銀華基金李曉星：看好港股市場以及A股現(xiàn)金流好且估值低位的消費股

　　4月21日，銀華基金發(fā)布旗下基金2025年一季報。知名基金經(jīng)理李曉星和張萍共同管理的銀華心怡一季報顯示，截至2025年一季度末，該基金股票倉位為89.74%，較2024年四季度末下降3.32個百分點。與2024年四季度末相比，五只個股新晉銀華心怡前十大重倉股。

　　報告顯示，2025年一季度末，銀華心怡前十大重倉股分別為：美的集團(tuán)、貴州茅臺、寧德時代、騰訊控股、比亞迪、中國移動、阿里巴巴-W、小米集團(tuán)-W、中芯國際、美團(tuán)-W。

圖片來源：銀華心怡一季報

　　與2024年四季度末相比，美的集團(tuán)、比亞迪、中國移動、小米集團(tuán)-W、美團(tuán)-W新晉該基金前十大重倉股，比亞迪股份、五糧液、中通快遞-W、香港交易所、快手-W 退出前十大重倉股。

　　李曉星表示，看好2025年權(quán)益市場，看好港股科技、港股消費、港股紅利、A 股消費、A股制造業(yè)。對于一些漲幅過大的板塊，從相對收益的角度來說，持謹(jǐn)慎的態(tài)度。相對更為看好港股市場以及A股現(xiàn)金流好且估值低位的消費股。

　　對于科技板塊，李曉星繼續(xù)聚焦政策支持的新質(zhì)生產(chǎn)力、高水平科技自立自強方向，主要包括 AI、半導(dǎo)體等領(lǐng)域。他表示，AI 投資自初期從“0”到“1”的宏大敘事，轉(zhuǎn)為要看到產(chǎn)業(yè)進(jìn)展和業(yè)績兌現(xiàn)。此外，看好港股科技龍頭，DeepSeek 的出現(xiàn)加速了國內(nèi) AI 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的進(jìn)程，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商不論是在產(chǎn)品端還是資本開支端都出現(xiàn)較為積極的信號。業(yè)績層面，港股科技龍頭業(yè)績持續(xù)增長，估值水平仍處于較為合理的狀態(tài)。港股科技巨頭是產(chǎn)業(yè)趨勢和基本面趨勢共振的方向。

　　具體到消費板塊，李曉星認(rèn)為，一系列相關(guān)措施會逐步出臺且發(fā)揮效果。投資上，一方面迎合時代的變化，另一方面繼續(xù)追求更有性價比的組合，主要看好消費升級以及品牌國際化。

　　對于醫(yī)藥板塊，李曉星表示，隨著醫(yī)藥政策的逐漸優(yōu)化，當(dāng)前行業(yè)的風(fēng)險基本出清，疊加商業(yè)保險的開源，醫(yī)藥板塊本身的景氣度已經(jīng)出現(xiàn)拐點。從業(yè)績表現(xiàn)看，創(chuàng)新藥板塊總體收入呈高增長趨勢，多家企業(yè)實現(xiàn)扭虧或虧損收窄。這表明創(chuàng)新藥的研發(fā)投入正逐漸轉(zhuǎn)化為實際收益，創(chuàng)新藥企業(yè)的商業(yè)模式得到驗證，看好創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈的一些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

（文章來源：中國證券報·中證金牛座）

(原標(biāo)題：銀華基金李曉星：看好港股市場以及A股現(xiàn)金流好且估值低位的消費股)

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