罕見(jiàn)！ETF更換跟蹤指數(shù) 什么情況？

　　基金頻換“零件”。

　　“萬(wàn)基時(shí)代”下，基金更換業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)已不少見(jiàn)，但這并非孤立動(dòng)作，而是基金公司為提升基金運(yùn)行效率采取的眾多舉措之一。其他的還有更換基金經(jīng)理、更換銷售或托管機(jī)構(gòu)。券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，近期還有基金公司將旗下ETF所跟蹤的指數(shù)進(jìn)行了更換。

　　基金業(yè)內(nèi)人士在接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)直言，和更換基準(zhǔn)、基金經(jīng)理等相比，ETF更換跟蹤指數(shù)較為少見(jiàn)，不過(guò)也都是為了提升基金投資效率，但新指數(shù)的效果是否能顯著提升則有待觀察?；甬a(chǎn)品好比基金公司的“孩子”，除“父母”外基金自身“零部件”和對(duì)外的社會(huì)關(guān)系，只要不損害持有人利益，按照相關(guān)規(guī)定替換都是允許的。

　　ETF更換跟蹤指數(shù)

　　基金變更業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)并不少見(jiàn)，從最新情況來(lái)看既有債券基金、混合基金等傳統(tǒng)基金，還出現(xiàn)了北交所等熱門(mén)基金變更基準(zhǔn)。

　　根據(jù)富榮基金4月18日公告，擬調(diào)整富榮富興純債基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，調(diào)整前為中債綜合指數(shù)（總財(cái)富）收益率×90%+1年期定期存款利率（稅后）×10%，調(diào)整后為中債綜合全價(jià)（總值）指數(shù)收益率×90%+1年期定期存款利率（稅后）×10%。根據(jù)中信建投基金公告，從4月15日中信建投北交所精選兩年定開(kāi)混合基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，從中證1000指數(shù)收益率×70%+恒生指數(shù)收益率（使用估值匯率折算）×10%+中債綜合指數(shù)收益率×20%，變更為北證50成份指數(shù)收益率×75%+中債綜合財(cái)富（總值）指數(shù)收益率×20%+恒生指數(shù)收益率（使用估值匯率折算）×5%。

　　科技主題基金方面，根據(jù)摩根基金公告，從4月11日摩根科技前沿混合基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從“中證800指數(shù)收益率×60%+中債總指數(shù)收益率×40%”，調(diào)整為“中證800指數(shù)收益率×80%+銀行活期存款利率（稅后）×20%”。摩根基金表示，與現(xiàn)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相比，新基準(zhǔn)中80%的股票指數(shù)的權(quán)重可更好地體現(xiàn)該基金的資產(chǎn)配置特點(diǎn)，且銀行活期存款更符合該基金非股票投資部分的實(shí)際運(yùn)作。

　　此外，還有基金公司為提升投資效率，將ETF所跟蹤的指數(shù)進(jìn)行了更換。根據(jù)永贏基金4月18日公告，永贏深證創(chuàng)新100ETF的持有人大會(huì)會(huì)議議案獲得通過(guò)。根據(jù)公告，該ETF所跟蹤的指數(shù)由“深圳創(chuàng)新100”變更為“深證100”，“永贏深證創(chuàng)新100ETF”基金份額將變更登記為“永贏深證100ETF”基金份額。從4月18日接下來(lái)的至少5個(gè)工作日，是永贏深證創(chuàng)新100ETF的轉(zhuǎn)型選擇期。

　　為保證該基金順利轉(zhuǎn)型，永贏基金將根據(jù)實(shí)際業(yè)務(wù)需要向交易所申請(qǐng)停牌，為保護(hù)基金份額持有人利益，基金管理人可按相關(guān)規(guī)定暫停接受投資人的申購(gòu)贖回申請(qǐng)。此外，對(duì)調(diào)倉(cāng)期內(nèi)停牌的股票，基金管理人在其復(fù)牌后調(diào)整為深證100指數(shù)成份股，在此之前該基金可能產(chǎn)生較大跟蹤偏離度和跟蹤誤差。

　　多種“更換”都是為了同一個(gè)目的

　　無(wú)論是更換業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)還是更換跟蹤的指數(shù)，這些動(dòng)作背后均指向一個(gè)目的，即是提升基金運(yùn)作效率。從更大范圍看，提升基金運(yùn)作效率相關(guān)的還有更換基金銷售機(jī)構(gòu)、更換基金經(jīng)理等舉措。

