外資巨頭看好A股 聯(lián)博再發(fā)權益基金！

　　“近年來市場波動較高、風格輪轉迅速，我們需要通過均衡配置降低波動，同時采取比較分散的個股配置、不單押賽道，盡量做到宏觀中性。”聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱良說。

　　時隔一年，外資公募基金公司聯(lián)博基金推出其第二只公募產(chǎn)品——聯(lián)博智遠混合型證券投資基金，同樣是一只投資中國A股市場的主動權益基金，由朱良擬任基金經(jīng)理。其核心策略在于成長與價值風格均衡配置，挖掘主營業(yè)務穩(wěn)健、商業(yè)模式成熟的企業(yè)。

　　朱良表示，目前，中國股票市場具有吸引力，其整體估值仍比海外市場低很多，同時有許多現(xiàn)金流健康的優(yōu)質企業(yè)。看好人工智能（AI）、新能源汽車等數(shù)字經(jīng)濟板塊，還看好紅利股，以及消費黑馬等。

　　價值與成長風格均衡配置

　　挖掘現(xiàn)金流健康、業(yè)務穩(wěn)健的企業(yè)

　　朱良擁有25年的金融行業(yè)經(jīng)驗，他于2006年加入聯(lián)博集團，一手打造了集團運行多年的A股量化模型，十幾年來持續(xù)將聯(lián)博的全球視野與理論方法在A股市場進行實踐，并隨著市場生態(tài)演變，不斷進化與迭代A股量化模型。

　　“聯(lián)博基于MSCI指數(shù)做了一個統(tǒng)計，2011年以前中國A股市場價值和成長風格之間差異并不大，但2011年之后隨著市場走向成熟、上市公司基本面因素變得愈發(fā)重要，兩種風格表現(xiàn)差異度逐漸放大。因此，風格的選取對于投資而言很重要，但是市場擇時和風格擇時都非易事，這時候均衡配置的策略展示出其價值。”朱良說。

　　據(jù)他介紹，聯(lián)博集團的均衡策略在境外積累了豐富的實踐經(jīng)驗，是比較成熟的，他們此次將該策略引入中國市場，并根據(jù)本土市場環(huán)境進行適當調整，希望為投資者打造一款能夠適應市場風格輪動的“全天候”產(chǎn)品。

　　朱良表示，聯(lián)博智遠混合的均衡策略在于成長風格與價值風格相均衡，聚焦于高質量的企業(yè)，挖掘主營業(yè)務穩(wěn)健、商業(yè)模式成熟的優(yōu)質企業(yè)?！皟r值股具有相對穩(wěn)定的股息收益與較低的估值，能夠提供一定防御性，我們傾向那些已經(jīng)有可預見的盈利模式、現(xiàn)金流比較健康、治理結構有望不斷改善的企業(yè)。成長股具備較高的增長潛力，有望在行業(yè)擴張期帶來豐厚收益，也會配置那些已有盈利模式、現(xiàn)金流穩(wěn)健增長的企業(yè)?！?

　　在個股方面，朱良表示，新基金將秉承聯(lián)博集團特色的量化基本面投資方法，融合量化分析的科學客觀與基本面研究的深度洞察。

　　他稱，主要采取自下而上的方法，看每只個股有多少潛力與機會，不會押注單一賽道，而是追求分散的個股配置?！拔覀兊恼w策略，不去評判單一個股是價值還是成長風格，而是盡量做到宏觀中性，希望穿越牛熊風格的切換，將價值和成長作為整體考量，而不是單獨評判后再配置?！?

　　他也談到，聯(lián)博對均衡策略采取更加嚴格的風險控制，單只個股控制主動的權重目前計劃在2.5%，比價值或成長單一策略的產(chǎn)品5%的權重更嚴格。

　　中國股票市場很有吸引力

　　看好紅利、消費、數(shù)字經(jīng)濟等

　　對于當前A股市場，朱良表示，整體估值還是相對海外市場仍處于較低水平，中國有很多現(xiàn)金流健康的優(yōu)質企業(yè)，這些因素相結合讓中國股票市場很有吸引力?！拔覀冇^察到目前中國市場情緒已逐漸回歸常態(tài)，且估值水平到位，隨著經(jīng)濟持續(xù)復蘇，中國股市或將開啟新一輪活躍期。”

　　他主要看好幾個投資方向：一是數(shù)字經(jīng)濟時代的新質生產(chǎn)力，如AI、新能源汽車制造等行業(yè)正憑借技術迭代、政策支持及市場需求，重構產(chǎn)業(yè)價值鏈，成為經(jīng)濟增長新引擎；二是紅利板塊，利率水平預期將保持低位一段時間以刺激經(jīng)濟，因此能穩(wěn)定分紅的高股息股票將有機會獲得市場青睞，穩(wěn)健的現(xiàn)金流是支撐企業(yè)能否穩(wěn)定分紅的基石；三是消費黑馬，具備高增長潛力的行業(yè)，例如食品飲料，依托政策支持、技術創(chuàng)新及需求結構性變化，業(yè)績有望長期成長，成為消費板塊中的增長亮點。

　　具體來看，對于消費，朱良稱目前國內(nèi)消費者信心仍處于相對較低水平，但可以看到已有一些復蘇跡象，預計仍可期待更多刺激政策的出臺，有望進一步激發(fā)內(nèi)生需求，“我們的內(nèi)需消費仍有巨大增長空間，現(xiàn)在的布局主要以國內(nèi)消費為主，包括服裝、出版、網(wǎng)絡游戲?！?

　　對于紅利板塊，他表示，2024年末證監(jiān)會發(fā)布實施市值管理新規(guī)，一定程度上能夠提升上市公司的治理結構，其中加大上市公司分紅、回購激勵約束，能給投資者帶來很好的回報。從全球范圍看，中國A股上市公司分紅率只有30%左右，還有很大的提升空間。他看好高速公路運營商等現(xiàn)金流健康、分紅不錯的企業(yè)。

　　另外，對于AI，朱良認為AI的關鍵是產(chǎn)品服務本身的改變，而不是消費者。中國在專利方面處于世界領先地位，未來中國在AI應用方面會有很多企業(yè)脫穎而出。“但目前我們處于AI重大技術變革的極早期階段，對一些高科技企業(yè)保持觀望狀態(tài)?！?

　　關于未來新基金建倉，朱良表示，首先會注重穩(wěn)定的現(xiàn)金流，其次會關注利潤率比較穩(wěn)健的企業(yè)?；诖?，在各行各業(yè)里尋找符合標準的企業(yè)，行業(yè)配置上會比較分散。“目前市場變得較為便宜，估值更合理了。從挖掘阿爾法超額收益的角度來說，現(xiàn)在更適合尋找一些青睞的標的?！?/p>

（文章來源：中國基金報）

(原標題：外資巨頭看好A股，聯(lián)博再發(fā)權益基金！)

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