還在大漲！金價如火箭般狂飆 目標(biāo)4000美元？

　　金價如火箭般狂飆。4月22日，國際、國內(nèi)金價再創(chuàng)歷史新高：現(xiàn)貨黃金盤中突破3490美元/盎司水平，紐約期金率先突破重要整數(shù)關(guān)口3500美元/盎司；滬金期貨主力合約漲逾4%至升破833元/克。截至發(fā)稿，上漲趨勢仍在延續(xù)。高盛預(yù)測，黃金價格明年年中有望觸及4000美元/盎司。

　　受國際金價持續(xù)創(chuàng)新高等利好驅(qū)動，黃金股也持續(xù)受益。繼昨日近10只黃金股漲停后，今日上午，黃金股再度活躍，明牌珠寶盤中漲停，港股赤峰黃金漲超13%。

　　此外，多只黃金LOF在近日漲停后提示溢價風(fēng)險，個別產(chǎn)品于4月22日上午的部分時段停牌，并在復(fù)牌后繼續(xù)大漲。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期看，黃金上漲的邏輯正在從儲備貨幣及避險屬性，逐漸過渡到資金驅(qū)動。在注重長期逆全球化及儲備貨幣等利好邏輯的同時，也需關(guān)注短期交易過熱導(dǎo)致的波動風(fēng)險。

　　黃金股大漲

　　4月22日，國際、國內(nèi)金價再創(chuàng)歷史新高：現(xiàn)貨黃金盤中突破3490美元/盎司水平，紐約期金率先突破重要整數(shù)關(guān)口3500美元/盎司；滬金期貨主力合約漲逾4%至升破833元/克。截至發(fā)稿，上漲趨勢仍在延續(xù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月至今，COMEX黃金期貨與倫敦現(xiàn)貨黃金累計漲幅超過10%，年內(nèi)漲幅更是超30%。

　　新加坡華僑銀行策略師克里斯托弗·黃指出，如果美聯(lián)儲的公信力受到質(zhì)疑，可能會侵蝕市場對美元的信心，并加速資金流入包括黃金在內(nèi)的避險資產(chǎn)。高盛預(yù)測，黃金價格明年年中有望觸及4000美元/盎司。

　　受國際金價持續(xù)創(chuàng)新高等利好驅(qū)動，黃金股也持續(xù)受益。繼昨日近10只黃金股漲停后，今日上午，黃金股再度活躍，明牌珠寶盤中漲停。港股黃金股集體高開，開盤后多股繼續(xù)拉升。截至發(fā)稿，赤峰黃金漲超13%，山東黃金漲超10%，潼關(guān)黃金漲超9%，招金礦業(yè)等漲超8%，靈寶黃金漲超6%。

　　與此同時，多家黃金珠寶品牌公布的境內(nèi)足金首飾價格也水漲船高。其中，價格較高的達(dá)1061元/克，單克較前一日上漲約22元。

　　具體而言，4月22日，周大福足金（首飾、擺件類）、六福珠寶足金999/足金、潮宏基足金（首飾擺件）、謝瑞麟足金飾品、周六福足金999境內(nèi)價格為1061元/克；老廟黃金上海區(qū)域足金飾品價格為1058元/克；周生生足金首飾境內(nèi)價格為1052元/克。

　　將時間線拉長，年初至今，國際金價漲幅已超25%。世界黃金協(xié)會于4月18日發(fā)布的一份報告顯示，推動一季度黃金表現(xiàn)強(qiáng)勁的主要因素包括：全球地緣政治及貿(mào)易政策風(fēng)險推升了避險需求；市場對美國經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂；全球黃金ETF大幅流入形成了強(qiáng)勁勢能。

　　談及近100天的金價漲幅，興業(yè)研究外匯商品部首席研究員付曉蕓在研報中表示，黃金上漲的核心邏輯——美元信用問題目前仍在延續(xù)，甚至有進(jìn)一步增強(qiáng)的趨勢。4月初黃金5%—8%的快速調(diào)整已經(jīng)發(fā)生，沒有進(jìn)一步流動性沖擊的情況下，出現(xiàn)大幅調(diào)整的概率仍然較低。黃金“可遇不可求”買點仍將是常態(tài)。

　　她表示，中期無論是交易衰退還是交易滯脹都利好黃金。同時考慮到今年6月至8月美國財政部資金將耗盡，美國國會可能在此之前提高債務(wù)上限。因此今年第二、三季度金價中樞可能隨美國政府債務(wù)擴(kuò)張再度上移。

　　金價快速攀升之際，風(fēng)險也值得警惕。4月以來，上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金（Au99.99）上漲超9%。由于貴金屬價格波動較大，上海黃金交易所已經(jīng)發(fā)布了4條有關(guān)風(fēng)險防范或風(fēng)險控制的通知。

　　針對近一周的金價走勢，東證期貨4月20日發(fā)布的研報也提示，關(guān)稅進(jìn)展將繼續(xù)擾動市場，黃金價格波動增加，需注意杠桿資金止盈帶來的回調(diào)風(fēng)險。

