風(fēng)格，以及換手率、交易集中度等指標(biāo)，并優(yōu)化組合以滿足產(chǎn)品的風(fēng)控要求，選取預(yù)期收益較高的股票。

　　“這個(gè)量化模型的特點(diǎn)是更廣的數(shù)據(jù)源、精確的選股指標(biāo)、較強(qiáng)的數(shù)據(jù)分析能力以及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)控?！彼f。

　　從數(shù)據(jù)源來看，除了傳統(tǒng)數(shù)據(jù)，該模型還采用level2數(shù)據(jù)和另類數(shù)據(jù)，如研報(bào)文本分析和產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)等，經(jīng)過量化工具的處理，即可獲得效果更好的選股因子。目前除了人工構(gòu)建的百余個(gè)因子，機(jī)器學(xué)習(xí)模型每年會(huì)挖掘約600個(gè)因子，并動(dòng)態(tài)加權(quán)。據(jù)了解，該團(tuán)隊(duì)在算力軟硬件上投入了大量資金。另外，他們自主研發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)模型，擁有A股市場特有的風(fēng)險(xiǎn)因子，提升了對市場波動(dòng)的預(yù)測能力。

　　“量化指增基金已發(fā)展多年，總體規(guī)模較大且產(chǎn)品間存在差異，投資者需要優(yōu)選產(chǎn)品。一方面，可將寬基指數(shù)作為基準(zhǔn)，如滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)，這類指數(shù)成分股多、差異大，做增強(qiáng)更為容易；另一方面，挑選獲取超額收益能力強(qiáng)的管理人?！敝靹f。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：光大保德信基金朱劍濤：量化為矛指數(shù)為盾 捕捉核心資產(chǎn)投資機(jī)會(huì))

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