195億市值解禁，拓荊科技實現(xiàn)“全流通”，利潤增速放緩

　　國內(nèi)半導(dǎo)體薄膜設(shè)備龍頭迎來市值高達195億元的限售股的解禁。

　　4月21日，科創(chuàng)板上市公司拓荊科技（股票代碼688072.SH）首次公開發(fā)行部分限售股上市流通。本次解禁股份數(shù)量多達1.24億股，占公司總股本的44.5%，涉及21名股東，包括國家集成電路基金、國投上海、公司員工持股平臺等股東。

　　按照4月21日收盤價157.27元來計算，拓荊科技今日解禁市值高達195億元，由此實現(xiàn)“全流通”。

　　那么，這波解禁會影響拓荊科技的股價走勢？投資者應(yīng)該關(guān)注哪些信號？

　　近兩月股價震蕩下滑

　　拓荊科技成立于 2010年04月，主營業(yè)務(wù)為高端半導(dǎo)體薄膜設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)，于2022年4月21日登陸科創(chuàng)板。

　　此次首批21名限售股解禁股東中，國家集成電路基金是公司第一大股東，持有限售股55026693股，占公司總股本的19.6714%；國投上海持有限售股3788.8萬股，占公司總股本的13.5445%。

　　芯鑫和、芯鑫全、芯鑫龍、芯鑫成、芯鑫旺、芯鑫盛、芯鑫陽、沈陽盛騰、沈陽盛旺、沈陽盛全、沈陽盛龍作為拓荊科技股東、員工持股平臺、姜謙的一致行動人，共計持有限售股約2515.0516萬股，占公司總股本的8.9906%。

　　姜謙持有限售股2703588股，占公司總股份的0.9665%；呂光泉持有限售股1095200股，占公司總股本的0.3915%；劉憶軍持有限售股613312股，占有公司總股本的0.2193%；凌復(fù)華持有限售股558552股，占公司總股本的0.1997%；張孝勇持有限售股328560股，占公司總股本的0.1175%；吳飚持有限售股383320股，占公司總股本的0.1370%；周仁持有限售股383,320股，占公司總股本的0.1370%；張先智持有限售股350,464股，占公司總股本的0.1253%。

　　此次解禁的是上述全部限售股。

　　拓荊科技以71.88元的發(fā)行價在科創(chuàng)板上市后，首日上漲28.41%，報收92.3元。此后股價一路震蕩上漲，更是在2024年11月達到后復(fù)權(quán)股價475.1元的頂峰。

　　2025年3月6日，公司后復(fù)權(quán)股價高達450元以上，此后拓荊科技股價出現(xiàn)下滑，目前后復(fù)權(quán)股價在330元左右，下滑幅度超過27%。

　　業(yè)績亮眼，增速放緩

　　作為國內(nèi)半導(dǎo)體薄膜設(shè)備龍頭，公司產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于國內(nèi)外主流晶圓廠，在替代空間和客戶穩(wěn)定性方面具有一定優(yōu)勢，但半導(dǎo)體設(shè)備市場競爭激烈，公司仍面臨外部競爭和客戶需求調(diào)整的雙重壓力。

　　業(yè)績方面，拓荊科技上市后連續(xù)兩年持續(xù)增長，2024 年全年實現(xiàn)營收 41.03 億元，同比增長 51.7%；歸母凈利潤為6.88億元，同比增長3.91%。體現(xiàn)了公司在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的較強市場競爭力和業(yè)務(wù)拓展能力。

　　值得一提的是，拓荊科技營業(yè)收入和歸母凈利潤2022年同比增長125.02%、438.09%，到了2023年，營業(yè)收入和歸母凈利潤同比增長58.6%、79.82%。

　　不難看出，拓荊科技的業(yè)績?nèi)匀涣裂?，但增速相比之前有所放緩?/p>

　　業(yè)績快報顯示，公司總資產(chǎn)153.14億元，同比增長53.61%，增長主要由于在手訂單增加和業(yè)務(wù)規(guī)模擴大導(dǎo)致存貨大幅增長。

　　此外，新型設(shè)備平臺PF-300M、PF-300T Plus及新型反應(yīng)腔Supra-D ACHM、ONO Stack等工藝設(shè)備持續(xù)獲得客戶重復(fù)訂單，實現(xiàn)大批量出貨。

　　拓荊科技2024 年前三季度研發(fā)費用為4.98億元，占營業(yè)收入比例為12.17%，研發(fā)費用資本化率為44.57%，持續(xù)的高研發(fā)投入有助于公司保持技術(shù)優(yōu)勢，但研發(fā)費用的資本化情況也值得市場關(guān)注。

　　4月21日，拓荊科技總市值在439.9億元，市盈率（TTM）為63.9，高于申萬半導(dǎo)體行業(yè)可比公司平均水平。這意味著，市場對公司未來增長預(yù)期較高，但也需注意估值偏高的風(fēng)險。

　　有業(yè)內(nèi)專家表示，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司等產(chǎn)業(yè)資本，通常具有長期投資和戰(zhàn)略支持的意圖。這類長期投資的產(chǎn)業(yè)資本在解禁后立即大規(guī)模減持的可能性相對較小，但也不排除其因自身資金需求或戰(zhàn)略布局調(diào)整而進行適度減持。對于其他參與戰(zhàn)略配售或網(wǎng)下配售的投資者，部分追求短期收益的股東可能會選擇在解禁后逢高減持以鎖定利潤，而看好公司長期發(fā)展的股東則可能會繼續(xù)持有。

（文章來源：國際金融報）

(原標題：195億市值解禁，拓荊科技實現(xiàn)“全流通”，利潤增速放緩)

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