銀華盛利混合發(fā)起式A：2025年第一季度利潤(rùn)431.8萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率3.69%

　　AI基金銀華盛利混合發(fā)起式A（006348）披露2025年一季報(bào)，第一季度基金利潤(rùn)431.8萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0878元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為3.69%，截至一季度末，基金規(guī)模為1.09億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至4月18日，單位凈值為2.024元?；鸾?jīng)理是向伊達(dá)，目前管理6只基金。其中，截至4月18日，銀華戰(zhàn)略新興靈活配置定期開(kāi)放混合發(fā)起式近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)10.85%；銀華領(lǐng)先策略混合最低，為-3.22%。

　　基金管理人在一季報(bào)中表示，我們繼續(xù)聚焦在政策支持的新質(zhì)生產(chǎn)力、高水平科技自立自強(qiáng)方向，主要包括AI、半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代、國(guó)防科技等領(lǐng)域。AI投資自初期從0到1的宏大敘事，轉(zhuǎn)為要看到產(chǎn)業(yè)進(jìn)展和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。國(guó)內(nèi)外共振之下，多種AI終端有希望幫助生態(tài)形成閉環(huán)。算力環(huán)節(jié)仍在趨勢(shì)中，往后看，我們會(huì)更加關(guān)注國(guó)產(chǎn)算力的供需兩旺和AI終端（消費(fèi)電子），這兩部分可能是2025年邊際變化最大的領(lǐng)域。國(guó)產(chǎn)化算力，是當(dāng)下為數(shù)不多的供不應(yīng)求的細(xì)分產(chǎn)業(yè)。隨著國(guó)內(nèi)在半導(dǎo)體先進(jìn)制程上的突破，國(guó)產(chǎn)算力企業(yè)將打開(kāi)供給瓶頸，迎來(lái)階段性的爆發(fā)式增長(zhǎng)。隨著算力成本逐步降低，我們看好端側(cè)方向AI終端投資機(jī)會(huì)，關(guān)注應(yīng)用端產(chǎn)業(yè)進(jìn)展。我們看好港股科技龍頭，Deepseek的出現(xiàn)加速了國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的進(jìn)程，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商不論是在產(chǎn)品端還是資本開(kāi)支端都出現(xiàn)較為積極的信號(hào)。

　　業(yè)績(jī)層面，港股科技龍頭業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)估值水平仍處于較為合理的狀態(tài)。我們認(rèn)為港股科技巨頭是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和基本面趨勢(shì)共振的方向。半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)入深水區(qū)，看好國(guó)內(nèi)先進(jìn)制程突破帶動(dòng)的先進(jìn)晶圓制造、先進(jìn)封裝、國(guó)產(chǎn)算力芯片的投資機(jī)會(huì)。國(guó)防軍工經(jīng)歷過(guò)去兩年的困境，行業(yè)景氣度在春節(jié)后從弱復(fù)蘇逐步轉(zhuǎn)為強(qiáng)復(fù)蘇，2025年作為“十四五”規(guī)劃收官之年，過(guò)去積壓訂單預(yù)計(jì)將集中釋放，有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈公司盈利能力觸底回升。展望2027年建軍百年奮斗目標(biāo)，指引2025-2026年兩年國(guó)防裝備建設(shè)剛性較強(qiáng)，行業(yè)間景氣度橫向比較優(yōu)勢(shì)明顯。

　　截至4月18日，銀華盛利混合發(fā)起式A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-12.18%，位于同類(lèi)可比基金885/918；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-9.83%，位于同類(lèi)可比基金815/918；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為6.82%，位于同類(lèi)可比基金321/918；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-30.59%，位于同類(lèi)可比基金798/901。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類(lèi)基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類(lèi)基金中的分位數(shù)。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率為-0.0293，位于同類(lèi)可比基金621/909。

　　截至4月18日，基金近三年最大回撤為50.9%，同類(lèi)可比基金排名122/909。單季度最大回撤出現(xiàn)在2020年一季度，為22.71%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為84.42%，同類(lèi)平均為80.15%。2021年末基金達(dá)到88.86%的最高倉(cāng)位，2019年上半年末最低，為59.85%。

　　截至2025年一季度末，基金規(guī)模為1.09億元。

　　截至2025年一季度末，基金十大重倉(cāng)股分別是寧德時(shí)代、移遠(yuǎn)通信、東山精密、太辰光、禾望電氣、勝宏科技、中芯國(guó)際、聚和材料、通富微電、美的集團(tuán)。

　　核校：楊寧

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：銀華盛利混合發(fā)起式A：2025年第一季度利潤(rùn)431.8萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率3.69%)

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