　　金礦股業(yè)績暴增

　　受益于持續(xù)不斷的“黃金熱”，A股貴金屬上市公司紛紛交出了亮眼的“成績單”。

　　近期，多家金礦上市公司發(fā)布2025年一季度業(yè)績預(yù)告，普遍實現(xiàn)“開門紅”。例如，湖南黃金預(yù)計一季度實現(xiàn)凈利潤3.25億元至3.74億元，同比增長100%至130%；山東黃金預(yù)計一季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤9.50億元至11.30億元，同比增長35.74%至61.45%。

　　關(guān)于業(yè)績預(yù)增的原因，多家上市公司將金價上漲視作關(guān)鍵要素。湖南黃金稱，公司業(yè)績上漲主要是因為一季度金、銻產(chǎn)品銷售價格同比上漲。山東黃金表示，一季度，公司實現(xiàn)生產(chǎn)效率與資源利用率、項目建設(shè)速度的協(xié)同提升，同時疊加黃金價格上行，公司利潤同比漲幅較大。

　　機(jī)構(gòu)稱，黃金股重估已開啟。中泰證券表示，投資者一直的困惑是過去一年黃金股與金價兩者明顯背離，兩者之所以背離，更多是基于對未來金價中樞的擔(dān)心，即利潤的持續(xù)性考慮，股價先于商品價格見頂。

　　中泰證券認(rèn)為，黃金股與金價背離局面將被打破，首先，目前金價上漲通道完好，尤其是金價突破3000美金/盎司后，市場對未來金價中樞及企業(yè)利潤也將進(jìn)一步修正。其次，以山東黃金和招金礦業(yè)為例，黃金股動態(tài)PE估值已經(jīng)遠(yuǎn)低于負(fù)的一倍標(biāo)準(zhǔn)差，并回落至2009年以來的歷史最低水平。從另外一個角度，低估值水平也反映出較大的市場預(yù)期差。

　　漲停，停牌！

　　受到黃金行情以及市場情緒等多方面因素影響，多只黃金LOF在4月21日漲停，部分產(chǎn)品還于4月22日上午的部分時段停牌。

　　以易方達(dá)黃金主題證券投資基金(LOF)為例，易方達(dá)基金4月21日晚間公告稱，2025年4月17日，該基金份額凈值為1.332元，截至4月21日，該基金在二級市場的收盤價為2.076元。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，投資者如果高溢價買入，可能面臨重大損失。因此，該基金4月22日開市起至當(dāng)日10:30停牌。

　　4月21日該基金漲停，4月22日復(fù)牌后至午間收盤，其漲幅超過9%。

　　易方達(dá)黃金主題證券投資基金(LOF)走勢圖

　　無獨有偶，嘉實基金4月21日晚間也公告稱，嘉實黃金證券投資基金（LOF）二級市場交易價格高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價。若其4月22日的二級市場交易價格溢價幅度未有效回落，有權(quán)采取向深圳證券交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等措施以向市場警示風(fēng)險。截至記者發(fā)稿，該基金4月22日上午的漲幅超過7%。

　　警惕！黃金正過渡到資金驅(qū)動階段

　　黃金接連大漲的背后，是持續(xù)涌入的追高資金。

　　以黃金ETF為例，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，境內(nèi)黃金ETF的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1577.35億元，較3月末的1050.37億元，大增526.98億元。華安黃金易ETF作為國內(nèi)規(guī)模最大的黃金ETF，規(guī)模一舉突破600億元，達(dá)到618億元。

　　華夏基金認(rèn)為，短期看，黃金上漲的邏輯正在從儲備貨幣及避險屬性，逐漸過渡到資金驅(qū)動。當(dāng)下黃金市場存在一定交易過熱，短期價格波動可能增大，或出現(xiàn)回調(diào)、驟升驟降的情況，建議淡化交易思維，減少追漲殺跌，以配置思維投資黃金及黃金股。

　　“很多投資者投資黃金并非為了長期配置，而是因其漲勢凌厲而選擇追逐趨勢?？赡苣承┩顿Y者還沒意識到，自己已經(jīng)把資金配置到了一類高波動資產(chǎn)中。歷史數(shù)據(jù)顯示，黃金價格波動劇烈，若投資者在2010年高位入場，將面臨連續(xù)5年虧損，直至約9年后才可能回本?！庇谆鹳Y深投資顧問熊思遠(yuǎn)說。

　　廣發(fā)基金投顧認(rèn)為，短期來看，二季度全球關(guān)稅仍存在較大不確定性，快速沖高的金價面臨著一定的波動風(fēng)險，比如美聯(lián)儲鷹派發(fā)言與市場樂觀降息預(yù)期之間的分歧，以及國際貿(mào)易問題的反復(fù)導(dǎo)致的風(fēng)險偏好變化等因素，可能都會導(dǎo)致金價的波動。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：還在大漲！目標(biāo)4000美元？)

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