　　“這些動(dòng)作其實(shí)都是一體的，都是為了提升基金運(yùn)行效率?！北狈揭晃换鹧芯咳耸繉?duì)券商中國(guó)記者分析稱，基金運(yùn)作效率可分為兩大部分，一是銷售和募集；二是投資業(yè)績(jī)（包括絕對(duì)業(yè)績(jī)和相對(duì)業(yè)績(jī)）。如果是提升基金銷售，基金公司會(huì)為基金產(chǎn)品更換渠道銷售機(jī)構(gòu)。如果是為提升投資業(yè)績(jī)，則會(huì)更換基金經(jīng)理（多見(jiàn)于主動(dòng)權(quán)益基金）或更換業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)以及跟蹤指數(shù)（針對(duì)被動(dòng)指數(shù)基金）。

　　此外，華南一家公募的一位核心高管對(duì)券商中國(guó)記者說(shuō)道，基金產(chǎn)品相當(dāng)于基金公司的“孩子”，除“父母”外基金自身“零部件”和對(duì)外的社會(huì)關(guān)系，比如基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、基金經(jīng)理、基金銷售機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)等，從理論上說(shuō)，只要不損害持有人利益，按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行的這些動(dòng)作，則是被允許“更換”的。永贏基金在公告里表示，永贏深證創(chuàng)新100ETF更換跟蹤指數(shù)這一轉(zhuǎn)型，不存在技術(shù)障礙。

　　需要指出的是，和更換基準(zhǔn)、基金經(jīng)理、銷售機(jī)構(gòu)相比，ETF更換跟蹤指數(shù)則較為少見(jiàn)。多位資深基金人士均對(duì)券商中國(guó)記者表示“沒(méi)見(jiàn)過(guò)”?！癊TF更換所跟蹤的指數(shù)，這種情況我此前沒(méi)見(jiàn)過(guò)。從理論上說(shuō)，ETF是可以更換指數(shù)的，但需要考慮政策和相關(guān)技術(shù)問(wèn)題。應(yīng)該是需要經(jīng)過(guò)變更注冊(cè)和開(kāi)持有人大會(huì)等系列程序，相關(guān)部門(mén)也會(huì)在審批時(shí)關(guān)注更換前后的指數(shù)是否接近或類似等問(wèn)題?！币患掖笾行凸嫉漠a(chǎn)品總監(jiān)對(duì)券商中國(guó)記者表示。

　　新指數(shù)運(yùn)行效率會(huì)更好嗎？

　　ETF是近幾年主流熱門(mén)基金，但此前少見(jiàn)更換跟蹤指數(shù)，本次永贏基金的案例成為市場(chǎng)熱議焦點(diǎn)。

　　“市場(chǎng)行情是動(dòng)態(tài)發(fā)展的，基金公司如果覺(jué)得老指數(shù)不如新指數(shù)好，是可以更換新指數(shù)的，我對(duì)此是贊成的。但換新指數(shù)后ETF能否表現(xiàn)更好，則需進(jìn)一步觀察?！币晃换鹜顿Y人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，機(jī)構(gòu)的組合配置對(duì)ETF一般有活躍度要求，如果低于某個(gè)額度很難進(jìn)入機(jī)構(gòu)篩選池。永贏深證創(chuàng)新100ETF更換跟蹤指數(shù)，應(yīng)該是和該基金的成交金額不高有關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)投資者跟蹤的ETF產(chǎn)品，基本要月成交量在20億元之上，這意味著日均成交額起碼要有1億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，永贏深證創(chuàng)新100ETF成立于2021年6月，成立規(guī)模3.87億元，截至今年一季度末規(guī)模已不足1億元，截至目前成立以來(lái)虧損為28%左右。交易方面，該ETF日成交金額基本處于10萬(wàn)元至100萬(wàn)元區(qū)間，多數(shù)時(shí)候日成交金額基本是100萬(wàn)元以下。

　　該基金投資人士還說(shuō)道，該ETF更換的新指數(shù)深圳100，屬于寬基指數(shù)，老指數(shù)深圳創(chuàng)新100則屬于策略（Smart Beta）指數(shù)。從理論上說(shuō)，寬基指數(shù)的市場(chǎng)容量會(huì)比策略指數(shù)的更大，有望引入更為豐富的指數(shù)標(biāo)的。從這些情況來(lái)看，更換指數(shù)后該ETF的流動(dòng)性和活躍度有望提升，但活躍度未來(lái)能不能顯著提高則需要進(jìn)一步觀察。

　　國(guó)證指數(shù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，深證100指數(shù)由深圳證券市場(chǎng)中市值大、流動(dòng)性好的100只股票組成，定位旗艦型指數(shù)，表征創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型龍頭企業(yè)，包括寧德時(shí)代、北方華創(chuàng)、中興通訊、邁瑞醫(yī)療等各個(gè)領(lǐng)域的龍頭。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：罕見(jiàn)！ETF更換跟蹤指數(shù)，什么情況？)

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